Le 21/06/2010Lettre hebdomadaire du 21/06/2010


8 séances de hausse de suite sur les marchés actions ! Les marchés financiers semblent avoir repris leurs esprits et reviennent sur leurs niveaux de mi-février, malgré une nouvelle dégradation de la signature grecque. L’annonce de la Chine d’abandonner la parité fixe entre le yuan et le dollar, au profit d’un ancrage plus souple sur un panier de devises, prolonge la tendance.

La banque centrale du Chili relève ses taux de 0.5% à 1%, anticipe une croissance entre 4 et 5% cette année et voit sa qualité de signature augmentée par Moody’s.

En Europe, l’indicateur de confiance des investisseurs allemands (ZEW) baisse pour le deuxième mois consécutif, malgré une hausse de 0.6% de la production industrielle de la zone euro au mois de mai et un excédent commercial de 1.8 milliards d’euros en avril, notamment grâce à l’excédent de 13.4 Mds de l’Allemagne. Si les ventes de détail britanniques progressent de 0.6%, le chômage atteint 8.7% pour la zone euro et l’inflation sous-jacente annuelle de la zone euro et du Royaume-Uni baisse légèrement à 1.6 et 3.4%.

Aux Etats-Unis, l’indicateur avancé du Conférence Board progresse de 0.4% en mai et l’indice de la Fed de New York s’inscrit en légère hausse en juin, mais ces données sont contredites par la baisse de l’indice de la Fed de Philadelphie. Les chiffres sur l’immobilier stigmatisent la fragilité du secteur avec un recul de 5.9 et 10% des demandes de permis de construire et des mises en chantier. De plus, les nouvelles inscriptions au chômage augmentent sensiblement à 472 000 personnes.

News Corp, le groupe de médias de Rupert Murdoch, voit sa filiale britannique BSkyB refuser 11,5 Mds $ pour les 61 % non détenus, Cablevision achète Bresnan Communications pour 1.4 Mds $, Marfrig Alimentos (Brésil) reprend Keystone Foods (US) pour 1.3 Mds $ et Citigroup revend pour 1.9 Mds $ son activité MasterCard au Canada. Plus près de nous, Eiffage rachète 14% d’APRR pour 850 m €, Santander offre presque 2 Mds de $ pour racheter 318 agences à RBS, Crédit du Nord est sur le point de racheter la SMC pour 870 m € auprès de la BPCE et Axa serait sur le point de céder ses activités britanniques d’assurance vie pour 3.3 Mds €. GDF-Suez obtient 4 Mds de crédit auprès d’un pool bancaire. Siemens obtient un contrat de 500m € en Mer du Nord, Bouygues remporte un contrat de 360m € pour la construction d’un tunnel ferroviaire a Hong Kong, Bombardier reçoit une commande suisse de 1.3 Mds pour la rénovation de ses chemins de fer.

L’agence de notation Fitch dégrade de AA à BBB (six crans) la note à long terme du groupe pétrolier BP. Le groupe va mettre en place un plan de financement de 50 Mds $, à comparer au fonds de garanti imposé par l’administration américaine (20 Mds $). Les résultats du premier trimestre pour Best Buy et FedEx déçoivent les marchés et Nokia abaisse ses objectifs. Avtovaz, constructeur automobile russe, annonce une perte 2009 de 1.3 Mds $.

Nous sommes convaincus de l’intérêt boursier de la zone euro et renforçons les actifs les plus touchés par la crise ainsi que la sphère chinoise : indice HSCEI, Australie, Brésil, Asie, afin de bénéficier de la progression du yuan.

Alizé

Le fonds est investi à 55% en actions. Nous avons soldé Fidelity EEMEA, réduit Generali Euro Convertibles et Comgest Growth America, renforcé Harewood Euro Long Dividends, Lyxor China et BG Long Term Value et initié une position sur Mandarine Unique et Luteticia Patrimoine.

Bréva PEA

Le fonds est investi à 95% en actions. Nous avons renforcé Norden et Lyxor Greece et initié une position sur Mandarine Unique.

Eurus

Le fonds est investi à 42% en obligations et 26% en actions. Nous avons renforcé SGAM High Yield, Parvest Euro Govies, DNCA Miura et Lyxor China et avons initié une position sur Pictet Corto Europe et Renaissance Europe.

Evolution des indicateurs :

Au

Depuis le

Depuis le

2009

2008

18/06/2010

11/06/2010

31/12/2009

CAC 40

3687.21

3.70%

-6.33%

22.32%

-42.68%

Dow Jones

10450.64

2.35%

0.22%

18.82%

-33.84%

DJ Euro Stoxx 50

2737.02

3.74%

-7.69%

21.14%

-44.37%

Nikkei

9995.02

2.99%

-5.23%

19.04%

-42.12%

MSCI World EUR

91.97

0.80%

10.60%

23.02%

-39.08%

Euro/Dollar

1.2388

2.28%

-13.50%

2.51%

-4.24%

Or

1256.80

2.45%

14.57%

24.36%

5.77%

Pétrole Brent

78.79

5.10%

1.21%

96.94%

-58.35%

Alizé

98.8

1.34%

2.59%

25.13%

-23.20%

Bréva PEA

81.93

2.50%

-0.71%

19.35%

-30.98%

Eurus*

103.35

0.82%

1.18%

2.14%

*créé le 01/09/09