Le 06/10/2014Lettre hebdomadaire du 06/10/2014
L’indice parisien recule fortement dans un marché volatil : -0,8%, -1,2% et -2,8% lundi, mercredi et jeudi contre +1,3% et +0,9% mardi et vendredi. Le CAC passe en zone négative sur 2014. Les mauvaises statistiques américaines en début de semaine, les manifestations à Hong Kong, l’apparition d’un cas d’Ebola aux USA et l’absence de nouvelles mesures de la BCE ont créé de la nervosité sur les marchés.
La BCE a laissé ses taux directeurs inchangés et a reconnu que les anticipations d’inflation s’étaient de nouveau dégradées. Le programme de rachats d’ABS et de « covered bonds » va démarrer mi-octobre pour les covered bonds et plus tard pour les ABS. Il s’étalera sur une période d’au moins 2 ans. Le Tribunal Constitutionnel espagnol a suspendu le référendum sur l'indépendance prévu par la Catalogne le 9 novembre. Les USA annoncent le premier cas d’Ebola sur le sol américain, pénalisant le secteur du transport. Dans le même temps, l’infirmière française contaminée en Afrique est guérie. La dette de la France franchit la barre symbolique des 2000 Mds€. L’Allemagne émet pour la première fois de son histoire à moins de 1,0% sur des taux à 10 ans. Le pays a levé 4,1 Mds€ d’obligations à 10 ans au taux de 0,93%.
L’Insee prévoit désormais une croissance française de l’ordre de 0,1% au 3ème trimestre et de 0,1% au 4ème trimestre. Sur l’ensemble de l’année, la croissance serait ainsi de 0,4%, contre 0,7% attendu précédemment. Au niveau de la zone euro, les ventes de détail augmentent de 1,2% en août. Les commandes à l’industrie allemande chutent de -5.7% en août. Le PMI manufacturier du Royaume-Uni se dégrade. Le PMI des services recule en France et au Royaume-Uni mais progresse en Allemagne. Le PMI composite allemand progresse à 54,1 tandis que celui de la France s’enfonce en zone de contraction à 48,4.
Aux USA, l’ISM manufacturier et l’ISM des services reculent, le PMI de Chicago baisse et les commandes à l’industrie chutent de -10,1%. En excluant le secteur des transports, toujours très volatile, les commandes industrielles n'affichent qu'une baisse de -0,1%. La confiance des consommateurs du Conference Board se dégrade. Les promesses de ventes de logements reculent de -1,0% en août. L’économie américaine crée 248 000 emplois en septembre. Les créations d’emploi en août sont révisées en hausse à 180 000 unités. Le taux de chômage baisse ainsi de 6,1% en août à 5,9% en septembre. Les nouvelles inscriptions aux allocations chômage baissent à 287 000 contre 295 000 précédemment.
Le FMI a abaisse ses prévisions de croissance pour la Russie à 0,5% pour 2015 contre 1,0% initialement prévu. Pour 2014 l’institution attend toujours une hausse du PIB de 0,2%. Le PMI manufacturier de la Pologne augmente en septembre à 49,5.
Au Brésil, Dilma Roussef remporte le premier tour du scrutin présidentiel avec 41% des voix. Marina Silva, sa principale rivale, subit un véritable revers avec 21% des scrutins. Elle est devancée par le candidat du Parti social-démocrate brésilien (34%). L’indice général des prix brésiliens affiche une hausse de 3,5% sur un an en septembre, après 4,9% en août et un plus haut de 8,0% au mois d’avril dernier. Le PMI manufacturier rechute en septembre pour s’établir en zone de contraction à 49,3. Le gouverneur de la Banque Centrale de la République d’Argentine a démissionné mercredi, ce qui a provoqué une chute de -8,2% de l’indice boursier Merval. Le PMI manufacturier du Mexique progresse.
Au Japon, le PMI manufacturier recule mais le PMI des services revient en zone d’expansion. La production industrielle baisse de -2,9% sur un an en août. Les ventes au détail nipponnes sont en hausse de 1,2% sur la même période. L’enquête Tankan publiée est mitigée. Si les industriels se montrent un peu plus optimistes, l’enquête marque une dégradation dans les services. La production industrielle sud-coréenne ressort en retrait de -3,8% au mois d’août par rapport à juillet. A Hong Kong, le mouvement pro-démocratie pourrait s’essouffler après les violences du week-end. Des habitants excédés se sont opposés aux manifestants étudiants, avec l’aide de la mafia chinoise et la passivité des policiers selon les pro-démocrates. Aucune des revendications des manifestants n’a été satisfaite pour l’instant. En Chine, le PMI non-manufacturier recule légèrement en septembre pour s’établir à 54,0.
Becton Dickinson rachète CareFusion pour 12,2 Mds$. Le producteur canadien de gaz naturel Encana va acquérir Athlon Energy pour 5,9 Mds$. Le fonds d'investissement Vista Equity Partners rachète pour 4,3 Mds$ TIBCO Software. Samsung Electronics annonce un investissement de 15 Mds$ dans une usine géante de composants électroniques en Corée du Sud. Euro Disney va procéder à une augmentation de capital de 420 M€ et va convertir 600 M€ de dettes en actions, soit une recapitalisation d’1 Md€ dans le cadre d’une opération soutenue par The Walt Disney Company. Selon la presse, UBS risque une amende proche de 5 Mds€ en France pour blanchiment de fraude fiscale aggravé. La Suisse aurait transmis aux autorités françaises des documents sur 300 clients d’UBS soupçonnés d’évasion fiscale. PIMCO, filiale d’Allianz, subit une décollecte de -23.5 Mds$ au sein de son principal fonds obligataire en septembre à l'issue du départ de Bill Gross, soit autant qu'au cours des 8 mois précédents. Ce montant représente 10% de l’actif.
Les résultats de Wolseley sont supérieurs aux attentes. Bénéteau égale le consensus. Sainsbury déçoit. Ford abaisse de 1 Md$ son objectif de profits annuel pour cette année. Nexans émet un avertissement sur ses résultats. BNP émet pour 1,3 Mds de « covered bonds » à 5 ans au taux de 0,4%. Adidas et ADP émettent pour 600 M et 500 M de dettes seniors à 7 et 11 ans aux taux de 1,3% et 1,5%.
| Niveau de Risque (sur 7) | Au | Depuis le | Depuis le | 2013 | 2012 | 5 ans ou depuis date de création | ||||
| 03/10/14 | 26/09/14 | 31/12/13 | ||||||||
| CAC 40 | 4281,74 | -2,57% | -0,33% | 17,99% | 15,23% | 17,31% | ||||
| DOW JONES | 17009,69 | -0,60% | 2,61% | 26,50% | 7,26% | 79,28% | ||||
| EURO STOXX 50 | 3133,37 | -2,68% | 0,78% | 17,95% | 13,79% | 13,50% | ||||
| NIKKEI | 15708,65 | -3,21% | -3,58% | 56,72% | 22,94% | 61,41% | ||||
| MSCI World EUR | 136,73 | -0,46% | 11,08% | 18,74% | 11,73% | 79,59% | ||||
| EURO MTS | 212,30 | 0,22% | 10,53% | 2,37% | 4,54% | 28,42% | ||||
| EURO MTS 1-3 ans | 168,25 | -0,01% | 1,82% | 1,72% | 11,45% | 9,69% | ||||
| EUR USD | 1,2516 | -1,32% | -8,93% | 4,17% | 1,79% | -14,13% | ||||
| OR | 1191,35 | -2,22% | -1,19% | -28,04% | 7,14% | 18,80% | ||||
| PETROLE BRENT | 92,38 | -4,49% | -17,21% | 0,88% | 2,79% | 34,53% | ||||
| ALIZE | 5 | 117,51 | -0,94% | 3,46% | 8,98% | 10,30% | 28,01% | |||
| EURUS | 4 | 118,98 | -0,52% | 3,96% | 4,45% | 9,13% | 17,74% | |||
| ZEPHYR: créé le 15/10/10 | 3 | 97,50 | 0,15% | 4,93% | 2,79% | 0,89% | -2,50% | |||
| S.A.F.I.R: créé ke 29/10/13 | 4 | 102,53 | -0,74% | 0,75% | NA | NA | 2,53% | |||
| Source: Bloomberg/Athymis | ||||||||||
| Les chiffres cités ont trait aux années écoulées, les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances à venir | ||||||||||