Mois : février 2016

Vif rebond sur l’ensemble des marchés d’actions. Le CAC revient au-dessus des 4000 points suite aux séances de lundi +3.0% et mercredi +3.0%. La baisse du début d’année a été « trop » violente et ne reflète pas les fondamentaux des économies développées. La poursuite du rebond initiée dès le vendredi 11 février a été soutenue par les anticipations d’actions par la BCE en mars et par des statistiques rassurantes sur l’économie américaine. Le prix du baril de brent augmente également : il s’établit à 14h00 à 34.5$, en hausse de plus de 13% depuis le vendredi 12 février.

Vif rebond sur l’ensemble des marchés d’actions. Le CAC revient au-dessus des 4000 points suite aux séances de lundi +3.0% et mercredi +3.0%. La baisse du début d’année a été « trop » violente et ne reflète pas les fondamentaux des économies développées. La poursuite du rebond initiée dès le vendredi 11 février a été soutenue par les anticipations d’actions par la BCE en mars et par des statistiques rassurantes sur l’économie américaine. Le prix du baril de brent augmente également : il s’établit à 14h00 à 34.5$, en hausse de plus de 13% depuis le vendredi 12 février.

Europe

David Cameron obtient de la part des pays européens les concessions qu’il souhaitait pendant le sommet de l’UE. Cependant les dissensions au sein de son parti, notamment la position du très charismatique maire de Londres, rend l’issue du référendum sur le maintien du pays dans l’UE incertain.

Etats-Unis

L’inflation américaine bondit de +0.7 points pour s’établir à 1.4%. Ce chiffre est de nature à faire baisser la probabilité d’un statu quo de la Fed sur l’année 2016.

Asie

La Russie, le Qatar, l'Arabie Saoudite et le Venezuela ont convenu de geler leur production future de pétrole au niveau de production de janvier, sans pour autant la diminuer. Cette décision, soutenue également par le Nigéria, nécessite que d’autres producteurs se joignent au mouvement pour qu’elle soit entérinée le 1^er mars.

Sociétés

Apple émet pour 12 Mds$ d’obligations afin de financer son programme d’achat d’actions.

Conclusion

Une inflexion se dessine sur les marchés. Elle s’accompagne de rotations pays et style qui favorisent pour le moment les perdants de ces dernières années, comme les émergents ou la value. Le rebond marqué des variables macroéconomiques  identifiées par les marchés : prix du baril, Dollar et  Yuan, rassure en effet sur la croissance mondiale. Nous augmentons les expositions actions via la zone euro.

Le marché parisien flanche suite à 3 séances de forte baisse : lundi -3.2%, mardi -1.7% et jeudi -4.1%. Les incertitudes sur la croissance économique mondiale et sur la politique monétaire de la Fed ont pesé sur les indices. Le secteur bancaire a été particulièrement attaqué, des doutes surgissent quant à la rentabilité du secteur dans un contexte de taux de dépôt négatifs face à une hausse potentielle des créances douteuses. L’indice parisien a limité la baisse grâce à la séance de vendredi +2.5%, poussée par le rebond de +12% du prix du pétrole WTI.

Europe

Les PIB du Portugal et de la zone euro progressent de 0.2% et 0.3% au 4^ème trimestre. Si ces chiffres confirment la trajectoire de croissance dans la zone euro, la Grèce peine à renouer avec la croissance malgré son plan d’aide : -0.6%.

Etats-Unis

La confiance des consommateurs du Michigan s’érode en février. La consommation, principale contributrice du PIB américain, sera particulièrement suivie, car la croissance américaine est la véritable interrogation des prochains mois.

Asie

Le PIB japonais se contracte de -0.4% au 4^ème trimestre. Si Tokyo a clôturé en hausse de plus de 7% ce matin, ce rebond est essentiellement technique. En effet, les statistiques de croissance et d’inflation montrent les difficultés du pays.   

Sociétés

ChemChina achète le suisse Syngenta pour 43 Mds$. Les entreprises chinoises profitent du stress de marché pour accélérer leur croissance externe.

Conclusion

La semaine passée a été éprouvante et les actifs bancaires de la zone euro ont été violemment attaqués. Les flux vendeurs des fonds souverains, très investis sur ces actifs, expliquent cette capitulation. Le rebond initié vendredi est déjà très fort (+5.8% sur le CAC depuis jeudi soir), à la hauteur de la chute précédente. La première séance de la nouvelle année chinoise a pris les commentateurs à contrepied avec une baisse minime et une hausse record du Yuan. Nous renforçons nos expositions actions.