Le blog d'Athymis Gestion

Lettre hebdomadaire du 25/10/2010

Le 25/10/2010.

Les marchés actions progressent pour la quatrième semaine consécutive. Les marchés financiers restent guidés par les données macroéconomiques, l’évolution de la « guerre des changes » et les anticipations sur la taille de l’assouplissement quantitatif américain. Selon les derniers commentaires, celui-ci devrait être de l’ordre de 500 Mds$. Le G20 des ministres des Finances n'a débouché sur aucune mesure concrète, simplement sur une volonté affichée d’éviter toute dévaluation compétitive. Des tests de résistance ont été effectués sur Fannie Mae et Freddie Mac et révèlent que les deux institutions pourraient encore avoir besoin de 73 à 215 Mds$ d'ici à 2013.

La Chine relève les taux de dépôt de 0.25% à 2.25%, le Brésil remonte les taxes sur les capitaux étrangers de 4 à 6% sur le marché obligataire et de 0.38 à 6% sur les dérivés afin de limiter l’appréciation du real, et la Banque centrale d’Angleterre vote pour le maintien du programme de rachat d’actifs à 200 Mds£.

Le ZEW (indice de confiance des investisseurs allemands) progresse sur sa composante « sentiment actuel » mais recule sur sa composante « perspectives futures ». Les indices de confiance des agents économiques allemands (Ifo) et des industriels français augmentent. Les ventes de détails au Royaume-Uni baissent de 0.2% en septembre.

Aux Etats-Unis, les indicateurs avancés du Conference Board et l’indice de la Fed de Philadelphie évoluent positivement. Les permis de construire baissent de 5.6% mais les mises en chantier progressent de 0.3%. La production industrielle marque le pas avec un recul de 0.2%. Les inscriptions au chômage diminuent à 452000 personnes contre 462000 précédemment.

St. Jude Medical acquiert AGA Medical pour 1.3 Mds$, SKF rachète Lincoln Industrial pour 1 Md$. La guerre capitalistique opposant Sanofi à Genzyme se poursuit. Genzyme estime valoir 29% de plus que l’offre proposée par le groupe européen. LVMH acquiert 14.2% d’Hermès pour seulement 1.5 Mds€ grâce à des options. AIA Group, filiale d’American International Group, lève 17.8 Mds $ sur la bourse de Hong Kong.

Les résultats de Citigroup, Goldman Sachs, Wells Fargo, Yahoo, eBay, Amazon, Coca-Cola, Nestlé, Danone, Altria, Pernod Ricard, Hasbro, LG, Accor, Xerox, UPS, Saint Gobain, BASF, Boeing, Lockeed Martin, Caterpillar, Faurecia, Valeo, Havas, Publicis, Schlumberger, Schneider, Halliburton, Novartis et Genzyme surprennent positivement. Ceux d’Essilor sont en ligne. Bank of America, Crédit Suisse, Morgan Stanley, American Express, Apple, IBM, Johnson&Johnson, AT&T, Sony-Ericsson et Philip Morris déçoivent.

La tétanie haussière qui dure depuis quelques semaines caractérise un marché sous-évalué qui compte sur la FED et les pays émergents pour soutenir les résultats des entreprises. Nous continuons à solder nos lignes les moins significatives au profit notamment des bénéficiaires de la faiblesse du dollar : agriculture, or, exportateurs américains…

Alizé

Le fonds est investi à 55% en actions. Nous avons soldé CPR Renaissance Japon, réduit Tectonic Fund et Acropole Convertible Asie et renforcé Petercam Agrivalue, Lyxor Russia et PIM America.

Bréva PEA

Le fonds est exposé à 93% aux actions. Nous avons réduit Oddo Avenir Euro, Harewood Euro Long Div et Etoile Obligations et renforcé Lyxor Russia, Easy ETF South Africa et Lyxor Grèce.

Eurus

Le fonds est investi à 53% en obligations et 13% en actions. Nous avons soldé CPR renaissance Japon, Pluvalca Small Caps France, Baring Australia et Lyxor Eastern Europe, réduit Prim Commodor et renforcé FLF USA Opportunities, Carmignac Securité et Conviction Premium.

Evolution des indicateurs :

Au

Depuis le

Depuis le

2009

2008

22/10/2010

15/10/2010

31/12/2009

CAC 40

3868.54

1.08%

-1.72%

22.32%

-42.68%

Dow Jones

11132.56

0.63%

6.76%

18.82%

-33.84%

DJ Euro Stoxx 50

2873.74

1.13%

-3.08%

21.14%

-44.37%

Nikkei

9426.71

-0.77%

-10.62%

19.04%

-42.12%

MSCI World EUR

89.68

0.59%

7.84%

23.02%

-39.08%

Euro/Dollar

1.3954

-0.16%

-2.56%

2.51%

-4.24%

Or

1328.45

-2.92%

21.10%

24.36%

5.77%

Pétrole Brent

83.06

-1.74%

6.69%

96.94%

-58.35%

Alizé

104.82

-0.46%

8.84%

25.13%

-23.20%

Bréva PEA

86.69

0.69%

5.05%

19.35%

-30.98%

Eurus*

108.8

-0.38%

6.52%

2.14%

*créé le 01/09/09


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