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Lettre hebdomadaire du 13/07/2015

L’indice parisien renoue avec la hausse. Alors que la baisse s’est poursuivie lundi -2.0% et mardi -2.3%, les déclarations de plus en plus optimistes de dirigeants européens et les nouvelles propositions de réformes grecques jugées « sérieuses » ont permis une forte reprise des marchés jeudi +2.6% et vendredi +3.1%.

L’indice parisien renoue avec la hausse. Alors que la baisse s’est poursuivie lundi -2.0% et mardi -2.3%, les déclarations de plus en plus optimistes de dirigeants européens et les nouvelles propositions de réformes grecques jugées « sérieuses » ont permis une forte reprise des marchés jeudi +2.6% et vendredi +3.1%. Le week-end a cependant été très tendu. Mais après une nuit de tractations, les dix-neuf dirigeants de la zone euro se sont mis d'accord ce matin pour négocier un troisième programme d'aide à la Grèce. En préalable à ces futures négociations, la Grèce doit s’engager à mener des réformes sérieuses et en obtenir l’approbation par le Parlement. Un certain nombre de Parlements européens va également devoir se prononcer sur cet accord.

Le FMI a publié la mise à jour de ses prévisions économiques. Le Fonds vise une croissance mondiale de 3.3% cette année, soit -0.2 point de moins que les dernières prévisions en avril. L'agence américaine de l'information sur l'énergie a relevé ses prévisions de demande mondiale de pétrole pour 2015 et 2016. La croissance de la demande pour cette année est relevée de 20 000 barils par jour, à 1.27 millions b/j, et celle de 2016 de 60 000 barils par jour, soit 1.4million.

Les commandes à l’industrie allemande ont reculé de -0.2% en mai et la production industrielle est restée stable. La production industrielle a progressé de +0.4% en France et de +0.2% au Royaume-Uni. L’Allemagne a dégagé en mai un excédent commercial de 19.3 Mds€. En France, le déficit commercial est plus prononcé que le mois précédent : -4.0 Mds€ après -3.3 Mds€.

Aux USA, l’ISM des services progresse en juin. Le déficit commercial de mai est plus prononcé que celui d’avril : -41.8 Mds$ contre -40.7 Mds$. Les encours des crédits à la consommation ont progressé de 5.7% en rythme annuel au mois de mai, soit de 16.1 Mds$. Les nouvelles inscriptions au chômage ont augmenté : 29700 000 après 280 000 précédemment.

Au Brésil, l'inflation est passée de 8.5% en mai à 8.9% le mois dernier, avec des hausses particulièrement fortes des prix des biens alimentaires et des coûts du logement. L’inflation mexicaine est restée stable à 2.9%. La confiance des consommateurs mexicains s’est redressée. L'indice a gagné 2.7 points le mois dernier. En revanche, la production industrielle a reculé de -0.4% en mai. 

La Banque Centrale de Corée prévoit une croissance de l'activité économique de 2.8% en 2015, contre une précédente estimation de 3.1% au mois d’avril.  La production industrielle de la Malaisie a progressé de 1.5% en mai et de 4.5% sur un an. Les autorités chinoises semblent avoir momentanément enrayé la forte chute de la bourse de Shanghaï et de Shenzhen. Alors que l’indice CSI 300 était en baisse de plus de -30% depuis son point haut de juin, et que la moitié des cotations ont été suspendues en début de semaine, la Banque Centrale a pris une mesure radicale: les gros actionnaires qui détiennent des participations supérieures à 5% ont l'interdiction de vendre leurs titres pendant une période de 6 mois. La Bourse de Shanghaï a bondi de 6% dans la foulée, sa meilleure performance quotidienne en 6 ans. Les ventes de voitures ont reculé au mois de juin, pour la première fois depuis deux ans. Elles sont en baisse de -3.2% par rapport à l'année dernière, à 1.43 millions d’unités. L'excédent commercial chinois est de 284.2 Mds de yuan contre 366.8 Mds de yuan en mai.

Un accord a été trouvé entre Procter & Gamble et Coty pour un montant de 12.5 Mds$. Ce dernier va reprendre 43 marques détenues par P&G dans les parfums et les cosmétiques. Cette opération concerne, entre autres, les marques de produits capillaires Wella et Clairol et les parfums Gucci et Dolce & Gabbana.  Horizon Pharma a lancé une offre non-sollicitée d'environ 3 Mds$ sur son concurrent Depomed.  Microsoft a annoncé la suppression de 7 800 emplois et une charge de 7.6 Mds$ pour restructurer ses activités mobiles, achetées pour 7.2 Mds$ en avril 2014 !  Holcim annonce la finalisation de la fusion et la démission de son CEO, Bernard Fontana, qui abandonne toutes ses fonctions. Les actionnaires de Lafarge ont apporté 87.46% du capital et au moins 83.94% des droits de vote à l'offre d’Holcim. L'option de surallocation de Inuit, la filiale de Telecom Italia, a été entièrement exercée à l'occasion de son entrée en bourse. Soit en tout 23.8 M€ d'actions mises sur le marché pour un total de 875.3 M€. General Motors a annoncé vendredi rappeler près de 780 000 véhicules en Amérique du nord pour un défaut de hayon ayant causé 56 blessés. Pepsico, Walgreens Boots Alliance et Sodexo ont publié des résultats supérieurs aux attentes. Alcoa a publié des résultats mitigés. AMD a perdu -15.4% en une séance suite à un avertissement sur ses résultats.

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