Le 06/06/2011Lettre hebdomadaire du 06/06/2011

Si le mois de mai s’est bien terminé, juin commence plutôt mal avec trois séances baissières sur quatre dont la plus importante -1.9% le jour de l’ascension…

 

Si le mois de mai s’est bien terminé, juin commence plutôt mal avec trois séances baissières sur quatre dont la plus importante -1.9% le jour de l’ascension… Les statistiques américaines déçoivent et la mise en place d’un deuxième plan de sauvetage pour la Grèce ne rassure pas les marchés. Moody’s abaisse la note de la Grèce de 3 crans, place la note du Japon sous surveillance pour un possible abaissement et relève la note de la Colombie. L’agence place également les notes de Bank of America, Citigroup et Wells Fargo sous surveillance en vue d’une possible dégradation et menace du même traitement la note des Etats-Unis.
Le PIB indien progresse de 7,8% sur un an au premier trimestre 2011 et celui du Pérou de 8.8%. La banque centrale de Colombie relève ses taux de 25 bps à 4%. Le PIB islandais renoue avec la croissance après sept trimestres de baisse. L’inflation brésilienne est estimée à 9.8% en mai.
En Europe, l’indicateur des directeurs d’achats dans le secteur manufacturier recule en France, en Allemagne et au Royaume-Uni. Le même indicateur pour le secteur des services recule en France et au Royaume-Uni. Les dépenses de consommation des ménages français en avril sont en baisse de 1.6%. L’inflation de la zone euro recule légèrement à 2.7% contre 2.8% précédemment.
Aux Etats-Unis, la chambre des représentants vote contre le relèvement du plafond d’endettement (14294 Mds$) de l’Etat fédéral. L’ISM manufacturier et le PMI de Chicago chutent et les commandes à l’industrie baissent de 1.2% sur avril. Les prix des logements reculent de 0.8% en mars selon l’indice Case/Shiller. L’indice de confiance du Conférence Board recule. Les nouvelles inscriptions au chômage restent quasi stables à 422 000 contre 424 000 précédemment, mais l’économie américaine ne crée que 54 000 emplois contre 165 000 attendus. Seul l’ISM dans les services progresse.
 Ashland rachète son concurrent International Speciality Products pour 3.2 Mds$, Telefonica cède 51% de sa filiale Atento pour 1.5 Mds€. Schneider rachète Telvent pour 1.4 Mds€. Lanxess négocie le rachat de Taminco pour 1md€. Deutsche Telecom annonce son intention de racheter jusqu’à 1.1 Mds€ de ses propres titres d’ici fin juin, Walmart et HP font de même pour 15 Mds$ et 3 Mds$. Le Trésor américain conclut un accord avec Fiat pour céder ses derniers 6% dans Chrysler pour 560 M$. GDF Suez va céder son réseau de gaz en Italie pour 800 M€ au fond d’investissement italien F2i et Axa Infrastructure. Les banques irlandaises rachètent plus de 3.5 Mds€ de leurs dettes subordonnées avec une décote minimale de 80%.       
Les résultats de Laurent Perrier et Sharp sont supérieurs aux attentes du consensus. Nokia réduit ses perspectives de bénéfices.
L’attentisme perdure sur les marchés et les corrélations habituelles sont prises en défaut. Nous restons investis sur des niveaux de valorisation très faibles peu compatibles avec des taux d’intérêts très modérés pour encore plusieurs trimestres.
 
 
 ALIZE
Le fonds est investi à 64% en actions. Nous soldons Exane Archimèdes et CCR Long Vol. Nous renforçons notre couverture dollar.
 
              BREVA
Le fonds est exposé à 100% aux actions. Aucun mouvement effectué
 
EURUS 
Le fonds est investi à 41% en obligations et 19% en actions. Nous réduisons CCR Long Vol et renforçons Amundi Global Agribusiness. Nous renforçons notre couverture dollar.
 
 
 ZEPHYR
Le fonds est investi à 14% en actions (couverture incluse), 8% en obligations et 60% en fonds alternatifs. Aucun mouvement effectué
    Au Depuis le Depuis le    2010 2009
    03/06/2011 27/05/2011 31/12/2010  
               
CAC 40   3890,68 -1,53% 2,26%   -3,34% 22,32%
DOW JONES   12151,26 -2,33% 4,96%   11,02% 18,82%
EURO STOXX 50   2789,11 -1,07% -0,13%   -5,81% 21,14%
NIKKEI   9492,21 -0,31% -7,20%   -3,01% 19,04%
MSCI World EUR   92,54 -3,45% -5,02%   17,16% 23,02%
EUR USD   1,4635 2,21% 9,35%   -6,54% 2,51%
OR   1541,95 0,36% 8,53%   29,52% 24,36%
PETROLE BRENT   114,49 -0,22% 22,46%   20,95% 96,94%
             
ALIZE   108,04 -0,32% -0,32%   12,54% 25,13%
BREVA   91,76 0,51% 3,01%   7,95% 19,35%
EURUS*   111,27 -0,05% 1,60%   7,23% 2,14%
ZEPHYR**   99,79 0,01% -0,34%   0,13% x
*créé le 01/09/09              
**créé le 15/12/2010