Le 14/02/2011Lettre hebdomadaire du 14/02/2011
Les marchés actions clôturent en hausse pour la deuxième semaine d’affilée. Toutes les séances de la semaine étaient positives à l’exception de la légère baisse de mercredi -0.4%. En Egypte, Hosni Moubarak démissionne et cède les rênes du pays au Conseil suprême des forces armées qui doit organiser d’ici six mois des élections démocratiques. Aux USA, le régulateur bancaire adopte une proposition qui obligerait les plus grandes banques du pays à étaler sur trois ans la moitié des bonus. En Europe, Axel Weber renonce à concourir pour la succession de J-C Trichet à la tête de la BCE.
Le Japon communique un recul de -0,3% de son PIB au quatrième trimestre, contre -0,5% attendu par le consensus. La Chine augmente de 25 bps ses deux taux de référence, le taux de dépôt à un an des institutions financières, à 3%, et le taux de prêt, à 6,06%. Au Pérou, la Banque centrale augmente pour le deuxième mois d’affilié son taux directeur de 25 bps à 3,5%.
Le PIB espagnol ressort en croissance de 0.4% au quatrième trimestre. La production industrielle et les commandes à l’industrie allemande reculent de -1.5 et -3.4% en décembre alors que la production industrielle progresse en France et au Royaume-Uni de 0.3 et 0.5% sur la même période. L’inflation annuelle allemande à fin janvier augmente de 1.9 à 2%. La balance commerciale allemande est excédentaire de 17.6 Mds€ en janvier contre 12.9 en décembre alors que l’équivalent français se creuse à -5.1 Mds€ contre -4.1 en décembre, tout comme le déficit britannique à -4.8 Mds£, après -3.9 en décembre.
Aux Etats-Unis, l’indice de confiance des consommateurs du Michigan progresse. Les nouvelles inscriptions au chômage reculent avec 383 000 demandes contre 419 000 personnes précédemment. La balance commerciale se creuse avec un déficit de -40.6 Mds$ en janvier contre -38.3 Mds en décembre.
Danaher rachète Beckman Coulter pour 6.8 Mds$, Pride International reçoit une offre d’achat de 7.3 Mds$ par EnsCo et l’état irlandais décide la fusion d’Anglo Irish Bank avec Irish Nationwide. Après l’annonce du rapprochement de la bourse de Londres et de Toronto en début de semaine, c’est au tour de la Deutsche Börse et de NYSE Euronext d’engager des négociations avancées en vue d’un rapprochement. Enfin, ConocoPhillips prévoit un programme de rachat d’actions de 10 Mds$ et 3M fait de même pour 7 Mds$.
Les résultats de Swatch, Sara Lee, Coca Cola, Dassault Systèmes, Goodyear, Toyota, PSA, Faurecia, Xstrata, Suez Environnement et Alcatel surprennent positivement. Les résultats de Total, Rio Tinto, UBS, Unibail, Sanofi, Eiffage et Philip Morris sont en ligne avec les attentes. Ceux de Crédit Suisse, Pepsico, Diageo, Kraft, Vivendi et Cisco déçoivent. Air France annonce une perte de 46M$ et AIG va provisionner une perte de 4.1 Md $ sur sa filiale dommages Chartis.
Le flou domine sur les marchés avec des phénomènes contradictoires, ce qui profite aux gestions contrariantes. Nous restons confiants sur nos principaux axes d’investissement : dette émergente, dividendes et coupons, matières premières.
ALIZE
Le fonds est investi à 64% en actions. Nous avons soldé Immobilier 21 et Baring Australia, réduit Magellan et renforcé Prim Kappa Agri, Tectonic Fund, BNP L1 USA Opportunities et Objectif Capital Finance.
BREVA PEA
Le fonds est exposé à 94% aux actions. Nous avons renforcé Sextant PEA.
EURUS
Le fonds est investi à 46% en obligations et 20% en actions. Nous avons renforcé Lyxor Russie, Lyxor Eastern Europe et Objectif Crédit Finance.
ZEPHYR
Le fonds est investi à 20% en actions, 18% en obligations et 49% en fonds alternatifs. Nous avons renforcé Investec Global Energy, Pictet Corto, Exane Archimèdes et Tikehau Credi Plus.
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Au |
Depuis le |
Depuis le |
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2010 |
2009 |
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11/02/2011 |
04/02/2011 |
31/12/2010 |
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CAC 40 |
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4101.31 |
1.34% |
7.79% |
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-3.34% |
22.32% |
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DOW JONES |
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12273.26 |
1.50% |
6.01% |
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11.02% |
18.82% |
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EURO STOXX 50 |
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3024.37 |
0.71% |
8.29% |
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-5.81% |
21.14% |
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NIKKEI |
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10605.65 |
0.59% |
3.68% |
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-3.01% |
19.04% |
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MSCI World EUR |
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101.05 |
0.72% |
3.71% |
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17.16% |
23.02% |
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EUR USD |
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1.3554 |
-0.20% |
1.27% |
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-6.54% |
2.51% |
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OR |
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1357.05 |
0.61% |
-4.49% |
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29.52% |
24.36% |
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PETROLE BRENT |
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101.69 |
-0.91% |
8.77% |
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20.95% |
96.94% |
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ALIZE |
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109.31 |
0.06% |
0.85% |
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12.54% |
25.13% |
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BREVA |
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92.48 |
0.67% |
3.82% |
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7.95% |
19.35% |
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EURUS* |
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111.12 |
0.25% |
1.46% |
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7.23% |
2.14% |
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ZEPHYR** |
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99.41 |
-0.22% |
-0.72% |
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0.13% |
x |
| *créé le 01/09/09 | |||||||
| **créé le 15/12/2010 |
EURUS