Le 19/10/2015Lettre hebdomadaire du 19/10/2015
Le CAC 40 termine stable sur la semaine. Après un début de semaine en baisse, dont mardi -1.0%, l’indice parisien a rebondi jeudi +1.4%. Les investisseurs restent positifs, anticipant un statu quo de la Fed alimenté par la faiblesse des prix à la consommation en septembre.
Madrid table sur un déficit de -4.2% cette année et de -2.8% en 2016, statistiques jugées trop optimistes par la Commission Européenne qui anticipe un déficit de -4.5% cette année et de -3.5% en 2016 et qui demande donc à l’Espagne un nouvel effort. La Grèce vote une nouvelle série de réformes : baisse des pensions de retraite, report de l'âge de la retraite, durcissement des sanctions contre l'évasion fiscale et libéralisation du marché de l'énergie.
L’inflation reste stable à 0.0% en France et en Allemagne. Elle recule de -0.1 point dans la zone euro ainsi qu’au Royaume-Uni pour s’établir à -0.1%. L’indice des investisseurs allemands (ZEW) se dégrade légèrement en octobre. La France dégage un excédent courant de 0.2 Md€ en août après un déficit de -0.4 Md€ en juillet. L’excédent commercial de la zone euro en août est en léger repli par rapport à celui de juillet : 19.8 Mds€ contre 22.4 Mds€.
Aux USA, les indices Philly Fed et Empire State progressent en octobre. L'estimation préliminaire de l’indice de confiance des consommateurs du Michigan termine au-dessus des attentes et en hausse par rapport à septembre. L’inflation recule de -0.2 point, à 0.0%. Hors produits énergétiques, l’inflation est en hausse de 0.1 point, à 1.9%. Sur l'exercice 2015, terminé fin septembre, le déficit budgétaire fédéral des Etats-Unis atteint son plus bas niveau en 8 ans à -439 Mds$, soit une baisse de -44 Mds$ par rapport à 2014. Il représente -2.5% du PIB. Les nouvelles inscriptions au chômage baissent : 255 000 demandes contre 263 000 précédemment.
Au Brésil, les ventes au détail reculent de -0.9% en septembre et de -6.9% sur un an. Il s’agit de la 7ème baisse mensuelle consécutive et de la plus forte baisse annuelle depuis mars 2003. Fitch abaisse la note souveraine du pays de « BBB » à « BBB- » et maintient sa perspective négative.
Au Japon, la production industrielle a finalement reculé de -1.2% au mois d'août, contre -0.5% en première estimation. L'économie australienne a détruit 5 100 emplois le mois dernier. En revanche, le taux de chômage reste stable à 6.2%. Le PIB chinois est publié en hausse de 6.9% sur un an au 3ème trimestre, un résultat meilleur qu’escompté. La production industrielle, les ventes au détail et l'investissement progressent de 5.7%, 10.9% et 10.3% sur un an en septembre, des hausses moins importantes que prévues. La balance commerciale de septembre enregistre un excédent stable de 60.3 Mds$. Le pays publie une baisse de -20% sur un an de ses importations.
SABMiller accepte la dernière offre d’achat d’ABInbev. Cette offre valorise le brasseur britannique à près de 96 Mds€. Dell rachète EMC pour 37 Mds$. La Banque d'Italie a placé sous tutelle Banca Marche, Banca Popolare dell'Etruria et Cassa di Risparmio di Ferrara après que des audites aient révélé des failles dans leurs comptes. Les trois banques recevront une aide d'un montant total de 2.2 Mds €. Ferrari va s’introduire en bourse pour une valorisation estimée à 10 Mds$. Deutsche Bank annonce de la scission en deux de la banque d'investissement à compter du 1er janvier 2016 : d'un côté la banque d'affaires, de l'autre les activités de vente et de trading. Les résultats de LVMH, Intel, Johnson&Johnson, General Electric, Mattel, CSX, DeltaAirlines, Remy Cointreau, Casino, Unilever, Bank of America, Wells Fargo, SAP et ASML dépassent les attentes. Syngenta, Metro et Carrefour égalent le consensus. Goldman Sachs et JP Morgan publient des résultats mitigés. Nestlé, Danone, Burberry, AccorHotels, Faurecia déçoivent. Seagate Technologies et WalMart émettent des avertissements sur résultats.
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