Le 28/09/2026Oscillations... L'hebdo Athymis Gestion
« L’homme d’affaires qui ne regarde que les bénéfices actuels est comme un conducteur qui ne regarde que le capot de sa voiture. » – Philip Fisher
Les principaux indices sont restés plutôt stables au cours de la semaine et ce alors que les rendements des obligations du Trésor ont bondi. L’évolution des marchés du pétrole et du gaz sont restés au centre de l’attention des investisseurs. Le sommet entre le président Xi Jinping et le président Trump a finalement peu apporté sur le plan géopolitique.
Les taux à long terme ont continué de progresser cette semaine avec un 10 ans US qui termine la semaine à 5,16% contre 5,01% en fin de semaine dernière, des niveaux inconnus depuis près de 20 ans. Cette hausse des taux impacte les grandes places de marchés avec un 10 ans français à 4,67%, un 10 ans allemand à 3,60% et un 10 ans japonais à 3,07%.
Témoin de la vigueur de l’économie américaine, l’indice PMI manufacturier américain est ressorti à 57,0, un chiffre nettement au-dessus des 53,6 attendus et des 53,9 constatés il y a un mois.
Le dollar a continué de s’apprécier cette semaine avec un EUR/USD en baisse de 0,81%. Des rumeurs de négociations au Moyen-Orient permettent une baisse du cours de pétrole. Le baril de WTI perd 3,8% sur la semaine, à 92,44 dollars.
Malgré le faste affiché, la visite de Xi Jinping à Washington aura peu apporté à l’exception de la prolongation de la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, mais de manière limitée jusqu’au 10 janvier seulement. De nouveaux rendez-vous entre les dirigeants ont été fixés. A noter, les deux parties ont décidé d’établir un dialogue sur les risques et atouts de l’intelligence artificielle.
Sur la semaine, le CAC 40 s’apprécie de 0,2%, l’indice S&P 500 progresse de 1,2% et le Nasdaq bondit de 2,1 %.
USA
L’indice de confiance du consommateur de l’Université du Michigan ressort à 48,1 contre 47,8 attendus et 51,7 il y a un mois.
Europe
L’indice PMI composite de la zone euro bondit à 53,1 en septembre contre 52,0 en août et 51,7 attendus. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis avril 2023.
Sociétés
Costco affiche un CA en hausse de 11%, un chiffre au-dessus des attentes. Le bénéfice par action dépasse aussi les estimations des analystes. Les ventes à magasins comparables sont en hausse de 9,4%. Les ventes en ligne bondissent de 19,5 %. A noter : les revenus issus des cotisations d’adhésion ont augmenté de 7,3 % sur un an pour atteindre 1,5 milliard de dollars.
A venir
La semaine prochaine sera relativement riche en statistiques économiques. Les statistiques d’emploi mensuels US, publiées vendredi, confirmeront ou non la récente vigueur de l’emploi qui, avec 162 000 créations de postes en août, étaient près du triple des chiffres attendus.
Nos fonds se sont relativement bien comportés ces derniers jours. Les récentes oscillations sectorielles invitent à éviter les « portes de saloon » et à se concentrer sur les dossiers les plus solides, tout en continuant d’explorer les thématiques de long terme. Au risque de nous répéter, certains replis nous semblent exagérés, de bonnes raisons d’en profiter !