Le 26/10/2026Rotation(s) ! L'hebdo Athymis Gestion
Nouvelle semaine difficile pour les marchés globaux. Les valeurs de la tech, de l’industrie et de la communication ont été sous pression tandis que les valeurs de l’énergie et de la santé se sont distinguées.
Meta a publié des chiffres au-dessus des attentes mercredi mais l’annonce d’investissement faisant passer le groupe en free cash-flow négatif pour la première fois depuis sa cotation en bourse a entraîné une chute du Nasdaq de 2,6% jeudi, la plus forte chute de l’indice depuis juin.
Contrairement aux semaines précédentes, les emprunts d’Etat US ont servi de valeur refuge. Le 10 ans US est passé à nouveau sous les 5% jeudi pour la première fois depuis un mois. Rappelons que le 5 octobre dernier, le 10 ans US avait atteint les 5,34%, au plus haut depuis 2002.
Le baril de pétrole a connu une forte volatilité cette semaine, commençant la semaine en hausse à 104 dollars le baril lundi, baissant à 98 dollars mercredi pour rebondir au-dessus des 103 dollars vendredi.
Le climat social en France a continué de peser sur les actions françaises et les obligations d’Etat. L’OAT 10 ans franchit la barre des 5% cette semaine pour la première fois depuis 2002. Point rassurant, vendredi, l’agence Moody’s a confirmé la note souveraine Aa3 de la France.
Sur la semaine, le CAC 40 perd 2,2%, l’indice S&P 500 se replie de 0,5% et le Nasdaq perd 0,7%.
USA
L’indice PMI composite ressort à 57,6 en octobre contre 58,4 en septembre, un chiffre en ligne avec les attentes.
Europe
L’indice PMI composite de la zone euro ressort en repli à 51,9 en octobre contre 53,1 en septembre, un chiffre sous les 52,7 attendus.
En France, l’indice PMI composite chute à 48,4 contre 51,1 en septembre et 50,5 attendus.
Asie
Le PIB chinois progresse de 4,5% sur un an au troisième trimestre de 2026, un chiffre au-dessus des 4,4% attendus et des 4,3% constatés au trimestre précédent.
Sociétés
Publications contrastées pour les valeurs de vos fonds cette semaine.
Aux USA, publications au-dessus des attentes pour GE Aerospace, General Motors, Intuitive Surgical, RTX, Thermo Fisher. Publication globalement conforme pour Wabtec. Publications mitigées pour Abbott Laboratories et Nextera. Meta affiche un CA et des résultats au-dessus des attentes mais des investissements entraînant un free cash-flow négatif pèsent lourdement sur le titre.
En Europe, publications au-dessus des attentes pour Eni, L’ORÉAL, OVH Cloud, Saab, SAP et Thales. Des résultats globalement satisfaisants pour ABB et Iberdrola. Safran publie globalement en ligne avec les attentes mais le ralentissement de l’après-vente entraîne une chute significative du titre. Publications contrastées pour Atlas Copco et Volvo. Publication décevante pour Hermès.
A venir
La semaine prochaine sera riche en publications d’entreprises (163 valeurs de l’indice S&P 500 publieront !) avec notamment les grands de la Tech : Alphabet, Amazon et Microsoft. La réunion de la Fed du 28 septembre et une éventuelle décision sur les taux directeurs seront au cœur des préoccupations. Selon CME Fedwatch, les investisseurs attendent toutefois à 90% un statu quo. Les chiffres de croissance du PIB US pour le troisième trimestre publiés jeudi seront suivis. Jeudi aussi, l’indice d’inflation US PCE confirmera ou non la tendance à la hausse constatée récemment. L’approche des élections de Midterm aux USA et la scénarisation des conséquences de ces élections seront naturellement dans tous les esprits.
La réception houleuse de certaines publications marque une réelle nervosité des investisseurs, particulièrement dans le domaine des valeurs de la thématique IA. Le secteur des semi-conducteurs accuse le coup, en baisse de plus de 15% depuis le début du mois tandis que les « Magnificent Seven » se replient de 2%. Les rotations en cours continuent d’être globalement favorables aux valeurs de la consommation et du secteur pharmaceutique avec de belles résistances des fonds Athymis Millennial et Athymis Better Life.
Rappelons que les mois post élections de mi-mandat sont historiquement favorables, de bonnes raisons d’ajuster les expositions sans capituler sur les convictions de long terme.