Auteur/autrice : Alexandre

Les dernières statistiques macro-économiques ont montré un tassement de l'activité aux USA et en Chine. Le PMI des services américain s’est ainsi contracté à 60,1 en juin contre 64 en mai. Le PMI chinois Caixin des services est ressorti à 50,3, au plus bas depuis avril 2020. Le PMI manufacturier pour juin est ressorti à 51,3 contre 52 en mai. A noter, Pékin a par ailleurs ouvert un nouveau front ces derniers jours, cette fois-ci contre les sociétés chinoises cotées à l'étranger.

En Europe les ventes de détail se sont appréciées de 4,6% en mai et de +9% sur un an selon Eurostat un chiffre au-dessus du consensus des analystes qui attendaient une hausse de 4,4% sur le mois et de 8,2% sur un an. 

Du côté des sociétés, Amazon a progressé de plus de 5% cette semaine, le cours étant porté par l‘annulation du « contrat du siècle » JEDI par le pentagone, contrat qui octroyait le monopole du marché à Microsoft. Apple a quant à elle enregistré sa sixième semaine de hausse consécutive. 

Du côté des taux, le 10 ans US a finalement terminé la semaine à 1,36% après avoir ponctuellement atteint, à la surprise générale, les 1,25% au plus bas depuis mi-février, les investisseurs semblant miser sur un fort ralentissement à venir de l’activité. 

Des tensions entre les Emirats Arabes Unis et l’Arabie Saoudite n’ont pas permis un accord des pays exportateurs de pétrole quant aux quotas de production. Cet échec a porté ponctuellement le cours du pétrole (WTI) à plus de 77 USD mardi.

Sur la semaine, le CAC 40 perd 0,4%, le S&P 500 progresse de 1,1% et le Nasdaq de 1%.

A venir

Les grandes banques américaines lanceront le bal des publications du trimestre cette semaine. La difficulté de l’analyse des chiffres des entreprises viendra de bases de comparaisons biaisées par la mise au quasi arrêt de l’économie globale lors du deuxième trimestre de 2020 pour cause de Covid. L’inflation aux USA sera suivie de près avec la publication des prix à la consommation (CPI) mardi et à la production mercredi. Les ventes de détail US sortiront quant à elles vendredi. 

La période est propice aux « portes de saloon » : acheter avant la chute, vendre juste avant le rebond voire les deux ! Les oscillations de la semaine sur les marchés invitaient selon nous à surtout ne pas bouger compte tenu des incertitudes. Nous avons cette semaine pratiquement laissé nos positions en l’état, et ce fut une bonne décision.

A l’affut : compte tenu de la nervosité ambiante, certains dossiers de qualité pourraient voir leurs cours décaler nettement à la baisse à la moindre déception lors des publications, rappelons-nous que les déceptions du court terme font parfois le bonheur de l’investisseur de long terme. 

 

 

Le présent article est fourni à titre d’information uniquement et ne constitue pas la base d’un contrat ou d’un engagement de quelque nature que ce soit. ATHYMIS GESTION n’accepte aucune responsabilité, directe ou indirecte, qui pourrait résulter de l’utilisation de toutes informations contenues dans ce podcast. Les informations, avis et évaluations qu’il contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d’être modifiés sans notification préalable. Ce podcast ne saurait être interprété comme étant un conseil juridique, réglementaire, fiscal, financier ou encore comptable. Avant d’investir, le souscripteur doit comprendre les risques et mérites financiers des services ou produits financiers considérés et consulter ses propres conseillers. Avant d’investir, il est recommandé de lire attentivement la documentation contractuelle et, en particulier, les prospectus qui décrivent en détail les droits et obligations des investisseurs ainsi que les risques liés à l’investissement dans de tels produits financiers. Nos fonds sont exposés aux risques suivants : Risque actions, Risque de marché, Risque lié à la gestion discrétionnaire, Risque de change, Risque de taux, Risque de crédit, Risque de perte en capital.

Les performances et réalisations du passé ne constituent en rien une garantie pour des performances actuelles ou à venir.

ATHYMIS GESTION est une Société Anonyme, au capital de 528 867 Euros ayant son siège 10 rue Notre Dame de Lorette 75009 Paris, immatriculée sous le numéro 502 521 685 RCS Paris, agréée en tant que société de gestion de portefeuille par l’A.M.F. (Autorité des Marchés Financiers)

Les gestionnaires d’actifs doivent classifier leur fonds dans trois catégories :

• L’article 6 : Les produits financiers qui ne promeuvent pas de caractéristiques environnementales et/ou sociales et qui ne poursuivent pas d’objectif d’investissement durable.
• L’article 8 : Les produits financiers qui promeuvent des caractéristiques environnementales et/ou sociales.
• L’article 9 : Les produits financiers qui poursuivent un objectif d’investissement durable.

Quel impact pour les fonds d’Athymis Gestion ?

Depuis le lancement de son premier fonds thématiques en 2016, Athymis a fait le choix de bannir de son univers d’investissement les secteurs du pétrole et du charbon. Athymis est également signataire des principes pour l’investissement responsable des Nations Unis depuis octobre 2019. Le suivi des émissions de carbone permet d’étayer le positionnement de nos fonds au sein des catégories du SFDR.

Athymis a choisi une approche prudente dans la classification de ses fonds. Par souci de transparence envers nos investisseurs. La société de gestion a modifié la documentation légale de nos fonds et publié notre politique SFDR afin de détailler notre méthodologie et notre prise en compte des risques de durabilité. A la fin du mois de Juin, nos reportings mensuels sont complétés par l’empreinte carbone de nos fonds. Le fonds Athymis Better Life, fer de lance de notre engagement ESG, fera l’objet d’un reporting ESG mensuel complet.

Toutefois, le processus de sélection de fonds d’Athymis n’intègre pas de méthodologie d’analyse ESG et les risques de durabilité ne sont pas pris en compte pour les fonds de multigestion.

Classification des fonds ouverts gérés par Athymis Gestion :

FCP Ouverts	Article 6	Article 8
Athymis Millennial		X
Athymis Millennial Europe		X
Athymis Better Life		X
Athymis Industrie 4.0		X
Athymis Gen Z		X
Athymis Global	X
Athymis Patrimoine	X

 

La classification proposée a été réalisée sur la base d’une réglementation européenne non finalisée et non interprétée officiellement par les autorités françaises et européennes, et pourra être révisée à la lumière des prochains développements réglementaires attendus en la matière.

Nous vous rappelons la nécessité et l’importance de prendre connaissance du document d’information clé pour l’investisseur (DICI). Nous vous invitons avant toute décision à vous rapprocher régulièrement de vos contacts ou conseillers sur vos placements.

Nous restons à votre disposition pour tout renseignement complémentaire et vous prions de croire, Madame, Monsieur, en l’expression de nos sentiments distingués.

Stéphane TOULLIEUX,

Président

Plusieurs cadres de la Banque centrale américaine ont réaffirmé le caractère temporaire de l’inflation et confirmé la poursuite des achats d‘actifs mensuels par la FED. Des chiffres d’inscription au chômage moins élevées que prévu et un indice d'inflation CPE en hausse de 3,1% mai (contre 2,9% attendus) ont par ailleurs rassuré les investisseurs. Le 10 ans US s’est de fait légèrement contracté à 1,58%.

En Europe, Airbus a annoncé jeudi que le groupe produirait dès 2023 davantage d’avions monocouloirs qu'avant la pandémie. Le titre s’est alors envolé en bourse, et l’annonce bénéficie à tous les acteurs majeurs de la filière. Valeurs cycliques et titres liés à la réouverture de l'économie ont de fait repris l’ascendant cette semaine. 

Sur le front sanitaire, plus de la moitié des adultes américains soit 129 millions de personnes sont dorénavant vaccinés tandis qu’en Europe les vaccinations et les processus de dé-confinement s’accélèrent.

Du côté de l’environnement, la justice néerlandaise a condamné mercredi Shell à réduire ses émissions de CO2 de 45 % d'ici 2030. Le groupe pétrolier était accusé par un collectif d'ONG environnementales de ne pas faire assez pour s'aligner sur les accords de Paris. Un jugement qui pourrait en appeler d’autres. 

Sur la semaine, le CAC 40 progresse de 1,5%, le S&P 500 de 1,2% et le Nasdaq de 2,1%. 

Sociétés

Belle série de publications pour les valeurs de vos fonds, parmi celles-ci :

Dick’s sporting goods sort des résultats largement au-dessus des attentes. Le groupe affiche une croissance organique de 115%, fortement dynamisée par la réouverture des sports d’équipe aux Etats-Unis.

American Eagles Outfitter dépasse le milliard de dollars de CA avec une croissance de 100% des revenus d’une année sur l’autre et de 17% par rapport au premier trimestre 2019.

Costco publie un excellent trimestre avec une croissance organique de 15,1%, 4% au-dessus des anticipations du marché. Le management a évoqué les pressions externes actuelles. Ainsi, sur la chaine d’approvisionnement, les containers ont connu un fort ralentissement ce trimestre et le groupe observe par ailleurs une inflation entre 2,5 et 3,5% sur l’ensemble de ses produits.

Salesforce affiche une croissance des revenus de 20% et revoit ses projections à la hausse. L’acquisition de Slack permet au  groupe de réussir à compléter son offre  pour répondre aux différents besoins liés à la transition digitale des entreprises.

Ulta Beauty affiche une croissance de 65,9%. La marge du groupe s’est fortement améliorée. A noter, confinement oblige, la partie make-up ne représente plus que 45% du CA contre 50% pré-crise.

Amazon annonce l’acquisition des studios MGM pour 8,45 Mds d’USD, crédibilisant encore plus le positionnement de la plateforme dans le domaine du streaming.

A venir

La semaine prochaine sera écourtée à 4 jours aux USA pour cause de Memorial Day lundi.

Les chiffres de l’emploi US pour mai, qui sortiront vendredi, seront regardés de près. La dernière salve de publications d’entreprises nous a à nouveau donné satisfaction et nous avons légèrement accru nos expositions dans nos fonds thématiques en privilégiant les valeurs liées à la réouverture des économies.

L’allègement du programme de publications pour les prochaines semaines permettra d’accélérer notre programme de recherche de dossiers « autonomes » à l’écart des paniers bien consensuels.