Le 30/08/2010Lettre hebdomadaire du 30/08/2010
Les marchés actions limitent in extremis la baisse cette semaine. La réduction de la croissance du deuxième trimestre des Etats-Unis moins forte qu’anticipée et les engagements du président de la Fed en faveur de la croissance ont réussi à enrayer les forte baisses des séances de mardi et mercredi (-1.7% et -1.2%) consécutives aux mauvaises statistiques américaines.
L‘agence S&P abaisse la notation de l’Irlande à AA- contre AA, avec perspective négative. Le PIB aux Philippines progresse de 7,9% sur un an au second trimestre.
En Europe, le PMI dans les services et dans le secteur manufacturier recule mais reste tout de même au dessus des 50 points (seuil de contraction de l’activité). Les commandes manufacturières ont progressé de 2.5% en juin dans la zone euro et l’indice allemand du climat des affaires (Ifo) progresse plus fortement qu’escompté. La confiance des consommateurs de la zone euro recule en août. Enfin, l’inflation annuelle allemande en août diminue à 0.9%.
Aux Etats-Unis, les commandes de biens durables en juillet croissent de 0.3%. Les chiffres de l’immobilier sont catastrophiques du fait de la fin des dispositifs de crédits d’impôts liés aux achats immobiliers: les ventes de logements anciens reculent de 27.2% et les ventes de logement neufs de 12.4%. L’indice de confiance du consommateur du Michigan progresse après une forte chute au mois de juillet. Si les nouvelles inscriptions au chômage reculent fortement à 473 000, la croissance du deuxième trimestre est révisée à 1.6%, contre 2.4% initialement.
Intel rachète la division mobile de l’allemand Infineon pour 1.4 Mds$. La bataille entre HP et Dell pour le contrôle de 3PAR se poursuit : HP propose désormais 1.8 Mds$. Sanofi-Aventis rend public son offre sur l’américain Genzyme, pour un montant de 18.5 Mds$. Safran prépare une offre de rachat sur Zodiac et Commerzbank lèverait au moins 5 Mds€ cet automne. Santander rachète des prêts automobiles américains à HSBC pour 4 Mds$. ING a émis pour 2 Mds€ d’obligations à 5 ans avec un coupon de 2.25%.
Crédit Agricole, BHP Billiton, Maurel&Prom, l’Oréal, Heineken, Essilor publient des résultats supérieurs aux attentes. Intel, Maurel & Prom, APRR, WPP, Diageo et Ahold déçoivent le marché. Accor, Barnes & Nobles publient des pertes respectives de 64 M€ et 63 M$.
Nous persistons à nous méfier de la réaction des marchés aux futurs chiffres américains. Aussi, nous réduisons notre exposition actions au profit des matières premières et de l’arbitrage.
Alizé
Le fonds est investi à 52% en actions. Nous avons réduit LM WA Asian Opportunities et renforcé FLF USA Opportunities, JPM Emerging Market Debt Local Currency et the Tectonic Fund.
Bréva PEA
Le fonds a une exposition de à 86% aux actions. Nous avons réduit CCR Flex et Intrinsèque Europe et renforcé Harewood Euro Long Dividends et Europe Value.
Eurus
Le fonds est investi à 45% en obligations et 23% en actions. Nous avons réduit Convictions Premium, vendu R Convertibles et renforcé Immobilier 21, Prim Commodor, Prim Kappa Agri, FLF Bond World Emerging Local, Templeton Global Bonds et Franklin Templeton China.
Evolution des indicateurs :
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Au |
Depuis le |
Depuis le |
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2009 |
2008 |
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27/08/2010 |
20/08/2010 |
31/12/2009 |
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CAC 40 |
3507.44 |
-0.53% |
-10.90% |
|
22.32% |
-42.68% |
|
Dow Jones |
10150.65 |
-0.62% |
-2.66% |
|
18.82% |
-33.84% |
|
DJ Euro Stoxx 50 |
2630.35 |
-0.52% |
-11.29% |
|
21.14% |
-44.37% |
|
Nikkei |
8991.06 |
-2.05% |
-14.75% |
|
19.04% |
-42.12% |
|
MSCI World EUR |
87.45 |
-0.68% |
5.16% |
|
23.02% |
-39.08% |
|
Euro/Dollar |
1.2763 |
0.40% |
-10.88% |
|
2.51% |
-4.24% |
|
Or |
1238.10 |
0.84% |
12.87% |
|
24.36% |
5.77% |
|
Pétrole Brent |
74.68 |
-1.85% |
-4.07% |
|
96.94% |
-58.35% |
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Alizé |
98.80 |
-1.06% |
2.59% |
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25.13% |
-23.20% |
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Bréva PEA |
80.13 |
-1.89% |
-2.90% |
|
19.35% |
-30.98% |
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Eurus* |
104.47 |
-0.67% |
2.28% |
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2.14% |
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*créé le 01/09/09 |
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