Le 24/08/2026La dette en vedette ! L'hebdo Athymis Gestion
« Bénis sont les jeunes, car ils hériteront de la dette nationale. » – Herbert Hoover
Semaine de repli pour les grands indices d’actions globaux avec en point d’orgue un regain de tension sur le thème de la dette publique.
Les taux longs US se sont appréciés cette semaine avec un 30 ans dépassant ponctuellement les 5,31% quasiment au plus haut sur les 20 dernières années et un 10 ans terminant la semaine à 4,73%. Il faut dire que la dette publique US a dépassé le seuil des 40 trillions de dollars pour la première fois cette semaine. Le phénomène de hausse des taux longs est global, porté par des anticipations d’inflation et des niveaux de dette publique très élevés. Le 10 ans japonais atteint des plus hauts sur 30 ans et le 10 ans français atteint des niveaux inconnus depuis 2008 en terminant la semaine à 4,13%.
Afin de contrecarrer la hausse des taux, le Secrétaire au trésor US Scott Bessent a annoncé le doublement des rachats d’obligations par le trésor US. Une initiative qui cible les taux à 10, 20 et 30 ans. Ces annonces ont eu finalement peu d’impact sur les marchés de taux. L’action de Scott Bessent a plutôt inquiété et fait renaître le spectre de la mise en place d’une politique de « debasement », baisse volontaire du dollar. L’euro reprend sa hausse contre dollar, l’EUR/USD progresse de 0,92% sur la semaine. L’or rebondit de 5% à 4,661 dollars l’once. Les cryptos rebondissent fortement avec un Bitcoin en hausse de 22% sur la semaine, un mouvement accéléré par des déclarations favorables de Donald Trump.
En raison des regains de tension au Moyen-Orient, le baril de pétrole WTI gagne 5,2% sur la semaine à 86,6 dollars le baril.
Les publications des distributeurs US présents dans vos fonds ont été favorables cette semaine, à l’instar de Target ou Ross Stores. En revanche, l’indice SOX des semi-conducteurs reprend sa chute et perd 5,45% sur la semaine.
Sur la semaine, le CAC 40 perd 1,8%, le S&P 500 se replie de 1,4% et le Nasdaq chute de 2%.
USA
L’indice S&P flash PMI des services progresse à 56,8 au plus haut sur 20 mois et contre 54,6 en juillet et 53,9 attendus.
Europe
L’indice d’inflation CPI de la zone euro progresse de 2,9% sur un an en juillet contre 2,8% en juin. L’indice “core” progresse de 2,5% sur un an contre 2,4% en juin avec un indice stable sur un mois.
Asie
En Chine, le chômage des jeunes dans les zones urbaines progresse à 17,9%, au plus haut depuis août 2025 et contre 14,9% en juin.
Sociétés
Publications au-dessus des attentes cette semaine pour les valeurs de vos fonds.
Amer Sports publie un T2 2026 très solide, avec une croissance et une rentabilité largement supérieures aux attentes. Le management relève sa guidance 2026.
Target publie un T2 2027 solide, supérieur aux attentes, confirmant les effets de son plan de redressement. La société relève sa guidance annuelle.
Ross Stores publie un très solide T2, largement porté par une forte dynamique commerciale et un effet positif des remboursements de droits de douane. Ross Stores relève fortement sa guidance annuelle et accélère également son expansion avec 115 ouvertures de magasins prévues cette année.
Deere publie un T3 2026 encourageant, avec un retour à la croissance des résultats après plus de dix trimestres de baisse. Le BPA progresse de 7% tandis que le chiffre d’affaires augmente de 5%, marquant un quatrième trimestre consécutif de croissance des ventes.
A venir
Les résultats trimestriels de Nvidia, publiés mercredi, seront très suivis pour percevoir la dynamique de l’IA. La publication de l’indice d’inflation PCE, indice favorisé par la Fed dans ses prises de décisions, est aussi très attendue.
Comme tous les ans les investisseurs auront les yeux tournés vers le symposium de banquiers centraux US de Jackson Hole avec une première intervention du nouveau Président de la Fed Kevin Warsh vendredi.
Notre exposition très courte sur la courbe des taux est favorable au fonds Athymis Patrimoine dans un contexte délicat pour les investisseurs obligataires.
Le cycle de publication s’approche de la fin avec un bilan favorable pour les valeurs de vos fonds dans un contexte de nervosité du côté des investisseurs. Face à ces regains de volatilité, nous continuons d’adopter une approche équilibrée et multi secteurs dans nos fonds et à chercher (et trouver !) des idées hors des sentiers battus.
Belle rentrée à tous !