Lundi dernier, la publication d’une dystopie économique à horizon 2028 de Citrini research imaginant les disruptions apportées par l’IA a fortement pesé sur les valeurs de la Tech et d’autres secteurs abordés dans le document comme le secteur des paiements.
La publication des résultats trimestriels de NVIDIA mercredi était attendue comme confirmation de la vigueur de la vague d’investissement dans l’IA. Malgré des chiffres record avec notamment un chiffre d’affaires en hausse de 73%, les investisseurs ont sanctionné le titre ainsi que les valeurs du secteur des composants. Les investissements annoncés dans Open AI ont notamment continué de troubler les investisseurs.
Les prix à la production US sont ressortis vendredi en hausse de 0,8% sur le mois, un chiffre deux fois au-dessus des attentes des analystes et qui confirme la reprise de l’inflation constatée lors de la publication de l’indice PCE US de la semaine précédente.
Les taux longs US se sont détendus vendredi, le 10 ans US baissant sous les 4% vendredi à 3,96%, au plus bas sur quatre mois. Cette baisse des taux longs alimente les craintes d’une entrée en stagflation.
Les tensions autour de l’Iran ont continué de porter le cours du baril de pétrole à la hausse, le WTI gagne 1% sur la semaine à plus de 67 dollars le baril.
Sur la semaine, le CAC 40 progresse de 0,8%, le S&P 500 se replie de 0,4% et le Nasdaq perd 1%. A noter, le CAC 40 a atteint son plus haut historique le 25 février dernier.
USA
L’indice de confiance du consommateur du Conference Board progresse à 91,2 en février contre 89 en janvier. Les économistes l’attendaient à 87,0.
Europe
L’indice allemand IFO du climat des affaires progresse à 88,6 en février contre 87,6 en janvier, les analystes l’attendaient à 88,4.
Asie
Au Japon, l’indice d’inflation CPI progresse à 1,6% en février contre 1,5% en janvier. L’indice core CPI, progresse à 1,8%, légèrement au-dessus des 1,7% attendus mais bien en deçà des 2% constatés en janvier.
Sociétés
Aux USA, publications au-dessus des attentes pour Constellation Energy, Heico, Home Depot, Nvidia. Cette dernière publication, spectaculaire, ne permet pas de stopper le sell-off en cours sur le secteur de la tech. Résultats contrastés pour TKO.
En Europe publications au-dessus des attentes pour Allianz, Bouygues, EOn, EDP, Rolls Royce, Schneider Electric. Publication en ligne pour Saint Gobain.
Résultats mitigés pour Iberdrola, Prysmian, Veolia. Puma affiche des résultats exécrables mais les investisseurs plébiscitent le message de restructuration du management post prise de participation par le groupe chinois Anta Sports.
En Asie, publication mitigée pour Amer Sports.
En Amérique Latine, publication au-dessus des attentes pour Nu Holding, résultats contrastés pour Mercadolibre.
A venir
Les bombardements américains et israéliens sur l’Iran et les ripostes sont au cœur de l’actualité en ce début de semaine avec un impact défavorable attendu sur les marchés d’actions à l’exception des valeurs de la défense et du secteur pétrolier. La durée du conflit, son expansion à d’autres belligérants et son ampleur sont des paramètres difficiles à appréhender à ce stade. Une résolution rapide du conflit pourrait mener à un rebond des marchés significatif ce qui nous invite à rester investis, voire à se renforcer en cas d’éclaircie sur des dossiers sur-sanctionnés.
La semaine prochaine sera par ailleurs riche en statistiques économiques. Le rapport sur l’emploi US, publié vendredi sera très suivi après les excellents chiffres de janvier avec 130000 créations d’emploi, soit plus du double des attentes.
Nous suivrons de très près les conséquences de l’intervention militaire d’Israël et des USA en Iran.
Même si notre diversification et notre choix de concentrer nos efforts sur des valeurs « brick and mortar » nous aident dans ces marchés avec un bon comportement en relatif de nos fonds Athymis Better Life et Athymis Millennial, nous estimons que la correction des valeurs de la Tech est exagérée et avons maintenu une exposition sur le secteur, les valorisations devenant selon nous attractives. Dans le fonds Athymis Industrie 4.0, notre exposition à près de 30% sur des valeurs de l’aéronautique/défense nous positionne favorablement dans la situation de conflit en cours.