Les actions américaines ont commencé la semaine dernière par deux journées de baisse avant que l’annonce d’un accord commercial entre les USA et le Royaume-Uni et de négociations reprises avec la Chine ne donnent de l’espoir aux investisseurs.
La Réserve Fédérale américaine a maintenu ses taux directeurs en l’état pour la troisième réunion d’affilée. La Fed a annoncé que les risques de voir une hausse du chômage et une inflation plus élevée ont augmenté. Jerome Powell a toutefois annoncé que la politique de taux était bien positionnée et que l’institution attendait une plus grande clarté du côté des tarifs douaniers pour changer de politique.
Le prix du brut de pétrole a brièvement atteint lundi les 56 dollars de baril avant de rebondir au-dessus des 61 dollars vendredi.
Sur la semaine, le CAC 40 perd 0,3%, le S&P 500 se replie de 0,5% et le Nasdaq de 0,3%.
USA
L’indice ISM des services ressort à 51,6 contre 50,8 le mois précédent et 50,2 attendus.
Europe
L’indice PMI composite de la zone euro chute à 50,4 en avril contre 50,9 en mars.
Asie
Les exportations chinoises progressent de 8,1% sur un an en avril, un chiffre nettement au-dessus des 1,9% attendus mais sous les 12,4% constatés en mars.
Sociétés
Nouvelle salve de publications globalement favorables pour les valeurs de vos fonds.
Aux USA, publications au-dessus des attentes pour Marriott, Tapestry, Walt Disney. Chiffre d’affaires nettement au-dessus des attentes pour TKO mais avec un résultat en-dessous des attentes du consensus. La société revoit ses prévisions à la hausse. Publication mitigée pour Uber Tech.
En Europe, publications au-dessus des attentes pour Ferrari, Kongsberg, Legrand. Publication en ligne avec les attentes pour Novo Nordisk.
En Amérique latine, publication au-dessus des attentes pour Mercadolibre, publication record pour Embraer mais légèrement sous les attentes du consensus.
A venir
L’état d’avancement des négociations américaines autour des tarifs douaniers restera au cœur des préoccupations cette semaine avec en ligne de mire un accord avec la Chine.
L’indice d’inflation US CPI sortira mardi et confirmera ou non la modération constatée en avril. Rappelons que le CPI est ressorti en hausse de 2,4% sur un an en mars contre 2,8% en février. Nous surveillerons aussi les ventes de détail US publiées jeudi. Le cycle de publication est à ce stade favorable. Au 9 mai, 90% des entreprises américaines ont publié leurs résultats trimestriels et 78% ont publié des résultats au-dessus des attentes selon FactSet et 62% un chiffre d’affaires au-dessus des attentes. Cela étant, il convient de noter que les analystes ont baissé leurs prévisions avant ce cycle de publications compte tenu des incertitudes.
Nous avons repris du risque dans nos fonds d’allocation Athymis Patrimoine et Athymis Global et pivoté vers plus de beta dans nos fonds thématiques internationaux. Le fameux adage « sell in may and go away » (vendre en mai) nous semble peu à propos à ce stade compte tenu des éclaircies en cours.