Le 05/10/2015Lettre hebdomadaire du 05/10/2015

Une nouvelle fois, le CAC 40 a reculé dans la nervosité : lundi -2.8% et mercredi +2.6%. Les investisseurs doutent des deux locomotives de l’économie mondiale : la Chine et les Etats-Unis, ce qui entraîne des interrogations sur les secteurs des matières premières et de l’énergie, et par voie de conséquence sur les pays producteurs.

La coalition de centre-droit au pouvoir au Portugal remporte les élections législatives mais n’obtient pas la majorité absolue. S&P a relevé d'un cran la note de l'Espagne, de « BBB » à « BBB+ ». La Roumanie va officiellement demander une nouvelle aide au FMI et négocier des réformes structurelles dans le pays. Le pays table pour 2016 sur un déficit budgétaire de -2.1% du PIB. Dans l’attente de la recapitalisation de son secteur bancaire, la Grèce annoncé qu'elle interdisait les ventes à découvert sur les banques grecques jusqu'au 9 novembre.

Le PMI manufacturier progresse en France, recule en Allemagne et reste stable au Royaume-Uni. L’inflation allemande recule à 0.0%.

Aux USA, le Sénat et la chambre des Représentants ont voté une loi de financement à court terme des administrations afin d'éviter un « shutdown » des administrations, qui pourront continuer à fonctionner jusqu'au 11 décembre. L’ISM manufacturier baisse en septembre et les commandes à l’industrie reculent de -1.7%. Les dépenses de construction sont en hausse de 0.7%. L’économie américaine créée 142 000 emplois en septembre contre 201 000 attendus. Les créations d'emplois des deux mois précédents sont révisées en baisse de 59 000.

La Russie lance ses premières frappes aériennes sur le territoire syrien.

Malgré une baisse de -1.2% de la production industrielle en août et la dégradation de l’indice de confiance des consommateurs, le PMI manufacturier du Brésil rebondit en septembre. Mais à 47.0 points, il reste significativement en zone de contraction. L’inflation bondit de 0.8 point en août et s’établit donc à 8.4% sur un an. Le PMI manufacturier du Mexique baisse légèrement en septembre, revenant de 52.4 à 52.

En Inde, la Banque Centrale baisse de -50 bps son principal taux directeur, à 6.75%. Au Japon, le baromètre du climat des affaires, le Tankan, se dégrade légèrement au 3ème trimestre, le PMI des services baisse et la production industrielle recule de -0.5%. Les ventes au détail progressent de 0.8% en août. En Corée, la production industrielle augmente de 0.4% en août et la balance commerciale de septembre affiche un excédent de 8.9 Mds$ contre 6.6 Mds$ le mois précédent.

En Chine, le PMI Caixin manufacturier chinois du mois de septembre est légèrement supérieur à sa version préliminaire mais il reste, à 47.2 points, en baisse par rapport au mois précédent. Le PMI manufacturier officiel s'établit quant lui à 49.8 en septembre, en légère hausse.

Le cigarettier Reynolds American a annoncé la vente pour 5 Mds$ de sa marque Natural American Spirit au Japonais Japan Tobacco. Telenor, l’opérateur norvégien va céder l'intégralité de sa participation de 33% au capital de VimpelCom valorisée 2.4 Mds€. En plus de s’endetter à hauteur de 8.6 Mds$, Altice a lancé une augmentation de capital de 1.8 Mds€ pour financer le rachat de Cablevision. Cette augmentation de capital n’a été souscrite qu’à hauteur de 1.6 Mds€. Teva annonce l'achat pour 2.3 Mds$ de la société pharmaceutique mexicaine Representaciones e Investigaciones Medicas. Selon les derniers chiffres divulgués par Volkswagen, la tricherie concerne 10.8 millions de véhicules.  Costco et Micron dévoilent des résultats supérieurs aux attentes.

Le marché chinois est fermé depuis jeudi pour la « golden week ». Durant cette semaine de congés, la consommation chinoise est exceptionnelle et prouvera le dynamisme de l’économie domestique. Les chiffres décevants de l’emploi américain repoussent le mouvement de taux de la Fed à décembre, ce qui rassure les investisseurs sur la fin d’année. Ces deux catalyseurs de la baisse récente écartés, les publications de résultats d’entreprises cette semaine seront déterminantes pour la poursuite du mouvement haussier.

 

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