Le blog d'Athymis Gestion

Lettre hebdomadaire du 28/03/2011

Regain d’optimisme sur les marchés après quatre semaines consécutives de baisse. Le rebond est vigoureux, les principaux marchés finissent en hausse de plus de 3% grâce à quatre séances positives.

 

Regain d’optimisme sur les marchés après quatre semaines consécutives de baisse. Le rebond est vigoureux, les principaux marchés finissent en hausse de plus de 3% grâce à quatre séances positives. La situation de la centrale nucléaire de Fukushima est finalement loin d’être stabilisée. Le niveau inquiétant de la radioactivité démontre l’ampleur réelle des fuites aux environs de la centrale. Le gouvernement japonais estime que les dégâts provoqués par le séisme et le tsunami s’élèvent à 217 Mds€. L’union européenne a entériné la quasi intégralité des décisions prises deux semaines plus tôt. Le Pacte pour l’Euro devient « Pacte pour l’Euro Plus » avec la signature de 5 nouveaux pays, mais l’accord sur l’augmentation de la capacité du FESF est repoussé au mois de juin.

Fitch Rating abaisse de deux crans la note du Portugal et le premier ministre Socrates démissionne suite au refus du parlement d’adopter les mesures d’austérité proposées. L’Irlande publie une baisse de -1.6% de son PIB au quatrième trimestre.

Les indicateurs de confiance des industriels allemands (Ifo) et français progressent alors que celui des ménages français recule. Les ventes de détail au Royaume-Uni reculent de -0.8% en février et l’inflation annuelle enfle de 4 à 4.4%.

Aux Etats-Unis, la croissance annualisée du PIB au quatrième trimestre ressort à 3,1% contre 2,8% publié lors de l’estimation précédente. Les ventes de logements anciens et neufs chutent de -9.6 et -16.9%. Les commandes de biens durables reculent de -0.9% et la confiance des consommateurs du Michigan décline. Les nouvelles inscriptions au chômage baissent légèrement à 382 000 contre 387 000 la semaine précédente.   

Charles Schwab annonce le rachat de son concurrent optionsXpress pour 1 Md$, Schneider acquiert l’américain Summit Energy pour  270 M$. BP pourrait devoir débourser 15 Mds$ pour racheter les parts de ses associés dans la JV russe TNK-BP après que ces derniers aient montré leur détermination à bloquer le partenariat entre BP et Rosneft. BASF a racheté 15% du pipeline South Stream à Gazprom pour 2 Mds$. Unilever a, de son côté, annoncé la vente de Sanex à Colgate et, dans le même temps, l’acquisition des lessives de Colgate en Colombie. Porsche prévoit une augmentation de capital de 5 Mds€ pour fusionner avec Volkswagen et Carlsberg pourrait lever jusqu’à 10 Mds$ pour financer de nouvelles acquisitions. La finance européenne a émis pour près de 11 milliards d’obligations cette semaine avec notamment 2 milliards pour BBVA à 4 ans.

Yahoo, Micron, Accenture, Oracle, Tiffany’s, Inditex, Hochtief et Uncredit publient des résultats supérieurs aux attentes. Campari et Adobe sont en ligne avec les attentes. Sainsbury, Philips, Metro, Walgreen, BestBuy, Acer et RIM déçoivent.

La résistance du marché à un bombardement continu de mauvaises nouvelles laisse perplexe. Ni la guerre en Lybie, ni le spectre nucléaire japonais, ni l’agonie immobilière américaine ne peuvent contenir le rebond régulier des actions. Cet étrange contexte nous incite à poursuivre nos investissements corrélés à la géopolitique comme le pétrole, la Russie ou la sécurité.

 

 

ALIZE

Le fonds est investi à 59% en actions. Nous avons soldé CCR Long Vol et Magellan, renforcé Amundi Spain, East Capital Russia et Axiom Obligataire, initié une position sur Pictet Sécurité et Prim Essenciel et clôturé notre short sur les futures CAC40.

 

BREVA PEA

Le fonds est exposé à 91% aux actions. Nous avons réduit Groupama Avenir Euro, renforcé Lyxor Russia, Lyxor Banks et Amundi Spain et avons réinitié une position sur Actions 21.

 

EURUS

Le fonds est investi à 41% en obligations et 26% en actions. Nous avons soldé CCR Long Vol, réduit Prim Commodor et renforcé Objectif Crédit Finance, Conviction Premium, DNCA Convertibles, DWS Gold and Precious, Pictet Digital Communication Lyxor Russia, Lyxor Telecom et Lyxor Oil&Gas.  

 

ZEPHYR

Le fonds est investi à 18% en actions, 12% en obligations et 57% en fonds alternatifs. Nous avons renforcé Talence Optima et Pluvalca Small Cap France.  

 

 
 
Au
Depuis le
Depuis le
 
2010
2009
 
 
25/03/2011
18/03/2011
31/12/2010
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CAC 40
 
3972.38
4.26%
4.40%
 
-3.34%
22.32%
DOW JONES
 
12220.59
3.05%
5.55%
 
11.02%
18.82%
EURO STOXX 50
 
2911.33
4.25%
4.24%
 
-5.81%
21.14%
NIKKEI
 
9536.13
3.58%
-6.77%
 
-3.01%
19.04%
MSCI World EUR
 
95.72
2.96%
-1.76%
 
17.16%
23.02%
EUR USD
 
1.4088
-0.66%
5.26%
 
-6.54%
2.51%
OR
 
1429.74
0.76%
0.63%
 
29.52%
24.36%
PETROLE BRENT
 
115.61
1.60%
23.66%
 
20.95%
96.94%
 
 
 
 
 
 
 
 
ALIZE
 
108.05
2.28%
-0.31%
 
12.54%
25.13%
BREVA
 
90.68
2.61%
1.80%
 
7.95%
19.35%
EURUS*
 
110.98
1.33%
1.33%
 
7.23%
2.14%
ZEPHYR**
 
99.38
1.65%
-0.75%
 
0.13%
x
*créé le 01/09/09
 
 
 
 
 
 
 
**créé le 15/12/2010
 
 
 
 
 
 
 

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