Le 01/06/2026Les Knicks en finale ! L'hebdo Athymis Gestion
… et les San Antonio Spurs du français Victor Wembanyama aussi !
« N’achetez que ce que vous comprenez, en quoi vous croyez, et ce que vous avez l’intention de garder — même quand les autres courent après le prochain miracle. » – Peter Lynch
Nouvelle semaine positive pour les marchés globaux. La semaine, réduite à quatre jours aux USA pour cause de Memorial Day lundi, aura surtout été faste pour les valeurs de la Tech, composants électroniques et logiciels liés à l’IA en tête.
Donald Trump a déclaré qu’un cadre visant à mettre fin au conflit avec l’Iran et à rétablir la navigation dans le détroit d’Ormuz avait été « largement négocié », redonnant confiance aux investisseurs. Les marchés continuent de miser sur une sortie de crise rapide en Iran, trois mois après le début du conflit.
Sur le front de l’inflation, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) « core » hors alimentation et énergie a montré que les pressions sur les prix sous-jacents ont augmenté moins que prévu par les économistes en avril.
Les taux longs se sont détendus avec un 10 ans US qui termine la semaine à 4,43 % contre 4,65% le 19 mai dernier et le baril de pétrole baisse nettement, le WTI perd 9,6% sur la semaine à 87,3 dollars.
Les détails de l’introduction en bourse de SpaceX ont été révélés, l’IPO est prévue le 12 juin 2026 sur le Nasdaq en levant 75 à 80 milliards de dollars, ce qui en ferait potentiellement la plus grande IPO de l’histoire financière, visant une valorisation totale estimée à 1 750 milliards de dollars.
L’annonce du soutien de sociétés du secteur de l’informatique quantique par le gouvernement US a par ailleurs propulsé cette thématique à la hausse.
Sur la semaine, le CAC 40 progresse de 0,8%, le S&P 500 de 1,4% et le Nasdaq bondit de 2,4%. Les grands indices américains terminent ce mois de mai à leurs plus hauts historiques.
USA
L’indice d’inflation PCE “core”, hors alimentation et énergie ressort à 3,3% en avril, en ligne avec les attentes et au-dessus des 3,2% constatés en mars.
Les chiffres définitifs de la croissance du PIB US pour le premier trimestre laissent apparaître une croissance de 1,6% contre 2% initialement estimés.
Europe
Le PIB de la France se contracte de 0,1% au premier trimestre de 2026.
Asie
Au Japon, l’indice PMI manufacturier se replie à 54,5 en mai contre 55,1 en avril (l’indice avait alors atteint son plus haut sur quatre ans).
Sociétés
Costco affiche un chiffre d’affaires au-dessus des attentes, en hausse de 11,6% et un résultat net en ligne avec les attentes, en hausse de 15%. Les prix à la pompe pratiqués par l’enseigne permettent de battre des records de vente d’essence et d’accélérer l’adhésion à l’abonnement Costco, en hausse de 10,7%.
Résultats au-dessus des attentes pour Marvell qui affiche un chiffre d’affaires en hausse de 28%. La société revoit des prévisions annuelles à la hausse avec un chiffre d’affaires projeté de 11,5 milliards contre 11 milliards auparavant.
Dell publie un trimestre exceptionnel, très largement au-dessus des attentes, porté par l’explosion de la demande en infrastructures IA. Le groupe démontre sa capacité à capter la vague « agentic AI » et rehausse significativement sa guidance annuelle. Le chiffre d’affaires ressort en hausse de +88 %, écrasant les attentes. Le BPA ajusté s’envole de +214 %, bien au-dessus des attentes du marché. Le cours bondit de plus de 32% vendredi.
A venir
La semaine prochaine sera riche en statistiques économiques avec notamment des données clé sur l’emploi US.
Nous évoquons avec joie le dossier Madison Square Garden, propriétaire des Knicks de New York, cette équipe qui vient de se qualifier en finale de NBA. Intégrée en portefeuille du fonds Athymis Millennial le 17 décembre 2025 à 237 USD sur la base d’une sous-évaluation des franchises détenues, le cours atteint les 374 USD vendredi et valide le fait qu’il existe un monde en dehors de l’IA. Les composants liés à l’IA s’envolent en effet, à titre d’illustration avec des effets de concentration extrême, l’essentiel de la performance de l’indice MSCI Emergents est portée par SK Hynix, TSMC et Samsung (nous détenons les deux derniers titres dans nos fonds), trois valeurs représentant dorénavant plus de 24% de cet indice !
La traction de l’IA est réelle et justifie une exposition mais, certaines composantes des indices nous semblent en surchauffe. Il en va de même des thématiques de l’espace et du quantique, dont les perspectives nous semblent réelles mais présentant des valorisations selon nous extrêmes. Nos fonds s’apprécient de façon selon nous satisfaisante compte tenu des incertitudes et nous continuons de privilégier un positionnement équilibré, en évitant les domaines de surchauffe via des rebalancements et cherchons des idées hors du cadre à l’instar de Madison Square Garden !