Le 22/06/2026Rallye fragile ? L'hebdo Athymis Gestion
« L’Iran n’a jamais gagné une guerre mais n’a jamais perdu une négociation » – Donald Trump, Twitter, 3 janvier 2020.
La semaine a été écourtée à 4 jours aux USA pour cause de jour férié de Juneteenth vendredi. Les marchés ont été principalement portés par les perspectives de mise en place d’un accord de paix entre les USA et l’Iran ainsi que par les premiers pas de Kevin Warsh comme Président de la Fed.
Les actions globales ont bondi lundi après que les États-Unis et l’Iran ont annoncé un accord de paix prévoyant la réouverture du détroit d’Ormuz, ce qui a fait chuter les prix du pétrole et ravivé l’appétit pour le risque. Le Dow Jones a atteint un record historique, les investisseurs saluant notamment la perspective d’une amélioration des approvisionnements énergétiques.
A mi-semaine, la première réunion de la Fed présidée par Kevin Warsh a surpris les investisseurs. L’institution a laissé ses taux inchangés mais la Fed a abandonné son biais accommodant et les responsables ont laissé présager une nouvelle hausse des taux cette année. Les taux se sont tendus et les marchés d’action ont accusé le coup.
Jeudi, la poursuite des progrès vers un accord formel entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que le regain de vigueur des valeurs des semi-conducteurs ont contribué à alimenter le rebond des marchés d’actions.
Le secteur technologique est resté au centre de l’attention tout au long de la semaine. SpaceX a continué de faire la une de l’actualité post introduction en bourse avec l’acquisition de Cursor dans le domaine de l’IA pour 60 milliards de dollars. Les fabricants de composants électroniques ont de leur côté bénéficié de l’enthousiasme persistant autour des dépenses liées à l’IA.
En raison de l’anticipation d’une future hausse des taux US, le dollar reprend sa hausse contre euro, l’EUR/USD perd 0,86% sur la semaine.
Sortie de crise au Moyen-Orient en vue oblige, le baril de pétrole (WTI) perd 9,9% sur la semaine à 76,5 USD.
Sur la semaine, le CAC 40 progresse de 0,8%, le S&P 500 de 0,9% et le Nasdaq de 2,4%.
USA
La production industrielle progresse de 0,1% contre 0,3% le mois précédent.
Les ventes de détail progressent de 0,9%, un chiffre au-dessus de 0,5% attendu et 0,4% le mois précédent.
Europe
L’indice ZEW du moral des investisseurs allemands bondit à +10,5 points en juin contre -6 attendus et – 10,2 en mai.
Asie
Au Japon, l’indice des prix à la consommation core progresse de 1,4% sur un an en mai, un chiffre en ligne avec les attentes.
En Chine, la production industrielle progresse de 4,5% sur un an en mai, contre 4,4% attendus et 4,1% constatés en avril.
Sociétés
Pas de publication pour les valeurs de vos fonds cette semaine.
A venir
La publication de l’indice d’inflation US PCE jeudi sera très suivi après la manifestation d’un ton moins accommodant que prévu de la part de Kevin Warsh, nouveau Président de la Fed. Des chiffres d’inflation au-dessus des attentes pourraient faire déraper un « bull market » aux contours dorénavant fragiles, selon nous, compte tenu de l’envolée de certaines composantes des indices. Les investisseurs suivront par ailleurs de très près les détails pratiques des négociations entre les USA et l’Iran.
L’évolution du cours de SpaceX sera suivie. La baisse deux jours consécutifs du cours de SpaceX après le succès de son introduction pourrait mettre la pression sur les valeurs de la Tech à quelques semaines des introductions en bourse annoncées d’OpenAI et Anthropic dans le domaine de l’IA. La publication des résultats de Micron Technology mercredi pourrait aussi troubler un secteur des composants en euphorie ces derniers jours.
Nous nous réjouissons à ce stade des excellentes performances du fonds Athymis Industrie 4.0, tiré à la hausse par les composants, les biens d’équipements et un retour en grâce de l’aéronautique civile que nous avons su capter. De fait, l’ensemble de la gamme Athymis se comporte de façon très satisfaisante ce mois de juin. Même si nous sommes convaincus de la pertinence des thématiques sous-jacentes de nos fonds, nous restons vigilants et nous préparons à une réelle mobilité en cas d’écueils.