Les marchés rompent avec la hausse de la semaine précédente et subissent trois séances consécutives de baisse : -1.3%, -1.3% et -0.9%. Si vendredi permet un rebond avec +1.3%, cette semaine débute encore assez mal.
Les marchés rompent avec la hausse de la semaine précédente et subissent trois séances consécutives de baisse : -1.3%, -1.3% et -0.9%. Si vendredi permet un rebond avec +1.3%, cette semaine débute encore assez mal. Le discours peu rassurant du président de la BCE, les rumeurs continuelles concernant la dette grecque et l’inquiétude quant au ralentissement économique global ont causé la chute brutale des matières premières, des devises externes au dollar et des actions. De plus, de nouveaux scandales éclaboussent la finance anglo-saxonne avec l’affaire des assurances sur des crédits accordés par les banques en Angleterre (provision de Lloyds de 3.2 Mds£) et l’affaire de la garantie du gouvernement sur des crédits immobiliers aux USA (Deutsche Bank menacée de 1Mds$ de sanctions). Seule nouvelle positive, le gouvernement portugais est parvenu à un accord avec l’UE et le FMI pour un prêt de 78 Mds€ sur 3 ans contre une réduction du déficit à 3% du PIB d’ici 2013.
L’inflation brésilienne atteint 6.5% en avril. La banque centrale indienne augmente ses taux directeurs de 50 points de base à 7.25%, alors qu’elle revoit à la baisse son estimation de croissance pour 2011 à 8.5%. L’Indonésie affiche une croissance de 6.5% au T1 pour une inflation de 6.2% en avril.
L’ISM dans les services recule en Europe, de même que l’ISM manufacturier en Allemagne et au Royaume-Uni, mais celui-ci progresse en France. Les commandes à l’industrie allemande chutent de -4%. Les ventes de détail dans la zone euro reculent de -1% en mars. La France publie un déficit commercial de -5.7 Mds€ en mars, contre -6.5 Mds€ précédemment.
Aux Etats-Unis, l’ISM manufacturier recule malgré une hausse de 3% des commandes à l’industrie. L’ISM dans les services chute fortement. Les inscriptions chômage rebondissent une nouvelle fois à 474 000 personnes contre 429 000 la semaine précédente. Malgré cela, l’économie américaine a créé ce mois-ci 268 000 emplois dans le privé, soit la plus forte hausse mensuelle depuis février 2006.
Le groupe israëlien Teva rachète Cephalon pour 6.8 Mds$ suite à une OPA amicale, Arch Coal acquiert International Coal Group pour 3.4 Mds$ et Conagra propose d’acheter Ralcorp Holding pour 4.9 Mds$. Applied Materials annonce l’acquisition de son concurrent Varian pour 4.9 Mds$. Crédit Agricole achète Centea pour 530 m€ et PPR acquiert Volcom pour 590 m$. Access industries achète Warner Music pour 3.3 Mds$ en cash. Thyssen Krupp annonce la cession de 10 Mds d’euros d’actifs. La banque grecque Piraeus Bank émet pour 800 m€ à 3 ans au taux de 11.1%, Valeo emprunte 500m€ à 7 ans au taux de 4.87%
Les résultats de BMW, Chrysler, Avis Budget, Vale, Tenaris, BNPP, RBS, ING, BBVA, Mastercard, Veolia, BASF, Arkema, Rhodia, Adidas, Pernod-Ricard, Kraft, Macy’s, Siemens, Alcatel Lucent sont supérieurs aux attentes. Ceux de CBS et Time Warner sont en ligne avec le consensus. Deutsche Telekom, France Telecom, Telecom Italia, America Movil, Chesapeake, Gerdau, Lafarge, Visa, Société Générale, Deutsche Bank, Sears, Sara Lee, Kellog, GM, News Corp et Gap déçoivent. Fannie Mae et Munich Re annoncent des pertes respectives de -8.7 Mds$ et -0.95 Mds€.
Les statistiques occidentales sont décevantes et le resserrement monétaire asiatique génère des doutes sur la tendance de la croissance mondiale. Nous achetons de la volatilité dans l’attente d’un retour à l’optimisme dans des marchés qui valorisent déjà un futur plutôt sombre.
ALIZE
Le fonds est investi à 65% en actions. Nous avons réduit Saint Honoré Europe Synergie et BNP L1 Bond World Emerging Local et avons initié une position sur CCR Long Vol.
BREVA
Le fonds est exposé à 96% aux actions. Nous avons soldé CCR Flex PEA et Europe Value et renforcé BG Long Term Value.
EURUS
Le fonds est investi à 41% en obligations et 24% en actions. Nous avons soldé BNP L1 Bond World Emerging Local et Pluvalca Small Cap France, renforcé Harewood Euro Long Dividends, Schelcher Prince Convertible Europe, Objectif Dividendes, Arty, Objectif Crédit Finance, Elan Euro Souverain et initié une position sur CCR Long Vol et Pimco GIS Emerging Local Debt.
ZEPHYR
Le fonds est investi à 14% en actions, 8% en obligations et 58% en fonds alternatifs. Nous avons réduit notre couverture sur le CAC 40.
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Au |
Depuis le |
Depuis le |
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2010 |
2009 |
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06/05/2011 |
29/04/2011 |
31/12/2010 |
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| CAC 40 |
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4058,01 |
-1,19% |
6,66% |
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-3,34% |
22,32% |
| DOW JONES |
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12638,74 |
-1,34% |
9,17% |
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11,02% |
18,82% |
| EURO STOXX 50 |
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2952,9 |
-1,94% |
5,73% |
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-5,81% |
21,14% |
| NIKKEI |
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9859,2 |
0,10% |
-3,61% |
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-3,01% |
19,04% |
| MSCI World EUR |
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95,68 |
0,11% |
-1,80% |
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17,16% |
23,02% |
| EUR USD |
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1,4316 |
-3,32% |
6,96% |
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-6,54% |
2,51% |
| OR |
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1495,60 |
-4,36% |
5,27% |
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29,52% |
24,36% |
| PETROLE BRENT |
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116,1 |
-7,47% |
24,18% |
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20,95% |
96,94% |
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| ALIZE |
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108,27 |
-1,83% |
-0,11% |
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12,54% |
25,13% |
| BREVA |
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91,72 |
-1,05% |
2,96% |
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7,95% |
19,35% |
| EURUS* |
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111,36 |
-0,83% |
1,68% |
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7,23% |
2,14% |
| ZEPHYR** |
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100 |
-0,43% |
-0,13% |
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0,13% |
x |
| *créé le 01/09/09 |
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| **créé le 15/12/2010 |
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