Le blog d'Athymis Gestion

Lettre hebdomadaire du 27/01/2014

Les marchés d’actions corrigent sensiblement. A contrario, les taux souverain allemands et américains se détendent, profitant de l’aversion au risque,. A Paris, la baisse est concentrée sur les deux dernières séances de la semaine : jeudi -1.0% et vendredi -2.8%. La défiance découle des discours très prudents des dirigeants sur les perspectives d’activités des prochains mois. Une part grandissante des investisseurs s’interroge également sur la cherté du marché américain. Enfin, les pays émergents inquiètent: PMI manufacturier chinois en zone de contraction, chute brutale de plusieurs devises,  tensions politiques et défaut potentiel d’un émetteur chinois.  Cette conjonction d’évènements intervient à quelques jour d’une possible nouvelle réduction du programme d’achats obligataires de la FED. Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 03/02/2014

Les marchés européens se stabilisent. Le CAC 40 enchaîne séances haussières et baissières : -0.4%,  +1.0%,  -0.7%, +0.6% et -0.3%. Les banques centrales des pays émergents tentent d’arrêter la chute de leurs devises alors que la Fed poursuit le durcissement de sa politique suite aux excellentes publications sur le PIB américain. Ses membres votent à l’unanimité une nouvelle réduction de 10 Mds$ de ses achats obligataires mensuels.  Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 10/02/2014

Les marchés progressent, mais le CAC 40 avait mal commencé la semaine : lundi -1.4%. Les deux dernières séances, malgré de mauvaises publications sur l’emploi américain et la déception sur le discours de la BCE, rompent la séquence baissière des semaines passées: jeudi +1.7% et vendredi +1.0%. Mario Draghi n’apporte pourtant pas de soutien particulier à l’économie européenne : aucune mesure non conventionnelle n’est prévue. Aux USA, les publications d’entreprises sont majoritairement bonnes, 68% d’entre elles battant le consensus, cependant les perspectives pour les trimestres à venir restent prudentes.   Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 17/02/2014

Les marchés progressent pour la 2ème semaine consécutive. Le discours accommodant du nouveau président de la Fed, Janet Yellen, la gestion efficace du plafond de la dette américaine, les chiffres européens et les publications d’entreprises positives rassurent. Grâce à 5 séances de hausse, dont mardi +1.1%, le CAC 40 revient en territoire positif en 2014. La Fed justifie simultanément la politique monétaire accommodante par un marché du travail encore dégradé et le tapering par les signes solides de redressement économique... Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 24/03/2014

L’indice parisien rompt la séquence baissière des deux dernières semaines. La hausse est marquée, grâce aux séances de lundi +1.3% et mardi +1.0%. La promesse de Poutine de ne pas revendiquer d’autres régions de l’est de l’Ukraine a été le catalyseur de cette hausse. Pourtant dans les faits, l’armée russe renforce ses troupes à la frontière et s’empare des bases militaires en Crimée. Les pays du G7 se réuniront cette semaine en marge du sommet sur la sécurité nucléaire à La Haye pour débattre de la situation en Ukraine et de nouvelles mesures à prendre contre la Russie. Aux USA, Mme Yellen précise que la hausse des taux directeurs interviendra environ 6 mois après la fin du « tapering », donc au premier semestre 2015. Cette déclaration durcit l’image de la présidente de la Fed, jusque là considérée comme une « colombe ». Lire l’article

Lettre hebdomadaie du 07/04/2014

L’indice parisien continue sa progression suite à 4 séances positives, dont mardi +0.8%, jeudi +0.4% et vendredi +0.8%. Le discours de Janet Yellen, assurant que la politique monétaire restera ultra-accommodante aux Etats-Unis tant qu’une amélioration plus franche du marché du travail ne se sera pas matérialisée, l’annonce d’un plan de relance en Chine et le discours encourageant de la BCE ont soutenu cette hausse. Mario Draghi est arrivé à ses fins en gérant les anticipations des marchés et laissant espérer une intervention prochaine de la BCE. Il a indiqué que le conseil de gouverneurs de l'institution s'était montré unanimement prêt à utiliser les instruments non conventionnels à sa disposition, dont des rachats d’actifs, si l’inflation menaçait de rester trop longtemps trop basse. Ce discours a permis un net recul de l’euro face au dollar. Lire l’article

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Lettre hebdomadaire du 07/12/2015

08/12/2015

La Bourse de Paris corrige, plombée par la séance de jeudi -3.6% : les mesures de la BCE, largement anticipées depuis la fin novembre, déçoivent des investisseurs trop choyés. La stabilité du volume mensuel d’achats d’obligations est notamment mal perçue. Tous les actifs ont été sanctionnés avec une forte hausse des taux longs et un mouvement historique de l’euro face au dollar de près de 4 figures : 1.061 à 1.094 sur la séance de jeudi. Lire l’article