Le blog d'Athymis Gestion

Lettre hebdomadaire du 21/03/2011

 Les marchés actions baissent pour la quatrième semaine consécutive. Si la première moitié de la semaine a été marquée par des baisses significatives de -1.3 à -2.5%, jeudi +2.4% et vendredi +0.6% annoncent un rebond confirmé ce jour.

Les marchés actions baissent pour la quatrième semaine consécutive. Si la première moitié de la semaine a été marquée par des baisses significatives de -1.3 à -2.5%, jeudi +2.4% et vendredi +0.6% annoncent un rebond confirmé ce jour. Au Japon, la situation de la centrale nucléaire de Fukushima semble stabilisée, même si des traces de radioactivité ont été détectées dans l’eau à Tokyo. La banque centrale a injecté la semaine dernière 333 Mds€ de liquidités et le G7 a effectué une intervention concertée sur les marchés des changes en réaction à la flambée du yen. L’ONU a adopté jeudi une résolution permettant le recours à la force contre l’armée régulière libyenne. La coalition, menée par la France, le Royaume-Uni et les USA, a effectué dès samedi des frappes intenses sur le pays.

L’Argentine et le Chili publient des PIB annuels en croissance de 9.2 et 5.8% au quatrième trimestre. S&P relève la note de la Colombie de BB+ à BBB- et abaisse celle du Bahreïn de 2 crans à BBB. Moody’s abaisse de 2 crans la note du Portugal à A3, assortie d’une perspective négative. Le Chili relève ses taux de 50 bps à 4%. La Chine augmente une nouvelle fois le ratio de réserves obligatoire des banques de 50 bps à 20%. Aux USA, la Fed, suite aux bons résultats des stress tests, autorise les dix-neuf plus grandes banques à augmenter leurs dividendes.

L’indicateur de confiance des investisseurs allemands (ZEW) marque le pas. Il reste stable concernant la situation actuelle mais recule en ce qui concerne les perspectives économiques. L’inflation annuelle de la zone augmente légèrement à 2.4% tandis qu’elle recule en France à 1.7%.

Aux Etats-Unis, les mises en chantier et les demandes de permis de construire chutent de 22.5 et 8.2%. Les indicateurs avancés du Conference Board, de la Fed de New York et de la Fed de Philadelphie progressent malgré un recul de 0.1% de la production industrielle et un bond de l’inflation annuelle à 2.1% contre 1.6% précédemment. Les nouvelles inscriptions au chômage reculent à 385 000 contre 401 000 la semaine précédente.

AT&T acquiert T-Mobile USA pour 39 Mds$ auprès de Deutsche Telekom, Berkshire Hathaway achète Lubrizol pour 9.7 Mds$. Goldman Sachs va racheter les 5 Mds$ d’actions préférentielles détenues par Warren Buffet, avec une prime de 10% et un dividende exceptionnel. Lafarge est dégradé par S&P en catégorie haut rendement : BB+.

Enel, Wacker Chemie et FedEx publient des résultats supérieurs aux attentes. Generali délivre des chiffres en ligne tandis que Nike et Lindt déçoivent.

Les marchés font preuve d’une résistance étonnante dans un contexte effrayant, démontrant l’existence d’acheteurs institutionnels importants et confiants. Nous investissons prudemment nos liquidités, tout en remarquant le manque d’attention portée à certaines statistiques problématiques comme l’emploi, l’inflation, le déficit ou l’immobilier….

Alizé

Le fonds est investi à 55% en actions. Nous avons réduit Petercam Agrivalue, Elan Euro Valeurs et Lyxor Russia, renforcé CCR Long Vol et Templeton China, initié une ligne sur Axiom Obligataire, réduit notre short sur les futures CAC40 et renforcé celui sur les futures S&P 500.

Breva PEA

Le fonds est exposé à 90% aux actions. Nous avons réduit Europe Value et renforcé ID Smidcaps. Nous avons soldé notre short sur les futures CAC40 et avons initié un short sur des futures DAX. 

Eurus

 

Le fonds est investi à 39% en obligations et 21% en actions. Nous avons soldé Metropole France et Prim Essenciel, réduit Petercam Agrivalue et CCR Long Vol et renforcé Aviva Credit Europe et Pictet Corto. Nous avons initié un short sur les futures S&P et DAX.

Zephyr

Le fonds est investi à 17% en actions, 12% en obligations et 55% en fonds alternatifs. Nous avons initié une position sur Talence Optimal et augmenté notre couverture dollar de 50 à 100%.

 

 

 

 

Au

Depuis le

Depuis le

 

2010

2009

 

 

18/03/2011

11/03/2011

31/12/2010

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CAC 40

 

3810.22

-3.02%

0.14%

 

-3.34%

22.32%

DOW JONES

 

11858.52

-1.54%

2.43%

 

11.02%

18.82%

EURO STOXX 50

 

2792.61

-3.16%

-0.01%

 

-5.81%

21.14%

NIKKEI

 

9206.75

-10.22%

-9.99%

 

-3.01%

19.04%

MSCI World EUR

 

92.96

-4.19%

-4.59%

 

17.16%

23.02%

EUR USD

 

1.4182

2.01%

5.96%

 

-6.54%

2.51%

OR

 

1418.90

0.10%

-0.13%

 

29.52%

24.36%

PETROLE BRENT

 

113.79

-1.03%

21.71%

 

20.95%

96.94%

 

 

 

 

 

 

 

 

ALIZE

 

105.64

-1.68%

-2.54%

 

12.54%

25.13%

BREVA

 

88.37

-2.96%

-0.80%

 

7.95%

19.35%

EURUS*

 

109.52

-0.89%

0.00%

 

7.23%

2.14%

ZEPHYR**

 

97.77

-0.93%

-2.36%

 

0.13%

 

*créé le 01/09/09              
**créé le 15/12/2010              

 

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