Le 09/11/2026Jeudi noir avant "Black Friday " ?! L'hebdo Athymis Gestion
Le fait saillant de la semaine est la victoire large des Démocrates lors des élections de Midterms US du 3 novembre. Ils obtiennent la majorité à la Chambre des Représentant comme au Sénat.
Cette victoire a d’abord propulsé les marchés à la hausse mercredi, à l’exception notable des valeurs de la Tech. L’éventualité de mesures susceptibles de mettre un frein au déploiement des data centers dans plusieurs Etats US a pesé fortement sur les valeurs de la Tech jeudi, l’indice Nasdaq perdant alors 5,5% sur la journée, la plus forte baisse sur 19 mois.
L’indice SOXX des semi-conducteurs se reprend en toute fin de semaine mais perd 12% sur la semaine.
La volatilité s’envole avec un indice VIX à 28,4 jeudi, contre 19,4 en fin de semaine dernière et au plus haut sur 7 mois.
L’emploi US a par ailleurs surpris par sa vigueur avec 165 000 créations d’emplois non agricoles en octobre contre 65 000 attendues. Le taux de chômage baisse à 4,1% contre 4,2% en septembre.
En Europe, les chiffres d’inflation de la zone euro se sont détériorés à 4% sur un an en octobre avec des prix de l’énergie en hausse de près de 21% sur un an. Hors énergie, l’inflation ressort à 2,3%.
Des négociations en cours au Moyen-Orient permettent de peser sur le cours du pétrole. Le baril de WTI perd 13,2% sur la semaine à 90,3 dollars.
Les taux longs ont repris leur parcours à la baisse, le 10 ans US baisse pour la cinquième semaine d’affilée à 4,86%. Rappelons que début octobre le 10 ans US avait dépassé les 5,3%.
Sur la semaine, le CAC 40 gagne 2,1 %, le S&P 500 chute de 2,7% et le Nasdaq s’enfonce de 3,4%.
USA
L’indice de confiance du consommateur de l’Université du Michigan ressort à 51,0, au-dessus des 48,1 attendus et des 48,0 du mois précédent.
Europe
L’indice PMI composite de la zone euro chute à 51,7 en octobre contre 53,1 en septembre, un chiffre au plus bas sur quatre mois.
En France l’indice PMI des services chute à 46,2 en octobre contre 51,2 en septembre, marquant ainsi un retour à la contraction de l’activité.
Asie
L’indice PMI composite chinois se tasse à 52 contre 52,4 le mois précédent, un chiffre au plus bas sur trois mois.
Sociétés
Belle série de publications pour les valeurs de vos fonds.
Aux USA, publications au-dessus des attentes pour AMD, Apple, Cinemark, Eaton, Estee Lauder, Mc Kesson et Parker Hannifin. Résultats contrastés pour Cummins. MSG Knicks et MSG Rangers publient pour la première fois leurs résultats trimestriels post séparation avec des chiffres mitigés mais encourageants. Nous maintenons nos positions compte tenu de la décote par rapport aux valorisations des franchises. Publication légèrement inférieure aux attentes pour CAVA.
En Europe, publications supérieures aux attentes pour Legrand, Leonardo et Veolia. Résultats mitigés pour Nemetschek.
En Amérique Latine, résultats mitigés pour Mercadolibre.
A venir
Jeudi, l’indice d’inflation CPI US sera très suivi après les 3,7% constatés en septembre et qui faisaient suite à 3,4% en août. Nous surveillerons le newsflow concernant la possible introduction en bourse d’Anthropic prévue mi-novembre, la baisse récente des valeurs de la Tech US devrait mettre de la pression sur la valorisation de la société voire éventuellement entrainer un report de l’IPO avec des conséquences néfastes pour tous les acteurs de la chaine.
L’entrée en correction de l’indice Nasdaq peut inquiéter et iI est difficile d’annoncer un point bas même si les valorisations de certains titres deviennent tentantes eu égard aux récentes publications. Notons qu’en raison de notre choix d’être diversifiés, nos fonds ont bien résisté en relatif ces dernières semaines par rapport à des acteurs de pure tech qui accusent le coup. Ajoutons que certains secteurs comme celui de l’aéronautique civile ou le thème des mobilités dans le fonds Athymis Industrie 4.0 devraient continuer de bénéficier d’un réel rebond avec la baisse des cours du pétrole. Au-delà de considérations sectorielles, le regain de traction de vendredi est le signe de l’existence d’acheteurs à bon compte. Les soldes de « Black Friday » ont peut -être déjà commencé.