Les marchés globaux se sont mis en pause cette semaine dans l’attente de chiffres d’inflation et à l’approche des toutes dernières publications d’entreprises US.
Le très attendu indice d’inflation US CPI est ressorti en ligne avec les attentes mais en progression pour le deuxième mois consécutif à 2,7% contre 2,6% en octobre et 2,4% en septembre. La publication d’un indice à la production PPI en hausse de 0,4% contre 0,2% attendu a confirmé la persistance de l’inflation et entraîné un repli en fin de semaine.
Conséquence directe, les taux à 10 ans US se sont tendus à 4,40% vendredi contre 4,15% la fin de la semaine dernière.
Jeudi, la Banque centrale européenne a baissé ses taux directeurs de 25 points de base. Dans un contexte morose, Christine Lagarde a laissé entrevoir de nouvelles baisses mais a confirmé que le seul objectif de la BCE était la lutte contre l’inflation et renvoyé les politiques locaux à leurs responsabilités. La Banque centrale européenne a revu ses prévisions de croissance à la baisse et prévoit 0,7% de croissance du PIB de la zone euro cette année et 1,1% en 2025.
Les troubles au Moyen-Orient avec la chute du régime Assad et l’anticipation de nouvelles sanctions envers la Russie contribuent à un rebond du baril de pétrole, le WTI progresse de 6,1% à plus de 71 dollars.
Sur la semaine le CAC 40 perd 0,2%, l’indice S&P 500 se replie de 0,6 % et le Nasdaq progresse de 0,3%. A noter : il ne reste plus que deux semaines ouvertes sur les marchés cette année et l’indice américain S&P 500 enregistrera très probablement deux années consécutives de hausse de plus de 20%, une première depuis 1999.
USA
L’indice des prix CPI ressort en ligne avec les attentes à 2,7%. L’indice des prix à la production ressort à 0,4%, un chiffre au-dessus des 0,2% attendus.
Europe
L’économie britannique affiche un deuxième mois consécutif de contraction. Le PIB baisse de 0,1% sur le mois d’octobre.
La production industrielle dans la zone euro reste stable en octobre contre une baisse de 0,1% attendue et après un repli de 1,5% en septembre.
Asie
En Chine, l’indice d’inflation CPI baisse de 0,6% sur un mois en novembre contre une baisse de 0,4% attendue et 0,3% constaté en octobre. Sur un an le CPI progresse de 0,2% en novembre contre 0,5% attendu et 0,3% en octobre.
Sociétés
Oracle affiche une publication robuste avec une croissance du CA en hausse de 9% contre 8.4% attendu par le consensus. Les revenus cloud sont en hausse de 24%. Les projections sont légèrement sous les attentes, le titre en pâtit après un parcours il est vrai remarquable.
Adobe publie des résultats du quatrième trimestre supérieurs aux attentes, avec un bénéfice ajusté de 4,81 $ par action contre 4,67 $ attendu, et un chiffre d’affaires de 5,61 milliards $, dépassant les 5,54 milliards $ estimés. Cependant, les prévisions de revenus déçoivent, le titre est sévèrement sanctionné, nous soldons notre position.
Costco publie des résultats supérieurs aux attentes. Le BPA s’est établi à 4,04 $, contre 3,79 $ attendu, les revenus ont atteint 62,15 milliards $, dépassant le consensus de 62,08 milliards $.
Broadcom publie des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, avec un bénéfice ajusté de 1,42 dollar par action contre 1,38 dollar attendu, tandis que le chiffre d’affaires a atteint 14,05 milliards de dollars, légèrement en dessous des 14,09 milliards prévus. L’IA a été un moteur clé : les revenus liés à cette technologie ont grimpé de 220 % sur l’année. Le titre, présent dans les fonds Athymis Millennial et Athymis Industrie 4.0, bondit de 24% vendredi.
A venir
L’événement de la semaine sera la réunion de la Fed des 17 et 18 décembre qui devrait concrétiser une baisse des taux directeurs US de 25 points de base. Les commentaires de Jerome Powell seront très attendus à un moment où l’objectif d’une inflation à 2% semble s’éloigner. Les prévisions des membres du comité seront regardées de près.
La semaine sera riche en données économiques aux USA avec notamment des indices PMI, les ventes de détail, la production industrielle, l’indice d’inflation PCE. Des valorisations objectivement élevées devraient mener à un regain de volatilité en cas de déception sur le front de l’inflation et/ou de l’activité.
Nous maintenons nos allocations en l’état avec une réelle satisfaction cette année pour nos fonds d’allocation Athymis Global et Athymis Patrimoine dont les résultats sortent du lot sur une année piégeuse.
