Le blog d'Athymis Gestion

Lettre hebdomadaire du 20/09/2010

Le 21/09/2010.

Les marchés actions finissent en ordre dispersé : alors que l’Europe baisse légèrement à cause de 3 dernières séances négatives, les Etats-Unis progressent, soutenus par les valeurs technologiques, et le Japon décolle de plus de 4% grâce à l’intervention de la banque centrale pour abaisser le cours du yen. Des articles de presse ont suggéré que l’Irlande et le Portugal demanderaient l’aide du FMI et de l’Union Européenne, relançant les craintes sur le risque souverain de certains pays européens. Les taux longs irlandais et portugais se sont tendus.

L’Argentine publie au deuxième trimestre une croissance de 11,8% en rythme annuel. Le Chili relève son taux directeur de 50 bps à 2.5%.

L’indice de confiance des investisseurs allemands, le ZEW, progresse dans son ensemble, mais le sentiment pour les 6 mois à venir est négatif pour la première fois depuis le premier trimestre 2009. L’inflation française ralentit légèrement à 1.4% tandis que celle de la zone euro reste stable à 1.6%. La balance commerciale de la zone euro fournit un excédent de 6.7 Mds€ en juillet.

Aux Etats-Unis, l’indice de la Fed de Philadelphie progresse en septembre, mais l’indice de la Fed de New York recule. Les stocks des entreprises augmentent de 1% marquant la reprise du restockage. L’inflation annuelle ralentit à 1.1% en août, mais l’indice de confiance des consommateurs du Michigan surprend avec un recul inattendu. Les nouvelles inscriptions au chômage stagnent à 450000 personnes. La pauvreté gagne du terrain pour la troisième année consécutive avec 1 américain sur 7 sous le seuil des 11 000$ de revenus annuels.

Vodafone se prépare à céder sa participation dans SFR pour 7 Mds£, le danois TDC cède le suisse Sunrise à CVC Capital Partners pour 1.8 Mds€, HP acquiert Arcsight pour 1.5 Mds$, Genzyme vend sa division Genetics à LabCorp pour 925 M $. Le conglomérat Indien Sahara India Pariwar serait en négociation pour acquérir MGM pour plus de 2 Mds$, Johnson&Johnson est en négociation pour le rachat de Crucell pour 1.75 Mds$ et Sanofi indique qu’il ne relèvera pas son offre sur Genzyme. Petrobras annonce que son augmentation de capital pourrait atteindre 60.6 Mds€, Vale va lever 1.23 Mds$ pour financer l’achat de tankers, Lucien Barrière débute sa procédure d’introduction en bourse valorisant la société de 250 à 300 M€, Texas Instruments annonce un programme de rachat équivalent à 23% de sa capitalisation et Fiat scinde ses activités en 2 entreprises cotées: Fiat Spa pour les voitures et Fiat Industrial pour les utilitaires, camions et matériels agricoles,.

Les résultats et perspectives de Club Med, Best Buy, Oracle, Research in Motion et Caterpillar surprennent positivement. Ceux de Fedex et Colryut déçoivent.

Les marchés hésitent sur les plafonds techniques de ces derniers mois. Nous en profitons pour prendre des bénéfices sur les gagnants du trimestre : Brésil, Inde, Espagne, dividendes….

Alizé

Le fonds est investi à 53% en actions. Nous avons réduit Natixis Constellation et Comgest Groth India et renforcé Baring Australia et Prim Commodor.

Bréva PEA

Le fonds est exposé à 96% aux actions. Nous avons renforcé Pluvalca Small Caps.

Eurus

Le fonds est investi à 43% en obligations et 21% en actions. Nous avons réduit Natixis Constellation, Camgestion Oblig Europe, Parvest Euro Govies, Immobilier 21, Exane Ceres et Parvest Brazil et renforcé Conviction Premium, SGAM HY et Prim Commodor.

Evolution des indicateurs :

Au

Depuis le

Depuis le

2009

2008

17/09/2010

10/09/2010

31/12/2009

CAC 40

3722.02

-0.10%

-5.44%

22.32%

-42.68%

Dow Jones

10607.85

1.39%

1.72%

18.82%

-33.84%

DJ Euro Stoxx 50

2757.37

-0.83%

-7.00%

21.14%

-44.37%

Nikkei

9626.09

4.19%

-8.73%

19.04%

-42.12%

MSCI World EUR

90.49

-0.99%

8.82%

23.02%

-39.08%

Euro/Dollar

1.305

2.93%

-8.88%

2.51%

-4.24%

Or

1274.30

2.25%

16.17%

24.36%

5.77%

Pétrole Brent

79.06

1.37%

1.55%

96.94%

-58.35%

Alizé

102.59

0.62%

6.52%

25.13%

-23.20%

Bréva PEA

83.48

0.04%

1.16%

19.35%

-30.98%

Eurus*

106.91

0.41%

4.67%

2.14%

*créé le 01/09/09

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