Une période neutre sur les marchés avec 3 séances haussières consécutives faisant écho à 3 séances baissières. Les baisses des taux se sont poursuivies en Chine et en Inde, cette dernière a mis en place un deuxième plan de relance de son économie dans un contexte redoutable avec de nouveaux attentats.
Mois : décembre 2008
Lettre du 22/12/2008
4 séances légèrement baissières compensées par la baisse historique des taux de la Fed mardi. Les variables financières ont continué à défier les statistiques historiques : krach du sterling, krach du pétrole, extrême volatilité du dollar (1.34 à 1.47 pour finir à 1.39), taux court japonais à 0.10%, taux US inférieurs à 0.5%,… compensées par de nouvelles mesures fortes : sauvetage de l’automobile US, relance allemande, baisse de la production de pétrole par l’OPEP,…
La médiatisation du scandale Madoff est venue accentuer la dernière (en date) déception du milieu financier : l’annonce par BNPParibas d’une perte supérieure à 1 Milliard dans sa division BFI pour les seuls mois d’Octobre et Novembre. Les sociétés industrielles ont également averti sur leurs bénéfices du dernier trimestre 2008, avec notamment Carrefour, Valeo, Schneider….
Ce contexte morose n’a pas rompu la traditionnelle trêve boursière de fin d’année. Nous souhaitons accentuer nos paris : convertibles, obligations privées, gestion actions non benchmarkée.
Alizé
Le fonds est investi à 52% en actions. Nous avons acheté la sicav monétaire Barclays club corporate.
Bréva PEA
Le fonds est investi à 71% en actions.
Evolution des indicateurs :
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Au 19/12/2008 |
Variation sur la semaine |
Depuis le 01/01/2008 |
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CAC 40 |
3225.9 |
0.38% |
-42.54% |
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Dow Jones |
8604.99 |
0.47% |
-35.13% |
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DJ EURO Stoxx 50 |
2444.14 |
1.04% |
-44.45% |
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Nikkei |
8588.52 |
4.28% |
-43.89% |
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MSCI World |
64.846 |
-5.83% |
-41.56% |
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Euro/dollar |
1.3913 |
4.07% |
-4.63% |
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Pétrole Brent |
44.9 |
-0.07% |
-52.70% |
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Alizé |
76.78 |
-0.78% |
-23.28% |
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Bréva PEA |
68.95 |
-1.23% |
-31.13% |
Lettre du 15/12/2008
3 jours avec des variations légères, un lundi de hausse historique et un vendredi baissier ont constitué une semaine haussière bienvenue. 4 plans étaient au cœur des variations : le plan français de recapitalisation bancaire finalement accepté, le plan de relance européen lancé, le plan de relance US amorcé et le plan de sauvetage de l’automobile américaine accepté par le congrès puis rejeté par le sénat, justifiant la baisse de vendredi.
La révélation du scandale Madoff (50 milliard de dollars subtilisés aux investisseurs) en fut également une cause et nous reviendrons sur cette affaire dans la note de conjoncture à la fin du mois. L’économie réelle, de son côté, continue également de décevoir avec le creusement du déficit commercial US et les licenciements annoncés par 3M, Dow chemical et Alcatel.
Ce contexte pénible n’a pas pesé sur les marchés. Nous accentuons nos paris : convertibles, obligations privées, gestion actions non benchmarkée.
Alizé
Le fonds est investi à 60% en actions. Nous avons acheté BNP convertibles Europe et Renaissance Europe. Nous avons soldé la position cash en dollar.
Bréva PEA
Le fonds est investi à 76% en actions. Nous n’avons pas fait de mouvement.
Evolution des indicateurs :
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Au 12/12/2008 |
Variation sur la semaine |
Depuis le 01/01/2008 |
|
CAC 40 |
3213.6 |
7.55% |
-42.76% |
|
Dow Jones |
8565.09 |
2.25% |
-35.43% |
|
DJ EURO Stoxx 50 |
2418.91 |
7.41% |
-45.02% |
|
Nikkei |
8235.87 |
4.02% |
-46.20% |
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MSCI World |
68.864 |
1.71% |
-37.94% |
|
Euro/dollar |
1.3369 |
5.12% |
-8.36% |
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Pétrole Brent |
44.93 |
2.49% |
-52.67% |
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Alizé |
77.38 |
0.97% |
-22.68% |
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Bréva PEA |
69.81 |
3.48% |
-30.27% |
Lettre du 01/12/2008
Les mauvaises nouvelles économiques ont essentiellement concerné l’immobilier, le consommateur et l’industrie américains.
Les baisses de taux se succèdent, ainsi que les plans de sauvetage, réduisant toujours un peu plus l’appétit pour les actifs sans risque.
Nous profiterons des opportunités pour augmenter le risque actions dans les fonds.
Alizé
Le fonds est investi à 67% en actions. Nous avons augmenté les positions en Centifolia, Lyxor World water et PIM America, commencé une poche convertibles avec LFP convertibles 2010 et vendu la ligne ABN Amro US equity Growth.
Bréva PEA
Le fonds est investi à 60% en actions. Nous avons inclus deux nouveaux fonds : Rouvier europe, pur stock picking, et Barclays World equity PEA, qui fournit une diversification monde.
Evolution des indicateurs :
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Au 31/10/2008 |
Variation sur la semaine |
Depuis le 01/01/2008 |
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CAC 40 |
3487.07 |
+9.18% |
-37.89% |
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Dow Jones |
9325.01 |
+11.29% |
-29.70% |
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DJ EURO Stoxx 50 |
2591.76 |
+11.08% |
-41.16% |
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Nikkei |
8576.98 |
+12.13% |
-43.97% |
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MSCI World |
77.08 |
+10.30% |
-30.54% |
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Euro/dollar |
1.27 |
+0.79% |
-12.41% |
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Pétrole |
65.29 |
-0.70% |
-31.79% |
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Alizé |
81.73 |
+3.59% |
-18.33% |
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Bréva PEA |
72.05 |
+1.90% |
-28.07% |