Le 27/03/2017Donald Trump bute sur le Congrès - Lettre hebdomadaire
La semaine aura surtout été marquée par l’incapacité de Donald Trump à faire passer l’abrogation d’Obamacare au Congrès américain. Ce premier test législatif est un signe négatif quant à la capacité de l’administration Trump à mettre en place ses réformes. Sur la semaine, le S&P 500 cède 1,5 % et le Nasdaq 1,2 %. Le dollar connait un plus bas de 7 semaines et l’EUR/USD tend vers les 1,09.
Europe
L’activité du secteur privé dans la zone euro, mesurée par le PMI composite, a nettement accéléré à la fin du premier trimestre. A 56,7, il atteint un plus haut de près de 6 ans.
Etats-Unis
Les commandes de biens durables, qui incluent les dépenses de transport, progressent de 1,7 %, bien au-dessus du consensus s’établissant à 1,4 %. Déception sur les PMI, l’activité des entreprises du secteur privé aux États-Unis progresse à son rythme le plus lent en six mois.
Sociétés
Nike publie des résultats décevants et met en avant les mutations drastiques du secteur de la distribution, un thème cher aux fonds ATHYMIS MILLENNIAL. FedEx a publié des résultats mitigés. La hausse des prix du carburant (+ 30 % sur les coûts de fuel) et la forte concurrence pèsent sur les marges du transporteur. 250 clients de premier plan suspendent leurs publicités sur Google, celles-ci ayant été associées à des contenus de propagande terroriste ou d’extrême droite.
Conclusion
Donald Trump souhaite se concentrer sur la réforme fiscale. Les marchés doutent de l’ampleur de cette réforme dans la mesure où une partie des économies liées à l’abrogation d’Obamacare devait financer la baisse du taux d’IS de 35 à 15%. Le niveau élevé des valorisations US laissant peu de marge de sécurité, les prochains jours seront marqués par une hausse de la volatilité. Malgré les bons résultats enregistrés sur nos fonds, nous restons prudents et mobiles dans nos allocations. Nous sommes convaincus de la qualité des dossiers portés par Athymis Millennial et Athymis Millennial Europe dans un contexte global de croissance et de forte mutation des usages favorable à nos thématiques.