La semaine était réduite à 4 jours aux USA pour cause de jour férié «Juneteenth» jeudi.
Les attaques aériennes entre Israël et l’Iran ont continué cette semaine alors que Donald Trump s’est donné un délai de deux semaines pour décider d’une attaque des USA sur l’Iran.
Le comité de politique monétaire de la Fed a décidé jeudi de maintenir ses taux directeurs en état. Les projections de l’institution pour 2025 confirment deux baisses des taux projetées mais les anticipations de croissance ont été révisées et les estimations de chômage et d’inflation revues à la hausse. Le président de la Fed, Jerome Powell a mis en avant le fait que l’incertitude liée à la mise en œuvre des tarifs restait très élevée et a estimé que la Fed était bien positionnée pour maintenir une position attentiste en attendant l’impact des tarifs sur les données économiques.
Aux USA toujours, les ventes de détail sont ressorties en contraction de 0,9% un chiffre sous les attentes qui interroge sur l’impact possiblement différé des tarifs douaniers annoncés.
Le dollar continue sa glissade contre euro, l’EUR/USD s’apprécie de 0,26% sur la semaine.
Sur la semaine, le CAC 40 perd 1,2%, le S&P 500 perd 0,2% et le Nasdaq s’apprécie de 0,2%.
USA
Les ventes de détail baissent de 0,9% en mai, un chiffre supérieur aux 0,5% attendus. En avril, les ventes de détail s’étaient repliées de 0,1%.
La production industrielle se contracte de 0,2% contre une progression de 0,1% le mois précédent.
Europe
En Allemagne les prix à la production se contractent de 1,2% sur un an, un chiffre conforme aux attentes.
Asie
La production industrielle chinoise progresse de 5,8% sur un an en mai. Un chiffre sous les 5,9% attendus et les 6,1% constatés en mars.
Les ventes de détail bondissent de 6,4% contre 5% attendus.
Sociétés
Accenture publie une croissance de 7% au troisième trimestre, supérieure aux attentes fixées à +5%. De même, la marge d’Ebit ressort au-dessus du consensus. Les commandes ressortent en revanche légèrement en-dessous des attentes à 19.7 Mds contre 20 Mds$, la société citant l’effet de Doge et quelques décalages de projets. Avec une position nette cash, Accenture va continuer de racheter massivement ses actions dans les trimestres qui viennent.
A venir
Le bombardement ce week-end d’installations nucléaires iraniennes par les Etats-Unis change la donne. Même si les marchés limitent ce matin leur repli, un phénomène de « risk-off » généralisé n’est pas exclu à un moment où le régime iranien a le dos au mur et où son parlement vient de voter la fermeture du détroit d’Ormuz, par lequel transite une part significative du pétrole mondial.
Ces moments invitent à garder la tête froide. Nous avons depuis l’arrivée de Donald Trump concentré nos portefeuilles sur des dossiers de grande qualité. Nous risquons du reste, pour les investisseurs de long terme dont nous sommes, de percevoir de nouveaux points d’entrée au gré des exagérations de marché.
Nous revenons de deux événements majeurs : le salon Vivatech et le Salon International de l’Aviation et de l’Espace du Bourget, deux événements qui nous ont confirmé la traction à venir des thématiques intelligence artificielle/cloud et aéronautique/défense sur le long terme. Gérer les risques pour le court terme tout en investissant pour le long terme: notre positionnement en cette mi-2025 agitée mais selon nous riche d’opportunités.
