La semaine était réduite à 3 jours ½ aux USA pour cause de fête nationale du 4 juillet vendredi.
Mercredi les USA ont annoncé un accord commercial avec le Vietnam avec un niveau de taxes sur les importations fixé à 20% contre 46% annoncés lors du «Liberation Day» de début avril mais au-dessus des 10% espérés. L’accord a quand même été considéré comme un soulagement, particulièrement pour certains importateurs américains, et permit une appréciation des marchés dans la foulée.
Les chiffres mensuels de l’emploi US étaient très attendus. Les 147000 créations d’emplois non agricoles ont dépassé les attentes et le taux de chômage s’est inscrit en baisse à 4,1%. Ces chiffres valident la robustesse de l’économie américaine et compromettent la perspective d’une baisse des taux directeurs américains dès juillet.
Jeudi, le Congrès américain a voté le «Big Beautiful Bill» de Donald Trump, un budget très exhaustif incluant l’essentiel de ses promesses de campagne, non seulement en matière de taxation des revenus des Américains, mais aussi en matière de renforcement des dépenses militaires et de lutte contre l’immigration clandestine. Un texte qui accroît cependant très significativement le déficit budgétaire américain. La loi a été promulguée par Donald Trump dès le 4 juillet.
L’annonce par l’Iran de la suspension de sa coopération avec l’AIEA contribue à une nouvelle hausse du prix du baril de 1,5% sur la semaine.
Sur la semaine, le CAC 40 est stable à +0,1%, le S&P 500 progresse 1,7% et le Nasdaq de 1,6%.
USA
L’économie américaine a créé 147000 emplois non agricoles en juin contre 144000 en mai et 111000 attendus. Le taux de chômage baisse à 4,1% contre 4,2% en juin et 4,3% attendus. Le salaire horaire ne progresse que de 0,2% sur un mois contre 0,4% en mai et 0,3% attendus.
Europe
L’indice PMI composite de la zone euro de S&P Global progresse à 50,6 contre 50,2 en mai et 50,2 attendus. Il s’agit du niveau le plus haut sur 3 mois.
Asie
L’indice PMI manufacturier Caixin chinois progresse à 50,4 en juin contre 49,2 attendus, une hausse significative par rapport aux 48,3 constatés en mai.
Sociétés
Pas de publication pour les valeurs de vos fonds cette semaine.
A venir
La semaine prochaine sera relativement pauvre en publications. L’attention restera portée sur les tarifs douaniers américains, l’échéance du 9 juillet étant à priori dorénavant reportée au 1er août prochain. Une hausse exagérée des tarifs pourrait relancer la mécanique de baisse massive du dollar et les anticipations d’inflation, une hausse plus raisonnable serait un élément de soutien des marchés à l’instar de ce qui a été constaté autour de l’accord conclu avec le Vietnam.
Les banques américaines lanceront le bal des prochaines publications à partir du 15 juillet prochain avec JP Morgan. Les attentes des analystes restent modestes, compte tenu du contexte houleux avec une croissance des bénéfices de 5% selon FactSet. Ceci étant, les résultats des valeurs de la Tech seront de nouveau au cœur des attentions.
Nous maintenons nos allocations en l’état avec une allocation en actions globalement élevée pour nos fonds Athymis Patrimoine et Athymis Global. La semaine a été bien orientée à nos fonds internationaux Athymis Millennial, Athymis Industrie 4.0 et Athymis Better Life, la stabilisation du dollar jouant indéniablement et le newsflow ayant dans l’ensemble été favorable aux valeurs des fonds, notamment pour les valeurs de la Tech et de la consommation discrétionnaire. Des nouvelles qui permettent d’aborder la saison des publications avec une relative sérénité.