Le 23/02/2015Lettre hebdomadaire du 23/02/2015
La place parisienne signe une troisième semaine de hausse: mercredi +1.0%, jeudi +0.7%. Suite à d’âpres négociations, un accord a été finalement conclu vendredi soir à Bruxelles pour prolonger de 4 mois le programme de financement européen à la Grèce. Le gouvernement grec doit cependant présenter aujourd’hui une liste de réformes permettant à ce compromis d’être entériné.
Après une semaine d’âpres négociations, un accord a été finalement conclu vendredi soir à Bruxelles pour prolonger de 4 mois le programme de financement européen à la Grèce. Le gouvernement grec doit cependant présenter aujourd’hui une liste de réformes permettant à ce compromis d’être entériné. Le pays s’est d’ailleurs engagé dès vendredi soir à donner la priorité à la lutte contre la corruption et l’évasion fiscale et à la reconstruction de l’administration publique. Mais rien ne garantit que la Grèce obtienne le blanc-seing de l’Europe sur une partie de son programme lié à la hausse du salaire minimum et des retraites, à la protection des saisies immobilières et à l’arrêt des privatisations. Aux Etats-Unis, une majorité de membres de la Fed a préféré pendant la dernière réunion se montrer prudent quant à une hausse trop rapide des taux.
La confiance des investisseurs allemands (ZEW) et des industriels allemands (Ifo) s’est améliorée en février. Le PMI manufacturier a reculé en France. Mais le PMI des services s’est amélioré dans les 2 pays, notamment en France où il revient en zone d’expansion. Aussi l’indice PMI composite atteint un point haut de plus de 3 ans en France. En revanche, la faiblesse de l’inflation se confirme en France à -0.4% contre 0.1% le mois précédent. Sur l’ensemble de la zone euro, le PMI composite est en hausse.
Aux USA, les indicateurs avancés Philly Fed et Empire State sont en baisse, au contraire des indicateurs du Conference Board et du PMI manufacturier. Les demandes de permis de construire et les mises en chantier ont reculé de -0.7% et -0.2% en janvier. Les nouvelles inscriptions aux allocations chômage ont baissé : 283 000 après 304 000.
L’accord de paix Minsk II ne parvient pas à être appliqué en Ukraine. Depuis sa signature, la ville de Debaltsevo est tombée dans les mains des rebelles, 300 soldats ukrainiens auraient été capturés, plusieurs dizaines tués et, selon Kiev, des colonnes de blindés auraient franchi la frontière en provenance de Russie. Les Etats-Unis et leurs alliés envisagent un durcissement des sanctions contre la Russie. Dans le même temps, Moody’s a dégradé la note de la Russie d’un cran. Le pays est désormais en catégorie « spéculative ».
Au Mexique, le PIB a progressé de +0.7% au 4ème trimestre, après +0.5% au trimestre précédent. Par rapport à l'année précédente, le PIB est en hausse de +2.1% en 2014, après +1.4% en 2013.
Le PIB japonais progresse de +0.6% au 4ème trimestre après un recul de -0.5% au trimestre précédent. Le déficit de la balance commerciale japonaise du mois de janvier a été inférieur aux attentes en janvier à -1 178 Mds de yens. Contre toute attente, la Banque Centrale d’Indonésie a abaissé son taux directeur de -25 bps à 7.5%. En Chine, le PMI manufacturier est ressorti en baisse en février. Les prix de l’immobilier ont continué de décliner : -0.4% en janvier. Sur un an, la baisse est de -5%.
Le laboratoire canadien Valeant acquiert Salix Pharma pour 14.5 Mds$. Valeant avait échoué l’an dernier à s’emparer d’Allergan. Japan Post va acheter Toll Holdings pour 5.1 Mds$. CaixaBank rachète les 56% qu’il ne détient pas dans BPI pour environ 2 Mds€. Altice propose 3.9 Mds€ à Vivendi pour lui racheter les 20% qu'il détient encore au capital de Numericable-SFR.
Crédit Agricole, ABN Amro, Danone, Wal-Mart, ADP, Cap Gemini, Orange, Air Liquide, Goodyear, Mariott International et Accor publient des résultats supérieurs aux attentes. Kering, Casino, Nestlé et Telecom Italia égalent le consensus. Technip, Essilor, Numericable-SFR et Carlsberg déçoivent. Areva évalue à -4.9 Mds€ ses pertes sur 2014. Eni, Peugeot, Air France–KLM, Lafarge publient des pertes de -2.4 Mds€, -555 M€, -198 M€, -145 M€. Moody’s relève la note de Peugeot d’un cran de B1 à Ba3. ThyssenKrupp émet pour 1.4 Mds€ de dettes seniors à 5 et 10 ans aux taux de 1.8% et 2.5%. Roche émet pour 1 Md€ de dette garantie par ses actifs à 10 ans au taux de 0.9%. Total lève pour 5 Mds€ de dettes. Société Générale émet pour 1.5 Mds€ de « covered bonds » à 5 et 10 ans aux taux de 0.1% et 0.2%. La banque émet également pour 1.3 Mds€ de dettes subordonnées à 10 ans portant un coupon de 2.6%.