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Lettre hebdomadaire du 15/06/2015

Le CAC 40 est une nouvelle fois en baisse. Les investisseurs restent inquiets de la situation grecque et de l'incertitude sur le timing de hausse des taux directeurs du Fed après les chiffres de l'emploi.  Aucun accord n’a été trouvé entre la Grèce et ses créanciers. Les trois points de crispation portent sur les modalités d'une nouvelle réforme des retraites, les niveaux de TVA et la restructuration de la dette. Ces points opposent particulièrement Athènes au FMI qui a quitté la table des négociations.

Aucun accord n’a été trouvé entre la Grèce et ses créanciers. Les trois points de crispation, notamment entre Athènes et le FMI, portent sur les modalités d'une nouvelle réforme des retraites, les niveaux de TVA et un engagement, ou pas, à alléger la dette publique. Une nouvelle réunion de l’Eurogroupe doit avoir lieu jeudi. Le FMI a relevé ses prévisions de croissance pour l'Espagne, à +3.1% cette année et +2.5% en 2016, contre +2.5% et +2.0% respectivement en avril dernier.

La production industrielle d’avril progresse de +0.9% et +0.4% en Allemagne et au Royaume-Uni alors qu’elle recule de -1.0% en France. L’inflation française augmente de +0.2 point à 0.3%. L’Allemagne publie un excédent commercial de +19.6 Mds€ en avril, après +27.3 Mds€ en mars. La balance des paiements de la France ressort un excédent de 400 M€ en avril après un déficit de -1.4 Mds€ en mars. 

Aux USA, l’indice de confiance des consommateurs du Michigan s’améliore. Les ventes de détail progressent de +1.2% en mai.  Les nouvelles inscriptions au chômage augmentent légèrement : 279 000 après 277 000.

Au Brésil, les ventes au détail ont enregistré en mai leur 3ème mois consécutif de hausse : + 0.6%. En revanche, le recul de la production de véhicules automobiles s'est amplifié le mois dernier, avec une chute de -25.3% sur un an, après -21.5% en avril. Le gouvernement brésilien a annoncé un vaste plan d'investissements dans les infrastructures pour un montant de 198.4 Mds de réals, soit environ 64 Mds$, dont plus d’un tiers d’ici à 2018.

En Indonésie, l'excédent de la balance commerciale du mois de mai ressort à 955 M$. En Corée du Sud, la Banque Centrale a baissé d'un quart de point son taux directeur, à 1.50%. Le taux de chômage remonte à 3.9%. En Chine, les ventes au détail progressent de +10.1% sur un an. Les prix à la consommation ont été publiés en hausse de +1.2% sur un an en mai, après + 1.5% en avril. La production industrielle croit de +6.1% en mai sur un an. Le fournisseur d’indices MSCI a décidé pour le moment de ne pas inclure les actions A chinoises dans son indice MSCI Emerging Markets.

Le conseil d’administration de Syngenta rejette une fois encore la proposition de rachat par Monsanto. Monsanto a décidé de contourner ce double refus et de s’asseoir à la table de négociations en s’adressant directement aux gros actionnaires propriétaires de la société bâloise. General Electric a annoncé la cession de son département spécialisé dans les prêts aux sociétés de capital-investissement, Sponsor Finance, et d'un portefeuille de prêts au fonds de pension canadien CPPIB, pour un montant de 12 Mds$. Concernant le rachat du pôle Energie d’Alstom par General Electric, la Commission européenne a envoyé une liste de griefs indiquant tous les points sur lesquels le conglomérat pourrait se rendre coupable d’abus de position dominante. Le retard pris dans ce dossier met en lumière les difficiles négociations pour obtenir l'aval du régulateur plus d'un an après l’annonce de l’acquisition. L'Etat britannique a décidé de céder 15% de Royal Mail, soit la moitié de sa participation résiduelle, pour 1.5 Mds£. S&P a dégradé les notes de plusieurs banques européennes: Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland et Commerzbank sont notés BBB+, et Barclays est dégradé d'un cran à A-. L’agence a également dégradé les notes des 4 grandes banques grecques de CCC+ à CCC : Alpha Bank, Eurobank, National Bank of Greece et Piraeus Bank. Inditex publie des résultats supérieurs aux attentes.

 

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