Le 11/05/2026Envol des mémoires... L'hebdo Athymis Gestion
« Une abondance d’information crée une pauvreté d’attention. » — Herbert A. Simon (Prix Nobel d’économie, 1978)
C’est une semaine très favorable pour les actions américaines, le S&P 500 et le Nasdaq enregistrent leur sixième semaine consécutive de hausse portés par des résultats au-dessus des attentes et une nouvelle envolée du secteur des composants électroniques. L’indice Sox des composants électroniques progresse ainsi de 11,14% sur la semaine, tiré notamment à la hausse par les fournisseurs de mémoire.
Les publications d’entreprises du trimestre sont très bien orientées. Les résultats nets d’entreprises du S&P 500 ont progressé de 27,7% sur un an à ce stade (source FactSet), une progression au plus haut depuis le dernier trimestre de 2021 et nettement au-dessus des 13,1% attendus en mars.
L’économie américaine a créé des emplois pour le deuxième mois consécutif avec 115 000 créations de postes contre 185 000 en mars. Le taux de chômage est resté inchangé en avril à 4,3%.
Les incertitudes quant au devenir du conflit au Moyen-Orient ont continué d’alimenter la volatilité du cours du baril de pétrole. Le WTI a brièvement passé les 107 dollars lundi avant de chuter à 89 dollars mercredi pour terminer la semaine à 95,42 dollars, en baisse de 6,4% sur la semaine.
Sur la semaine, le CAC 40 reste inchangé, le S&P 500 progresse de 2,3% et le Nasdaq de 4,5%.
USA
L’indice de confiance du consommateur de l’Université du Michigan ressort à 48,2 en mai contre 49,7 attendus et 49,8 en avril.
Europe
Le PMI des services de la zone euro chute à 47,6 en avril contre 50,2 en mars. L’indice PMI composite ressort à 48,8 contre 50,7 en mars, au plus bas sur 17 mois.
Asie
Les exportations chinoises bondissent de 14,1% en avril sur un an contre une hausse de 2,5% constatée en mars et 7,9% attendus par les économistes.
Sociétés
Aux USA, publications au-dessus des attentes pour Cummins, Eaton, Howmet Aerospace, Johnson Controls, NYTimes, Sharkninja, Tapestry, TKO et Uber. Publication contrastée pour Cheniere Energy, le titre est cédé.
En Europe, publications au-dessus des attentes pour Bouygues, Infineon, Knorr Bremse, Legrand, Leonardo, Rheinmetall et Unicredit. Publications mitigées pour Engie et Veolia.
En Amérique Latine, publication mitigée pour Mercadolibre avec un envol du chiffre d’affaires mais, une pression sur la rentabilité liée à l’augmentation des investissements et un accroissement des crédits douteux.
A venir
Le sommet de Pékin qui réunira Xi Jinping et Donald Trump les 14 et 15 mai fera la une de l’actualité. L’espoir d’une sortie de crise au Moyen-Orient, appuyée par les récentes interventions diplomatique chinoises auprès de l’Iran, restera aussi dans tous les esprits même si les revirements de Donald Trump tendent à lasser.
La semaine sera riche en statistiques économiques. L’indice d’inflation CPI US sortira mardi et confirmera ou non le récent rebond de l’inflation porté par la hausse des prix de l’énergie. Le dernier indice a rebondi de 3,3% sur un an en mars après une hausse de 2,4% en février. Les économistes attendent un CPI en hausse de 3,9% sur un an. Rappelons que la composante énergie de l’indice a rebondi de 12,5% sur un an en mars. Les ventes de détail US et la production industrielle seront aussi suivies.
Nous nous réjouissons de la qualité des publications d’entreprises du trimestre en gardant à l’esprit que le conflit en Iran n’a impacté que le mois de mars. L’envol du secteur des composants nous est favorable mais nous ne nous emballons pas, préférant rester diversifiés en cherchant d’autres zones de traction. Dans l’ambiance actuelle, la recherche de dossiers portés par des tendances longues et générant du cash reste selon nous de mise.