Le blog d'Athymis Gestion

Lettre hebdomadaire du 13/09/2010

Le 13/09/2010.

Les marchés actions terminent la semaine sur une performance positive. La séance de mardi -1.1% à Paris, seule journée baissière de la semaine, a été compensée jeudi +1.2%. Ces fortes variations sont la conséquence d’informations et rumeurs contradictoires pendant la semaine : évaluation à plus de 100 Mds d'euros des besoins en capital des banques allemandes sous le nouveau régime de Bâle 3 (alors même que le comité n’avait pas encore divulgué les nouvelles normes) et mise en doute par le Wall Street Journal de la fiabilité des résultats des stress tests européens.

Le comité de Bâle III annonce en fin de semaine les nouvelles règles prudentielles que les banques devront respecter d’ici 2015. Les banques devront relever le ratio minimum de fonds propres « durs » à 7% des actifs. Le ratio de fonds propres Tier 1 sera quant à lui relevé de 4% à 6%.

Afin de stimuler l’économie américaine, le président américain propose un vaste plan de rénovation des infrastructures de 50 Mds $ sur six ans. Il propose également 200 Mds $ d'allègements fiscaux sous la forme de déduction de 100 % des nouveaux investissements dans les équipements industriels jusqu'à fin 2011. Le PIB japonais croît de 0.4% au second trimestre. La Grèce annonce un recul de -1.8% de son PIB. L’OCDE révise à la baisse ses projections de croissance pour le G7 à 1,4% sur le trimestre en cours.

En Europe, la production industrielle progresse de 0.9% en France et de 0.1% en Allemagne. Cependant, les nouvelles commandes à l’industrie allemande sont en recul de 2.2%. La balance commerciale allemande reste positive de 13.5 Mds€ en juillet alors que celle de la France se creuse avec 4.2 Mds de déficit. L’inflation annuelle allemande reste stable à 1% et celle de l’Espagne ralentit légèrement à 1.8%.

Aux Etats-Unis, les stocks des grossistes augmentent de 1.3%, soit la plus forte progression en 2 ans. Le déficit de la balance commerciale se réduit à 42.9 Mds$ en Août. Les nouvelles inscriptions au chômage reculent à 451000 personnes, mais plusieurs états n’ont pas publié leurs données pour cause de Labor Day.

Vodafone vend sa participation de 3.2% dans China Mobile pour 5.2 Mds €, Santander rachète la banque polonaise Zachodni à Allied Irish Bank pour 2.9 Mds€, Bristol-Myers acquiert ZymoGentetics pour 885 M $ et Hertz releve son offre sur Dollar Thrifty Automotive à 1.6 Mds$, dépassant l’offre d’Avis.

Fitch Ratings relève de trois crans sa note de crédit long terme sur BP à A, National Bank of Greece surprend les marchés en souhaitant augmenter son capital de 2.8 Mds€, France Telecom et Total lèvent 1.1 Mds€ et 500 M€ sur le marché obligataire, Renault et Peugeot remboursent chacun 1 Mds€ à l’Etat français par anticipation, Bank of China obtient l’accord des autorités chinoises pour lever 7 Mds€ par augmentation de capital, et Deutsche Bank annonce son intention de lever 9.8Mds€ qui vont lui servir à se mettre en règle avec les nouvelles règles prudentielles ainsi qu’à racheter la totalité du capital de la Deutsche Postbank.

Le marché semble animé d’une vive propre et continue sa progression régulière, en dépit d’un climat économique et financier morose. Nous augmentons progressivement l’allocation actions et arbitrons des fonds croissance pour des secteurs peu valorisés, notamment dans l’énergie.

Alizé

Le fonds est investi à 52% en actions. Nous avons soldé Renaissance Europe et Amundi Stoxx50, réduit Oddo Avenir Euro, Focus Europa et Lyxor China, renforcé Templeton China, Baring ASEAN, Magellan, Prim Kappa Agri, Tectonic Fund, Objectif Dividendes, Laffitte Risk Arbitrage et Lyxor Oil&Gas et initié une position sur CPR Renaissance Japon.

Bréva PEA

Le fonds est exposé à 87% aux actions. Nous avons soldé CCR Flex PEA et renforcé Objectif Dividendes.

Eurus

Le fonds est investi à 41% en obligations et 25% en actions. Nous avons soldé Lyxor China, renforcé Prim Kappa Agri, Prim Commodor et Baring Australia et initié une position sur CPR Renaissance Japon.


Evolution des indicateurs :

Au

Depuis le

Depuis le

2009

2008

10/09/2010

03/09/2010

31/12/2009

CAC 40

3725.82

1.46%

-5.35%

22.32%

-42.68%

Dow Jones

10462.77

0.14%

0.33%

18.82%

-33.84%

DJ Euro Stoxx 50

2780.4

1.24%

-6.22%

21.14%

-44.37%

Nikkei

9239.17

1.37%

-12.40%

19.04%

-42.12%

MSCI World EUR

91.40

1.75%

9.90%

23.02%

-39.08%

Euro/Dollar

1.2679

-1.68%

-11.47%

2.51%

-4.24%

Or

1246.25

-0.04%

13.61%

24.36%

5.77%

Pétrole Brent

77.99

2.81%

0.18%

96.94%

-58.35%

Alizé

99.11

-1.62%

2.91%

25.13%

-23.20%

Bréva PEA

84.26

2.47%

2.11%

19.35%

-30.98%

Eurus*

104.18

-1.33%

2.00%

2.14%

*créé le 01/09/09

Recevoir la newsletter Athymis

Articles populaires

Ce site utilise des cookies. En poursuivant votre navigation sur ce site, vous acceptez l’utilisation de cookies destinés à améliorer la qualité de nos services.
Pour en savoir plus, consultez notre politique de protection des données personnelles. Ok, j’ai compris