Le 31/08/2015Lettre hebdomadaire du 31/08/2015

Le CAC 40 renoue avec les 4600 points et progresse de +0.95% dans une semaine particulièrement volatile : lundi -5.3%, mardi +4.1%, mercredi -1.4% et jeudi +3.5%. Les principales places boursières ont connu lundi leur plus forte baisse depuis plus de 4 ans. Face à la chute des marchés et aux craintes sur le ralentissement de l’économie chinoise, la Banque centrale de Chine décide de réduire son taux directeur de -25 pb à 4.6%. Alimentés également par de bons chiffres économiques américains, les marchés rebondissent fortement. Enfin, le prix de l’or noir grimpe de plus de 20% en l’espace de 4 jours, après avoir atteint les points bas de 2009.

Le CAC 40 renoue avec les 4600 points et progresse de +0.95% dans une semaine
particulièrement volatile : lundi -5.3%, mardi +4.1%, mercredi -1.4% et jeudi +3.5%. Les
principales places boursières ont connu lundi leur plus forte baisse depuis plus de 4 ans. Face à la
chute des marchés et aux craintes sur le ralentissement de l’économie chinoise, la Banque centrale
de Chine décide de réduire son taux directeur de -25 pb à 4.6%. Alimentés également par de bons
chiffres économiques américains, les marchés rebondissent fortement. Enfin, le prix de l’or noir
grimpe de plus de 20% en l’espace de 4 jours, après avoir atteint les points bas de 2009.

Europe

La semaine a fourni de bons chiffres avec l’amélioration du climat des affaires en Allemagne,
la plus forte croissance du PIB espagnol depuis 8 ans à 3.1% au deuxième trimestre et la première
diminution du nombre de chômeurs en France depuis janvier.

Etats-Unis

La deuxième estimation du chiffre du PIB pour le deuxième trimestre a surpris positivement à
3.7%. Les commandes de biens durables en juillet ont également dépassé les attentes avec une
progression de 2%.

Emergents

La Banque centrale de Chine réduit son taux de référence de 25 points de base, abaisse le
ratio de réserves obligatoires des banques de 50 points de base supplémentaires et injecte des
liquidités.

Sociétés

Dans le secteur énergétique Schlumberger achète Cameron pour plus de $ 13 milliards soit
une prime proche de 50 %.

Les prédicateurs étaient nombreux lundi à annoncer la fin de la Chine et des marchés
financiers. Leur méconnaissance des deux sujets est apparue évidente par la suite. Nous avons
racheté nos couvertures et renforçons nos positions actions, notamment en Angleterre, en Suisse,
dans les banques et les petites capitalisations.

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