Le blog d'Athymis Gestion

Lettre hebdomadaire du 09/09/2013

Le marché parisien récupère une grande partie de la baisse de la semaine précédente, grâce à 3 séances: lundi +1.8%, jeudi +0.7% et vendredi +1.1%. Plusieurs éléments expliquent ce rebond. La décision d’Obama de consulter le Congrès américain sur le dossier syrien et la difficulté de la France et des USA de monter une coalition au G20 donnent le sentiment aux investisseurs que la probabilité d’une intervention diminue. De plus, les chiffres mitigés sur l’emploi américain engendrent des anticipations de poursuite du QE. Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 16/09/2013

Le marché parisien signe sa deuxième semaine de hausse consécutive essentiellement sur la séance de mardi +1.9%. La proposition russe de placer l’arsenal chimique syrien sous contrôle de l’ONU en vue de sa destruction, proposition acceptée par les Américains lors d’une réunion à Genève, rend la probabilité d’une intervention militaire de plus en plus faible et rassure donc les investisseurs. De plus, la publication de statistiques mitigées aux USA et la décision surprise de Larry Summers de se retirer de la course à la présidence de la Fed, laissant ainsi le champ libre à la « colombe » Janet Yellen, sont des éléments qui militent pour une réduction en douceur du programme de rachats d’obligations. Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 07/10/2013

Le marché parisien signe une nouvelle semaine de baisse, encore une fois pénalisé par les débats américains : lundi -1.0%, mercredi -0.9% et jeudi -0.7%. Les deux partis américains n’ont pas réussi à trouver un accord sur le budget, entraînant un « shutdown » de l’administration fédérale. Selon les économistes, cette fermeture forcée d’une partie de la fonction publique aura un impact allant de -0.1 à -0.4 points de croissance. Mais le sujet critique concerne le relèvement du plafond de la dette fédérale, qui éviterait un défaut des USA, faute de pouvoir payer ses factures et refinancer sa dette existante. Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 14/10/2013

Le marché parisien retrouve le chemin de la hausse grâce à la séance de jeudi : +2.2%. La confirmation à la tête de la Fed dès janvier de Janet Yellen, considérée comme une « colombe », a rendu les investisseurs euphoriques. Les Républicains ont proposé de relever le plafond de la dette pour un défaut au 22 novembre, mais les concessions exigées sur l’Obamacare ont été rejetées par les démocrates.  Malgré cette fermeté apparente des deux camps et le risque systémique d’un défaut américain rappelé par le FMI, le G20 et la Banque Mondiale, les investisseurs achètent la résolution de la crise. Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 21/10/2013

Le marché parisien progresse pour la deuxième semaine consécutive. La hausse est concentrée sur les séances de mardi +0.8% et vendredi +1.1%. Le suspense aura duré jusqu’au bout mais Démocrates et Républicains ont trouvé à quelques heures de la date butoir un accord sur le plafond de la dette. Concrètement, le Trésor profite d’une hausse du plafond de la dette lui permettant d’emprunter sur les marchés jusqu’au 7 février. Concernant le budget 2014, les services fédéraux ouvrent à nouveau jusqu’au 15 janvier après 16 jours de fermeture et une proposition de budget doit être présentée le 13 décembre prochain.   Lire l’article

Lettre hebdomadaire du 04/11/2013

Le marché reste calme, alternant séances positives et négatives de faible ampleur : -0.2%, +0.4%, -0.8%, +0.4%. La Fed a opté pour un statu quo lors de sa dernière réunion. Les membres du FOMC n’ont pas voulu valider l’idée d’un report de plusieurs mois du « tapering ». Cette semaine, le discours de la BCE est très attendu. Face à des risques de déflation, les marchés attendent des mesures importantes de Mario Draghi cette semaine, telles qu’une baisse des taux directeurs ou des injections de liquidités via un nouvel LTRO. Par anticipation, l’euro a baissé de -2.3% face au dollar.  Lire l’article

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Lettre hebdomadaire du 07/12/2015

08/12/2015

La Bourse de Paris corrige, plombée par la séance de jeudi -3.6% : les mesures de la BCE, largement anticipées depuis la fin novembre, déçoivent des investisseurs trop choyés. La stabilité du volume mensuel d’achats d’obligations est notamment mal perçue. Tous les actifs ont été sanctionnés avec une forte hausse des taux longs et un mouvement historique de l’euro face au dollar de près de 4 figures : 1.061 à 1.094 sur la séance de jeudi. Lire l’article