Mois : mars 2015

Les discussions entre la Grèce et ses créanciers se poursuivent. Le Premier ministre grec s’est dit confiant après l’envoi ce week-end de sa liste détaillée de réformes qui devraient selon Athènes augmenter les recettes du pays de 3 Mds€ en 2015. Les créanciers du pays estiment quant à eux les propositions d’Athènes encore trop floues. Fitch a abaissé vendredi la note de la dette grecque de 2 crans à CCC. La BCE a relevé de 1.2 Mds€, à 71 Mds, le plafond de la fourniture de liquidités d'urgence mises à la disposition des banques grecques par la banque centrale nationale. Par ailleurs, la Grèce devrait nationaliser dans les semaines à venir le port du Pirée. Le chinois Cosco serait candidat pour le rachat des 67% détenus par l’état. La Banque de France a annoncé avoir racheté 5.7 Mds€ de dettes françaises depuis le début du programme du programme QE de la BCE. L’institution de Francfort a quant à elle acheté pour plus de 26 Mds€ de dettes allemandes. Lors d’un discours à San Francisco, Janet Yellen a confirmé qu’une hausse des taux directeurs aurait lieu cette année, dont l’ampleur dépendra de l’évolution des indicateurs économiques.

Le PMI manufacturier progresse en Allemagne et en France. Le PMI des services ne s’apprécie qu’en Allemagne. La confiance des industriels allemands (Ifo) s’améliore également. La fédération patronale BAVC de la chimie s'est entendue en Allemagne avec le syndicat IG BCE sur une revalorisation salariale de +2.8% pour cette année pour 550 000 salariés. La France enregistre une amélioration de la confiance de ses industriels et de ses consommateurs. L’inflation britannique recule pour s’afficher à 0.0% pour la première fois de son histoire.  

Aux USA, les commandes de biens durables reculent de -1.4% en février. L’inflation recule à 0.0%. En revanche l’inflation core, hors produits pétroliers, est à 1.7%. Les statistiques dans l’immobilier sont de bonne facture avec une hausse de +1.2% des ventes de logements anciens et de +7.8% des ventes de logements neufs.  Les nouvelles inscriptions au chômage sont en baisse : 282 000 contre 291 000 auparavant.

L'Arabie Saoudite, avec ses alliés sunnites, a lancé plusieurs frappes aériennes au Yémen pour repousser les Houthis chiites qui voulaient prendre Aden, le grand port du sud du pays. L'Iran est accusé de soutenir les rebelles. Moody's a abaissé la note de la dette souveraine de l'Ukraine de Caa3 à Ca, S&P celle du Nigéria d’un cran à B+.

Le Brésil publie pour le 4ème  trimestre une croissance de PIB de +0.4% alors que le consensus attendait une contraction de -0.1%. De plus, le déficit courant de février a diminué par rapport à la même époque l’an dernier : -6.9 Mds$ contre -7.4 Mds$. En revanche, la confiance des consommateurs brésiliens continue à baisser. La balance commerciale mexicaine enregistre un excédent de 558 M$ en février contre 918 M$ en janvier, essentiellement à cause de la baisse du pétrole. 

Au Japon, la production industrielle s’est contractée de -3.4% en février. Le pays enregistre par ailleurs une baisse marquée de son PMI manufacturier. Enfin, les ventes au détail sont en baisse de -1.8%. En Chine, les déclarations du gouverneur de la Banque centrale rassurent les marchés. Il fait désormais du risque de déflation une de ses principales priorités et rappelle que le pays dispose de marges de manœuvre pour baisser les taux et assouplir sa politique monétaire. Par ailleurs, le PMI manufacturier flash est passé en zone de contraction à 49.2, et les profits des entreprises industrielles ont reculé de -4.2% sur un an en janvier-février.

Kraft a bondi de +36% en une séance suite à l’annonce de son sa fusion avec Heinz, détenu par le brésilien 3G et par Berkshire Hatthaway. Les deux fonds de private equity vont injecter 10 Mds$ dans cette opération qui constituera le 5ème groupe agroalimentaire au monde, valorisé à près de 100 Mds$. Hutchison Whampoa rachète auprès de Telefonica l’opérateur anglais O2 pour 15 Mds$. Dufy acquiert 50.1% de son concurrent World Duty Free pour 3.6 Mds€. Colony Capital et Eurazeo ont cédé 9.6% du capital d’Accor. Airbus a cédé 17.5 % du capital de Dassault Aviation, ce qui permet d’élargir le flottant du titre de 1.9% à plus de 14%. Bolloré a cédé 22% du capital d’Havas avec une décote de 11%.

Nike, KB Home, H&M et Red Hat publient des résultats supérieurs aux attentes. SanDisk décroche de -19% suite à la baisse de sa prévision de chiffre d’affaires du 1er trimestre. Hermès égale le consensus. Agricultural Bank of China, Maurel&Prom et Tiffany déçoivent. Les 4 plus grandes banques chinoises ont subi des pertes de 52.1 Mds de yuans sur leurs encours crédits en 2014. Banco Popular émet pour 1 Md de covered bonds à 10 ans au taux de 1.0%. Crédit Suisse émet pour 3.5 Mds de dettes seniors à 2 et 3 ans assorties de coupons à 0.3 et 0.5%. SAP émet pour 1.1 Mds€ de dettes seniors à 2 et 10 ans aux taux de 0.2% et 1.0%.  Alpha Bank émet pour 3.6 Mds€ de dettes garanties par l’état à 5 mois au taux de 6.1%. 

 

 

 

Lors du très attendu communiqué de la Fed, Janet Yellen est parvenue à rassurer les investisseurs Elle a rappelé la nécessité de rester vigilant face à l’amélioration des chiffres de l’emploi américain. La Fed attend la reprise de l'inflation et une amélioration supplémentaire du marché de l'emploi avant d’opérer des hausses de taux. Les discussions se poursuivent entre partenaires européens sur le financement de la Grèce. Le pays s’est engagé ce week-end à accélérer ses réformes et une liste précise de celles-ci devrait être présentée dans les prochains jours. Angela Merkel va recevoir Alexis Tsipras aujourd'hui à 17h pour tenter de désamorcer les tensions entre leurs deux pays. Par ailleurs, la Grèce a révisé à la baisse l'excédent primaire de 2014 à 0.3% contre 1.5% estimés précédemment. Le Portugal a remboursé 6.6 Mds€ au FMI au cours de la semaine écoulée, soit 22% des fonds d'urgence débloqués par l'institution. La BCE a lancé la semaine dernière la 3ème session de son TLTRO. 143 banques ont emprunté au total 97.8 Mds €, contre 82.6 Mds  en septembre et 129.8 Mds en décembre.

L’indice de confiance des investisseurs allemands (ZEW) progresse en mars. L'OCDE revoit à la hausse ses prévisions de croissance pour la zone euro à +1.4% en 2015, contre 1.1% au mois de novembre, et +2.0% en 2016.

Aux USA, les indicateurs avancés du Conférence Board progressent. En revanche, l’indice Empire State et le Phily Fed se dégradent légèrement. Les mises en chantier chutent de -17.0% en février, en grande partie à cause des conditions climatiques, tandis que les demandes de permis de construire progressent de +3.0%.

S&P relève d’un cran la note de la Hongrie, à BB+. L'Union Européenne a trouvé un accord de principe pour prolonger ses sanctions économiques contre la Russie jusqu'à la fin de l'année, pour forcer la mise en œuvre complète des accords de paix de Minsk.

Au Mexique, les ventes au détail ont bondi de +2.1% en janvier, leur plus forte progression mensuelle depuis novembre 2013. Au Brésil, la confiance des industriels et l’indice mensuel d’activité se sont tous deux inscrits en baisse sur le mois. La Chine va octroyer au Venezuela un prêt d'environ 10 Mds$ qui servira pour moitié au financement de l'exploitation de gisements de pétrole.

En Israël, le parti de Netanyahu remporte les élections législatives, déjouant ainsi les pronostics d’un vote serré entre le centre gauche et le Likoud. S&P a dégradé la note du Nigeria d’un cran à B+. Le PIB néo-zélandais a enregistré au quatrième trimestre 2014 sa plus forte croissance sur un an à 3.5% depuis 2007. Au Japon, le déficit commercial de février est moins prononcé que prévu : -425 Mds de yens, contre -806 Mds un an plus tôt et -1000 Mds attendus par le consensus. Toyota, Nissan et Panasonic ont annoncé des hausses de salaire pour l’ensemble de leurs salariés japonais.  En Chine, les prix de l’immobilier sont en déclin pour le sixième mois consécutif, soit -5.7% sur un an.

Valeant Pharmaceuticals a relevé son offre d'achat sur Salix Pharmaceuticals à près de 11 Mds$, poussant Endo International à abandonner sa propre offre. Macerich rejette l’offre d'achat de 16 Mds$ de son concurrent Simon Property. Murray Energy achète Foresight Energy pour 1.4 Mds$. Pirelli va être racheté pour 7.1 Mds€. Le chinois ChemChina deviendra le premier actionnaire du groupe en acquérant la participation de 26.2% de Camfin. Holcim et Lafarge sont parvenus sur un accord pour modifier la parité d’échange de leurs actions respectives. Target a annoncé un relèvement de son salaire minimum, emboîtant ainsi le pas à WalMart qui avait communiqué en ce sens courant février.

Adobe Systemes, Lennar, Oracle, Tencent, Eurotunnel et Nike publient des résultats supérieurs aux attentes. Samsonite, Tiffany et FedEx déçoivent. Nucor, AK Steel et Zodiac émettent des avertissements sur résultats. Telecom Italia émet pour 2 Mds€ de dettes seniors à 7 ans au taux de 1.1%. Caixabank émet pour 1 Md€ de « covered bonds » à 10 ans au taux de 0.6%.

L’Eurogroupe refuse le déblocage d’une tranche d’aide à la Grèce en début de semaine. Celle-ci doit accepter le retour des experts de la Troïka pour auditer ses comptes publics et présenter une liste de réformes d'ici fin avril afin d'obtenir une nouvelle aide de 7 Mds€. De plus, le pays doit rembourser  5.4 Mds€ en mars.  Les financements servis par la BCE aux banques grecques ont chuté de -53% en février, suite au refus de l’institution d’accepter les obligations grecques en collatéral. Ils ont été compensés par les prêts ELA de la Banque de Grèce qui ont bondi de  60.4 Mds€, à 65.6 Mds. Les retraits aux guichets ont atteint 16.2 Mds€ en décembre et janvier. Parallèlement, les ministres des finances de l'Union Européenne ont validé une nouvelle prolongation de deux ans, jusque fin 2017, du délai accordé à la France pour ramener son déficit public sous la limite des 3%.

L’Allemagne publie un excédent commercial de +15.9 Mds€ en janvier, contre +18.9 Mds€ en décembre. La balance courante de la France est déficitaire de -300 M€ en janvier, contre un déficit de -2.0 Mds€ en décembre. Le Royaume-Uni publie un déficit de -616 M£ en janvier, après un déficit de -2.1 Mds£ en décembre. Le budget de l'Etat grec est resté en excédent primaire en janvier : +419 M€ contre +1.8 Mds€ un an plus tôt.

Aux USA, la confiance des consommateurs du Michigan s’effrite. Les ventes de détail reculent de -0.6% en février. Les nouvelles inscriptions aux allocations chômage baissent : 289 000 après 325 000. 

Le FMI a approuvé un programme d'aide de 17.5 Mds$ pour l'Ukraine. A court terme, le pays va recevoir 5 Mds$. En Russie, la banque centrale a annoncé une baisse de son taux directeur de -100 bps à 14.0% suite à la baisse marginale de l’inflation.

 Au Brésil, 1.5 millions de manifestants sont descendus dans la rue pour réclamer la destitution de Dilma Roussef, dont le parti est empêtré dans l’affaire de corruption Petrobras. Au Mexique, la production industrielle a reculé de -0.4% en janvier. Le Chili a publié un excédent commercial de +748 M$ pour le mois de février.

La Banque centrale thaïlandaise abaisse son principal taux directeur de –25 bps à 1.75%. La Corée du Sud fait de même. Le taux directeur est porté à 1.75%, son plus bas historique. En Inde, les prix de gros reculent de -2.1% sur un an en février, un recul des prix jamais vu depuis l'existence de cette statistique. La croissance japonaise du 4ème trimestre est revue en baisse à +0.4% contre +0.6% calculée initialement.  En Australie, le taux de chômage a été publié à 6.3% pour février. En Chine, les nouveaux prêts à l'économie atteignent 1020 Mds de yuans en février, bien au-dessus des attentes de 750 Mds. L’inflation est en hausse de +0.4 point à 1.4%. Sur un an aux mois de janvier et février, les ventes au détail ont progressé de +10.7%, la production industrielle a augmenté de +6.8% et les investissements sont en hausse de +13.9%. Ces chiffres sont inférieurs aux attentes du consensus. Le ministère des Finances a présenté une proposition qui prévoit la restructuration de 1000 Mds de yuans de dette des collectivités locales.  Elle consisterait à convertir ces emprunts, souscrits par des entités privées créées par les gouvernements locaux, en de nouvelles créances appelées « muni bonds », émanant cette fois directement des gouvernements locaux.

Simon Property Group lance une OPA de 14.4 Mds$ sur son concurrent Macerich. Endo International a confirmé avoir déposé une offre d'environ 11 Mds$ sur Salix Pharmaceuticals, contrant ainsi celle du canadien Valeant. GE Capital cède sa filiale de crédit à la consommation en Australie et en Nouvelle-Zélande pour 8.2 Mds de dollars australiens à un consortium regroupant KKR, le fonds alternatif Varde Partners et Deutsche Bank. Airbus annonce un contrat de 314 appareils civils et militaires avec son homologue sud-coréen de Korean Aerospace Industries. La valeur du contrat est estimée à 3 Mds$. Siemens signe un contrat de 10 Mds€ avec l’Egypte pour la fourniture d'une centrale thermique au gaz et des éoliennes. La plus longue grève dans les raffineries américaines depuis 35 ans a pris fin après 40 jours. L'accord  trouvé par les syndicats et les compagnies pétrolières prévoit une hausse de 2.5% des salaires la première année, de 3.0% sur les deux suivantes et de 3.5% sur la quatrième. Les autorités américaines ont officialisé l'accord avec Commerzbank prévoyant que cette dernière déboursera 1.5 Mds$ pour solder l'enquête sur la violation des embargos contre l'Iran et le Soudan, ainsi que l'aide apportée pour une fraude comptable concernant le groupe japonais Olympus. Tous les établissements bancaires passent les stress-tests américains, seules Bank of America, qui doit améliorer ses procédures internes de contrôle, Detusche Bank US et Santander US sont contraintes de figer leurs dividendes.

Prudential, BMW, Lindt, Lufthansa publient des résultats supérieurs aux attentes. RWE et Hannover Re égalent le consensus. Intel, Generali, Free, Deutsche Post et Lagardère déçoivent. E.ON publie une perte nette de -3.2 Mds€. Le service de stockage de fichiers Box, introduit en bourse en janvier dernier, annonce une perte nette trimestrielle de plus de 45 M$. Les prévisions de résultats des entreprises du S&P 500 pour 2015 sont revues en forte baisse par le consensus : +1.7% contre une première estimation de +8.2% en début d’année. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

La BCE table pour la zone euro sur une croissance de +1.5% en 2015, +1.9% en 2016 et +2.1% en 2017. La prévision d’inflation pour 2015 est abaissée à 0.0%. Les achats d'obligations souveraines vont démarrer aujourd’hui. La BCE prévoit d'acheter des rendements négatifs jusqu'au niveau du taux de la facilité de dépôt, soit -0.20%. Si la BCE peine à racheter les montants prévus, elle pourrait racheter des obligations corporates non-financières publiques. L’euro est passé sous les 1.10$ pendant la séance. La Grèce va rapidement soumettre des propositions de réforme à ses créanciers. Parmi ces réformes figurent des mesures pour faire face à la pauvreté, un projet de loi pour régler les dettes des millions de contribuables, la réforme de l'administration fiscale et la création d'un nouveau corps de contrôleurs fiscaux. Par ailleurs, le ministre des Finances, Y. Varoufakis, a plaidé pour une restructuration « intelligente » de la dette grecque. Il suggère ainsi de reconvertir une partie des crédits reçus du FESF en obligations dont le coupon et les remboursements seront indexés sur l'évolution du PIB. Les 31 banques américaines soumises aux tests de résistance de la Fed affichent toutes un ratio de fonds propres sur encours au moins égal à 5% dans un scénario de crise. Le scénario de la Fed pour ce test comprenait une contraction de -25% du marché immobilier et de -60% de la bourse.

Les ventes de détail de la zone euro augmentent de +1.1%. Le PMI manufacturier progresse en Allemagne et au Royaume-Uni alors qu’il recule en France. Le PMI des services baisse en Allemagne et progresse au Royaume-Uni. Les commandes à l’industrie allemande baissent de -3.9%. Le taux de chômage en France progresse de +0.1 point pour revenir à 10%. De plus, le déficit commercial se creuse avec -3.7 Mds€ en janvier contre -3.3 Mds€ en décembre. 

Aux USA, l’ISM manufacturier recule alors que l’ISM des services s’améliore. Les dépenses de construction sont en baisse : -1.1% et les nouvelles inscriptions aux allocations chômage augmentent : 320 000 après 313 000. Mais le déficit commercial de janvier est moins prononcé qu’en décembre : -41.8 Mds$ contre -45.6 Mds$ et l’économie américaine crée 295 000 emplois en février, soit 55 000 de plus qu’attendus. Le taux de chômage recule à 5.5%.

L'Union européenne obtient un accord entre Kiev et Moscou pour assurer les livraisons de gaz à l'Ukraine jusqu'à la fin du mois de mars et sécuriser le transit jusqu’à l'UE. L’Ukraine adopte de fortes mesures d’austérité pour s’assurer le prêt du FMI : le prix du gaz est triplé et les retraites réduites. Parallèlement le taux directeur est relevé à 30.0%, soit une hausse de +10.5%. La Banque centrale de Pologne réduit son taux directeur de -50 bps à 1.5%.

Le Brésil relève son taux directeur de +50 bps à 12.75%. La chute de la production de véhicules automobiles s'est amplifiée le mois dernier sur un an : elle a reculé de -28,9%, après – 13,6% en janvier. Le pays publie un déficit commercial de -2.8 Mds$ en janvier, une baisse de -1.0% des ventes de détail en février et un PMI manufacturier repassant en zone de contraction. Le PMI manufacturier du Mexique recule également mais reste en zone d’expansion et la confiance des consommateurs a progressé.

La Banque centrale indienne surprend le marché en abaissant son taux directeur de -25 bps à 7.5%. L’inflation coréenne recule de -0.3 point à 0.5%. Le PMI composite japonais s’inscrit en nette baisse en février, notamment à cause du PMI des services qui recule de -2.8 points à 48.5. La Banque centrale a acheté mardi et mercredi 35.2 Mds de yens d'ETF sur les indices actions. Lors du Congrès annuel du Pari Communiste, le premier ministre chinois Li Keqiang a annoncé que la croissance pour 2015 serait d'environ +7.0%, contre une croissance de +7.4% en 2014. Cette croissance serait alors la plus faible depuis 1990. Le PMI HSBC composite chinois de février ressort en hausse à 51.8, un point haut de 5 mois. La Chine a publié une très forte hausse de ses exportations en février alors que les importations baissaient plus que prévu : l'excédent de la balance commerciale est… 10 fois supérieur aux attentes à 60.6 Mds$, contre 6 Mds attendu.

AbbVie va dépenser 21 Mds$ pour s'emparer de Pharmacyclics, un laboratoire qui commercialise l'Imbruvica, un traitement destiné au cancer du sang. Dans le secteur des semi-conducteurs, NXP rachète son concurrent Freescale pour 11.8 Mds$. Hewlett-Packard acquiert Aruba Networks pour 2.7 Mds$. Cardinal Health rachète Cordis, filiale de Johnson&Johnson, pour 1.9 Mds$. ING cède le solde de sa participation dans Voya Financial, soit 18.9%, pour 2.0 Mds$.

BestBuy, Wal-Mart Stores, Gemalto, Luxottica publient des résultats supérieurs aux attentes. Carrefour égale le consensus. Gap, Merck, Henkel, JC Decaux, Adidas et Neopost  déçoivent. Areva publie une perte nette de -4.8 Mds€ sur 2014. Abbey National et Santander émettent pour 1 Mds€ et 1.5 Mds€ de dettes garanties par leurs actifs  à 10 ans au taux de 1.1% et 2.5%. GDF Suez émet pour un total de 2.5 Mds€ de dettes seniors sur des échéances comprises entre 2 et 20 ans et assorties de taux compris entre 0.0% et 1.5%. BPCE émet pour 1.3 Mds€ d’obligations seniors à 2 ans au taux de 0.2%. HSBC émet pour 1 Md€ de covered bonds à 7 ans à un taux de 0.4%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

L'Eurogroupe a jugé suffisamment détaillée la liste attendue des réformes envoyée par le gouvernement grec. Ce plan de réformes a été validé par le Parlement allemand. La Grèce évite ainsi tout risque de défaut à court terme. Le gouvernement grec est revenu sensiblement sur ses promesses de campagne. Ainsi sur la hausse du salaire minimum, il n’est plus fait référence à une date de mise en place ou à un montant. La Grèce s'engage à ce que les dépenses sociales n'induisent pas une dérive du déficit budgétaire et la « chasse » à l’évasion fiscale figure parmi les priorités du gouvernement. Enfin le pays consultera ses partenaires européens avant toute réforme. Mario Draghi a déclaré que la BCE était prête à accepter de nouveau les obligations souveraines grecques en collatéral de ses opérations de refinancement dès lors que le gouvernement respectera ses promesses de réformes. La France a obtenu un nouveau délai de 2 ans pour ramener le déficit budgétaire sous les 3%. Le Portugal va rembourser par avance au FMI 6 Mds€ ce mois-ci, soit près d'un quart des prêts accordés depuis 2011 dans le cadre du plan de sauvetage. Janet Yellen a effectué son traditionnel discours semi-annuel devant le Sénat américain durant lequel elle a laissé entendre que les taux directeurs directeurs ne seraient pas relevés tant que l'inflation restait très basse.

L’inflation allemande a augmenté de 0.5 points pour revenir en territoire positif à 0.4%.

Aux USA, la croissance du PIB du 4ème trimestre a été révisée en baisse à +2.2%, contre +2.6% lors de la première estimation. L’inflation a reculé en février en territoire négatif à -0.1%. Hors prix énergétiques et alimentaires, l’inflation est de 1.6%. Le PMI de Chicago a reculé en février. L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board et l’indice de Confiance des consommateurs du Michigan se sont effrités en février, après que ce dernier ait atteint un plus haut de 11 ans en janvier. Les nouvelles inscriptions aux allocations chômage ont augmenté : 313 000 après 282 000. 

En Ukraine, des déploiements de force ont été observés près de Marioupol. Kiev a décidé de ne pas livrer de gaz aux territoires séparatistes de l'est. Moscou, qualifiant cet acte de « génocide », menace à son tour de couper les livraisons de gaz à l'Ukraine. Cependant en fin de semaine, l’armée ukrainienne a annoncé le début du retrait de ses armes lourdes déployées face aux séparatistes de l'est du pays.

Le Mexique a enregistré un déficit des transactions courantes de -5.3 Mds$ au 4ème trimestre. L’indice de confiance des consommateurs argentins s’est amélioré. Le chômage au Brésil a augmenté de +0.5 point sur un an pour s’établir à 5.3%.

La production industrielle coréenne a progressé de +1.8% en janvier alors que la production industrielle de Singapour a chuté de -4.7% sur la même période. Au Japon, la production industrielle a progressé de +4.0% en janvier, soit la plus forte hausse mensuelle depuis juin 2011. L'organisme gérant les retraites des fonctionnaires japonais a annoncé son souhait de relever son objectif d'allocation des actions nipponnes de 8 à 25%. En Chine, la Banque Centrale a abaissé de -25 bps ses taux directeurs pour la 2ème fois en moins de 3 mois. Le principal taux  s’affiche à 5.35% et le taux de dépôt à 1 an s’établit à 2.50%. Le PMI manufacturier calculé par HSBC revient en zone d’expansion, à 50.1.

Iberdrola achète l'américain UIL Holdings pour environ 3 Mds$. Hitachi va acquérir les activités ferroviaires de Finmeccanica pour 1.9 Mds€. L’état italien cède 5.75% du capital d’Enel pour environ 2.2 Mds€. Comcast augmente de 10 Mds$ son programme de rachat d’actions.

Vallourec, Dia, Holcim, Veolia Environnement, AB Inbev, Salesforce, Bayer, BHP Billiton, Home Depot publient des résultats supérieurs aux attentes. Bouygues égale le consensus. HP, Axa, Suez Environnement, GDF Suez, Saint Gobain, Eiffage, Allianz, Valeo et HSBC déçoivent. RBS publie une perte annuelle de -3.5 Mds£ après -9 Mds£ en 2013. CGG, Safran, Deutsche Telekom, Dreamworks publient des pertes de -643 M€, -126 M€, -110 M€, -263 M$. Intesa Sanpaolo lève pour 1.5 Mds€ de dette senior à 7 ans au taux de 1.1%. AT&T émet pour 2.5 Mds$ d’obligations à 8 et 20 ans assorties de coupons de 1.3 et 2.5%. Coca-Cola émet pour 9.5 Mds$ d’obligations séniors sur des échéances allant de 2 à 20 ans et assorties de coupons compris entre 0.3% et 1.6%. Moody’s abaisse la note de Petrobras en catégorie « spéculative ».