Le 30/03/2026Enlisement ? L'hebdo Athymis Gestion
« Il n’y a pas de catastrophes, uniquement des opportunités et, en effet, des opportunités pour de nouvelles catastrophes. » -Boris Johnson
Les marchés US se sont de nouveau nettement repliés cette semaine et ce pour la cinquième semaine consécutive. Les indices Nasdaq et Dow sont dorénavant en correction (-10%).
Le conflit entre USA/Israël et l’Iran a continué de faire la une de l’actualité. Dans un contexte de déclarations contradictoires de Donald Trump quant à une éventuelle trêve à venir, le secrétaire d’Etat américain Marco Rubio a indiqué aux ministres des affaires étrangères du G7 que les hostilités devraient durer encore entre deux et quatre semaines.
Le prix du baril de pétrole s’est de nouveau apprécié avec un WTI en hausse de 1,3% sur la semaine à plus de 99 dollars. Les taux à long terme ont continué de se tendre pour la quatrième semaine consécutive avec un 10 ans US à 4,43%, au plus haut sur huit mois. En France l’OAT 10 ans s’est de nouveau appréciée terminant la semaine au-dessus des 3,84%.
Les valeurs de la tech ont été de nouveau sous pression. Google Research a présenté TurboQuant, un algorithme capable de compresser drastiquement les besoins de mémoire des modèles de langage (LLM) avec un gain annoncé de six fois moins de mémoire et jusqu’à huit fois plus de vitesse sur GPU. L’annonce a fait plonger le secteur des composants. En fin de semaine, des fuites quant à un modèle d’IA d’Anthropic « Claude Mythos », particulièrement efficace en matière de cyber attaque, a mis la pression sur le secteur de la cybersécurité déjà à la peine.
Sur la semaine, le CAC 40 s’apprécie de 0,5%, l’indice S&P 500 perd 2,1% et le Nasdaq chute de 3,2%. Le CAC 40 est en baisse de 5,5% depuis le début de 2026, le S&P 500 en baisse de 7% et le Nasdaq de 9,9%
USA
L’indice de confiance de l’Université du Michigan baisse nettement à 53,3 contre 56,6 en février et 54,0 attendus.
L’indice PMI composite se contracte à 51,4 contre 51,9 en février.
Europe
Au Royaume-Uni, les ventes de détail se replient de 0,4% sur le mois contre une baisse de 0,7% attendue. L’indice Gfk de confiance du consommateur baisse à -21 au plus bas sur 11 mois et contre -19 en février.
L’indice PMI de la zone euro baisse à 50,5 en mars, au plus bas sur 10 mois et contre 51,9 en février.
En France, l’indice PMI composite chute à 48,3 en mars, au plus bas sur cinq mois et contre 49,9 en février.
Asie
Au Japon, l’indice PMI composite chute à 52,5 contre 53,9 en février (l’indice était alors au plus haut sur 33 mois).
Sociétés
Pas de publication cette semaine pour les valeurs de vos fonds.
A venir
La semaine prochaine sera réduite à 4 jours aux USA comme en France pour cause de Vendredi Saint.
La semaine sera riche en statistiques économiques. Les statistiques d’emploi US seront publiées vendredi et particulièrement suivies après les mauvais chiffres de février qui avaient vu la perte de 92 000 postes.
L’espoir d’une résolution rapide du conflit en Iran a laissé la place à l’angoisse d’un enlisement et notamment de la prolongation de la fermeture du détroit d’Ormuz, et ce alors que les rumeurs d’une intervention américaine au sol s’amplifient. Nous entrons dans une période de nombreuses inconnues, marquée par ailleurs par la chute des cours des valeurs de la tech, les Magnificent 7 et sociétés du secteur du logiciel étant particulièrement impactées.
Nous avons allégé notre exposition aux valeurs de la tech depuis plusieurs semaines. Phénomène encourageant, plusieurs valeurs de la consommation et industrielles ont rebondi cette semaine dans une dynamique à priori à contre-courant mais qui témoigne d’un appétit de la part des investisseurs pour certaines valeurs, les défensives et le secteur de l’énergie étant notamment recherchées. Nous restons relativement exposés en optimisant nos expositions sectorielles en rappelant que toute ébauche de sortie de crise sera très favorable aux marchés d’actions.