Lettre hebdomadaire du 30/05/2016

La hausse de l’indice parisien se confirme. Le CAC 40 bondit de +3.7% et revient au-dessus de la barre des 4500 points. Les investisseurs réagissent positivement à la baisse de l’euro et surtout à la résistance du marché américain malgré le discours plus « faucon » de la Fed sur sa politique monétaire. Les investisseurs privilégient l’amélioration de l'économie américaine sur le resserrement monétaire.

Europe

Les statistiques de la zone euro sont bonnes : révision en hausse de la croissance française du 1er trimestre à +0.6%, hausse de la confiance des investisseurs (ZEW) et industriels allemands (Ifo) et nette amélioration de la confiance des ménages français à son plus haut niveau de  9 ans !

Etats-Unis

La croissance américaine du 1er trimestre est revue en hausse à +0.8%. Par ailleurs, les futures sur taux Fed funds intégraient cette semaine une probabilité de 32% d'une hausse de taux au mois de juin contre 5% la semaine précédente. 

Japon

L’inflation japonaise reste en territoire négatif en mai à -0.3%.  Selon l’entourage du gouvernement, le Premier ministre japonais Shinzo Abe reporterait à octobre 2019 l'augmentation à 10% de la TVA.

Sociétés

Le chimiste allemand Bayer engage une OPA non sollicitée  de 62 Mds$ pour racheter le groupe américain Monsanto. 

Conclusion

La semaine passée, le marché actions a bénéficié de multiples soutiens avec des négociations constructives entre l’Europe et la Grèce, une confiance affichée dans l’économie américaine de la part des membres de la Fed, un prix du baril soutenu et un dollar fort. La qualité des chiffres économiques, la tendance rassurante des devises, le pragmatisme conjoint des politiques et des banquiers centraux nourriront les prochaines semaines. Seul le référendum anglais sur le Brexit semble à même d’interrompre la progression. Ce risque identifié inquiète moins les marchés et ne justifie pas pour le moment de couverture actions sur les niveaux actuels.

Lettre hebdomadaire du 23/05/2016

L’indice parisien progresse de près de +0.8% sur cette semaine écourtée par le Lundi de Pentecôte. L’essentiel de la hausse est concentrée sur la séance de vendredi +1.7%.  

Europe

Les PMI progressent en Allemagne et en France. En Autriche, Alexander van der Bellen, soutenu par les écologistes, remporte sur le fil les élections présidentielles face au candidat de l'extrême droite Norbert Hofer.

Etats-Unis

L’inflation « core » américaine progresse de 0.2 points à 1.1%. L’inflation totale, tenant compte des prix énergétiques, s’établit à 2.1%. 

Japon

Le Japon publie une croissance de PIB de +0.4% pour le 1er trimestre, sa plus forte croissance depuis un an. 

Sociétés

Warren Buffett prend une participation de 1 Md$ dans Apple et n’écarte pas de participer au financement d'un projet de rachat des actifs de Yahoo.

Conclusion

Largement décrédibilisée par les reculades répétées des derniers trimestres, la banque centrale américaine semble avoir compris les effets délétères de sa prudence passée. Les niveaux actuels d’inflation aux États Unis justifient par ailleurs une action monétaire pour limiter la volatilité sur les marchés obligataires. Nous conservons notre positionnement sur les actions européennes.

ATHYMIS Patrimoine sur TV Finance

Avertissement:

Les investissements qui sont proposés par ATHYMIS GESTION comportent des risques de marché et de perte en capital.  Les opinions formulées dans la présente vidéo sont subjectives et sont susceptibles d’être modifiées sans préavis.

Cette présentation audiovisuelle non contractuelle a un caractère purement informatif et ne peut être considérée comme un conseil en investissement. Le conseil en investissement ne peut être délivré que dans le cadre d’une étude personnalisée de votre situation.

Nous vous invitons à consulter les DICI / Prospectus des OPCVM gérés par ATHYMIS GESTION avant toute souscription. Ces documents réglementaires sont disponibles sur le site www.athymis.fr 

Lettre hebdomadaire du 17/05/2016

Le CAC 40 se stabilise après deux semaines de baisse. Les variations journalières sont également moins prononcées, comprises entre -0.5% et +0.6%. Les statistiques européennes sont meilleures qu’attendues et le prix du baril accélère à la hausse, dépassant les 48$, un point haut de six mois. 

Europe

La croissance allemande du 1er trimestre dépasse les attentes. Le PIB s’établit en hausse de +0.7%. La croissance révisée du PIB de la zone euro a accéléré sur la même période, passant de +0,3% à +0,5%.

Etats-Unis

La confiance des consommateurs du Michigan rebondit pour revenir sur ses niveaux de juin 2015.

Chine

La production industrielle progresse de 6.0% sur un an, les ventes de détail de +10.1%.  

Sociétés

S&P abaisse la note de crédit d’EDF d’un cran à A, assortie d’une perspective négative. Eutelsat plonge de -30% au lendemain d’un avertissement sur ses résultats.

Conclusion 

Les données économiques sont de bonne facture cette semaine et les rebonds inattendus du dollar et du baril confirment un optimisme nouveau. Les indices européens sont presque chaque jour stoppés dans leurs tentatives de hausse par des flux vendeurs corrélés à l’ouverture des marchés anglo-saxons. Les actions du vieux continent subissent en effet des retraits depuis plusieurs mois. Ceux-ci vont se tarir, notamment avec la stabilisation du passif des fonds souverains, via la hausse du prix du baril. Une période positive pourra alors s’initier avant les élections espagnoles et le référendum anglais.

La première lettre ADVANCED by Athymis est parue !

Chers partenaires, 

Le contrat ADVANCED by Athymis, premier contrat à rémunération fixe en multi-gestion destiné aux CGP perce au-delà de nos attentes: couverture presse, conventions partenaires signées, entrées en relation… Notre contrat permettant une grande transparence pour les clients et la maîtrise de votre rémunération, reçoit un excellent accueil, un grand MERCI à vous ! 

Nous avons décidé de partager avec vous, au travers de cette première  lettre, les avancées de ce projet au service des conseillers en gestion de patrimoine et de leurs clients. Bonne lecture à vous ! 

L'équipe Athymis Gestion 

Adrien Martin

adrien.martin@athymis.fr 

 

Grégoire Giraudeau

gregoire.giraudeau@athymis.fr

Lettre hebdomadaire du 09/05/2016

Une nouvelle fois le CAC recule pour terminer juste au-dessus des 4300 points. Le recul des indicateurs avancés en Europe et en Chine et des statistiques décevantes sur l’emploi américain ne rassurent pas les investisseurs. 

Europe

En France, le PMI recule en avril sur ses deux composantes : service et manufacturière.

Etats-Unis

L’économie américaine crée 160 000 emplois en avril contre 200 000 attendus.

Chine

Le PMI Caixin manufacturier recule alors qu’il était attendu en hausse. Le PMI Caixin des services baisse également.

Sociétés

Total se diversifie. Le Français rachète pour 1 Md€ l’entreprise Saft,  fabricant de batteries de haute technologie.

Conclusion

Les sociétés américaines sont plus chères, moins rassurantes à court terme et plus dépendantes de leur économie domestique (qui ralentit) que les européennes. Pourtant, ce sont les marchés de la zone euro qui trinquent depuis plusieurs semaines. Car nous subissons des flux vendeurs que nos voisins outre-Atlantique ont neutralisé fin avril. L’intensification du risque politique, avec les instabilités grecque, anglaise, espagnole et portugaise, explique cette défiance. Les prochaines semaines seront agitées, mais la forte probabilité d’issues positives pour tous ces sujets incite à se positionner progressivement.

Lettre hebdomadaire de 02/05/2016

Le CAC 40 décale vendredi : -2.8%. La conjonction d’un PIB américain inférieur aux attentes, du statu quo de la banque centrale japonaise et de la publication décevante d’Apple a déçu les investisseurs.

Europe

Les premières statistiques de croissance dans la zone euro sont bonnes : +0.5% et +0.8% en France et en Espagne au 1er trimestre. Le PIB de la zone euro progresse de +0.6%.

Etats-Unis

La croissance américaine du 1er trimestre est inférieure aux attentes. Sous l’effet d’une baisse de la consommation des ménages et des investissements des entreprises, le PIB croît de +0.5% en rythme annualisé.

Japon

La Banque du Japon laisse sa politique monétaire inchangée. Le yen bondit de +4.8% sur la nouvelle. Le marché japonais perd -5.2% sur la semaine et -3.2% ce matin.

Sociétés

Le titre Apple a été malmené en bourse. A cause d’une baisse de -26% de son chiffre d’affaires en provenance de Chine, la firme de Cupertino perd -11.3% en une semaine. 

Conclusion

Pas de croissance, pas d’inflation et plus de soutien de sa banque centrale : le marché nippon n’a pas résisté jeudi à un nouvelle hausse du yen. Cette chute a fragilisé les marchés européens en fin de semaine, qui ont violemment décalé avec le rebond de l’euro. A contrario, les actions américaines ont subi plusieurs chocs sans prendre peur: résultats décevants, notamment d’Apple, consommateur moins optimiste et croissance molle au premier trimestre. Un euro plus faible permettrait un rattrapage en faveur de l’Europe. Dans cette attente, nous recentrons nos investissements sur la zone euro pour limiter l’actuel effet défavorable du change.