Le 20/04/2015Lettre hebdomadaire du 20/04/2015
Le CAC 40 recule avec 3 séances de baisse : mardi -0.7%, jeudi -0.6% et vendredi -1.6%. Renégociation du financement de la Grèce dans l’impasse, panne mondiale de Bloomberg vendredi et aggravation des combats au Yémen ont provoqué la baisse des marchés. Le pétrole bondit de +11.3% sur la semaine pour terminer à 62.6 dollars pour le baril de Brent.
Le prochain Eurogroupe a lieu vendredi et Athènes tarde à présenter une liste détaillée de réformes. Alors que le pays doit rembourser le FMI mi-mai, Christine Lagarde a écarté l'idée d’un report de paiements. S&P a abaissé la note de la dette grecque d'un cran à CCC+ avec perspective négative. Les banques centrales de certains pays du sud et de l'est de l'Europe ont demandé aux filiales locales de banques grecques de couper tout lien avec leur maison-mère et de ne plus accepter de dette grecque afin de protéger leur système bancaire d'un défaut grec. Parallèlement, la BCE a encore relevé le plafond de son financement d'urgence de 800 M€ à 74 Mds€. Le FMI a abaissé ses projections de croissance pour les USA en 2015 et 2016 de -0.5 point et -0.2 point à +3.1% et +3.3%. En revanche, la zone euro connaîtrait une croissance plus dynamique en 2015 : +1.5%, contre +1.2% initialement. Le baril de brent a progressé de +11.3% sur la semaine, réagissant à la conjonction de plusieurs évènements : baisse des stocks, hausse des projections de la demande mondiale par l’EIA et dégradation de la situation militaire au Yémen.
L’inflation en France se redresse de +0.2 points à -0.1%. Le déficit courant de la France est plus marqué en février: -1.8 Mds€ après -200 M€. Les ventes automobiles de mars progressent de +10.8% en Europe, soit la plus forte hausse sur un an. Dans la zone euro, la progression est de +13.2%.
Aux USA, les indicateurs avancés divergent: baisse pour l’Empire State, progression pour le Philly Fed et le Conference Board. La confiance des consommateurs du Michigan s’améliore. Les nouvelles mises en chantier augmentent de +2.0% en mars. En revanche les demandes de permis de construire reculent de -5.7%. La production de pétrole de schiste va diminuer en mai pour la première fois depuis 4 ans. Les nouvelles inscriptions au chômage augmentent: 294 000 contre 282 000 auparavant.
L’Arabie Saoudite va ouvrir son marché boursier de 530 Mds$ aux investissements étrangers le 15 juin, permettant ainsi aux investisseurs un accès direct à la principale économie du Moyen-Orient.
Le PIB brésilien a contre toute attente progressé au 1er trimestre de +0.3%. Le trésorier du parti des travailleurs, parti au pouvoir, a été placé en garde à vue pour des soupçons de pots-de-vin et de blanchiment d’argent en relation avec le scandale Petrobras. Par ailleurs, les protestations contre le gouvernement se poursuivent, avec 500 000 personnes dans les rues dimanche.
En Australie, le taux de chômage est revenu à 6.1% en mars contre 6.3% en février. L'indice des conditions économiques de la National Australia Bank est ressorti en hausse en mars. L’indicateur de confiance des consommateurs japonais a poursuivi en mars son redressement progressif entamé en décembre dernier. En Inde, l’inflation est ressortie en baisse à 5.2%. La production industrielle de mars s’affiche en hausse de +5.0% par rapport à mars 2014.
En Chine, le PIB a crû de +7.0% sur un an au 1er trimestre. Les ventes au détail, la production industrielle et l’investissement ont augmenté de +10.2%, +5.6% et +13.5% sur un an en mars. La Banque Centrale a une nouvelle fois baissé le taux des réserves obligatoires imposées aux banques à 18.5%.
Nokia propose de racheter Alcatel-Lucent par OPE. Cette opération valorise Alcatel-Lucent à 15.6 Mds$. Exor offre 6.4 Mds$ pour s'emparer du réassureur américain PartnerRe. Telenet rachète la filiale belge de KPN, l'opérateur mobile Base, pour 1.3 Mds€.
Les résultats de JP Morgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Johnson&Johnson, General Electric, Faurecia, Unilever, Remy Cointreau, Philip Morris, Nestlé, LVMH, Intel, Accor, Edenred, Sodexho, Netflix sont supérieurs aux attentes. Casino et US Bancorp égalent le consensus. Mattel, SanDisk et Syngenta déçoivent. AB Inbev émet pour 2.3 Mds€ d’obligations garanties par ses actifs à 8 et 15 ans aux taux de 0.8% et 1.5%. ING émet pour 2 Mds€ de « covered bonds » à 10 ans au taux de 0.4%.