« Les deux guerriers les plus puissants sont la patience et le temps » – Léon Tolstoï
Les principaux indices globaux ont progressé cette semaine, les investisseurs réagissant favorablement à un accord de cessez-le-feu entre les États-Unis, Israël et le régime iranien. Mercredi a connu le plus fort rebond des indices US depuis avril 2025.
Les contrats à terme sur le Brent ont reculé d’environ 13,5 % au cours des cinq derniers jours pour clôturer autour de 94,30 dollars vendredi, tandis que le brut WTI s’est replié de 14,3 % cette semaine, à environ 95,50 dollars le baril.
Les tensions géopolitiques sont restées vives après que Donald Trump a publié que « toute une civilisation » allait « mourir cette nuit, pour ne jamais renaître » si l’Iran n’acceptait pas les conditions américaines pour mettre fin aux hostilités dans la région.
Les dernières avancées d’Anthropic dans le domaine de l’intelligence artificielle ont continué de mettre la pression sur le secteur du logiciel et ont par ailleurs conduit le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, à convoquer une réunion d’urgence avec plusieurs dirigeants de grandes banques américaines afin de les alerter sur les risques cyber posés par le dernier modèle d’intelligence artificielle d’Anthropic, Mythos.
L’inflation US (CPI) pour mars s’est établie à +0,2 % en variation mensuelle, en deçà du consensus de +0,3 %, rassurant les investisseurs quant à une relative modération de l’inflation. Sur un an l’indice CPI ressort en hausse de 3,3%. L’indice d’inflation core PCE, hors alimentation et énergie, favorisé par la Fed pour ses prises de décisions, est ressorti en hausse de 0,4%, un chiffre en ligne avec les attentes.
L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est ressorti en baisse à 47,6 pour avril, un plus bas historique, contre 53,3 en mars et un consensus qui l’attendait à 52,0 mettant la pression sur les valeurs de la consommation en toute fin de semaine.
A noter, l’euro s’apprécie de 1,76% contre dollar US sur la semaine.
Sur la semaine, le CAC 40 progresse de 3,7%, S&P 500 progresse de 3,6 %, et le Nasdaq de 4,7 %.
USA
L’indice ISM des services ressort à 54.0 contre 54,8 attendus et 56,1 il y a un mois.
Les commandes de biens durables ressortent en contraction de 1,4% en février contre une baisse de 0,5% en janvier.
Europe
L’indice PMI composite de la zone euro se tasse à 50,7 en mars contre 51,9 en février.
En Allemagne, les commandes industrielles progressent de 0,9 % sur un mois après une forte baisse en janvier. Cette hausse de février fait suite à un recul de 11,1 % en janvier. Le consensus anticipait une croissance globale des commandes de 1,0 % pour le mois de février.
Asie
En Chine, l’indice des prix à la consommation CPI progresse de 1% sur un an en mars, contre 1,3% en février et 1,2% attendu.
L’indice des prix à la production PPI progresse de 0,5% sur un an en mars après une baisse de 0,9% en février et au-dessus des 0,4% attendu.
Sociétés
Seule publication de la semaine, Brunello Cucinelli a affiché une excellente publication à rebours des craintes des derniers mois sur le secteur du luxe. La croissance ressort à 14% à changes constants, soit 4% au-dessus du consensus. Le groupe renouvelle sa guidance de croissance du CA de 10% pour 2026 et 2027.
A venir
Les grandes banques américaines amorceront cette semaine le cycle de publication des résultats trimestriels. Les investisseurs espèrent que ces résultats d’entreprises permettront de rassurer alors que tous les yeux restent rivés sur l’actualité en Iran.
Les analystes de Wall Street ont de fait légèrement revu à la baisse leurs attentes, prévoyant un taux de croissance moyen des bénéfices du premier trimestre d’environ 12,6 % pour les entreprises du S&P 500, contre une prévision de 13,2 % auparavant.
Dimanche, les Etats-Unis et l’Iran ont rompu leurs négociations initiées à Islamabad après 21h de discussions, ouvrant une nouvelle période d’inconnue. La semaine sera par ailleurs relativement riche en statistiques économiques, des chiffres sans doute éclipsés par l’actualité au Moyen-Orient.
Nos fonds ont affiché des rebonds significatifs cette semaine avec une mention spéciale pour les fonds Athymis Industrie 4.0 et Athymis Trendsetters Europe, nettement en territoire positif en ce début d’année tumultueux. Nous maintenons un niveau d’investissement relativement élevé et gardons le cap, n’effectuant que des mouvements à la marge. Nous gardons une vision optimiste quant à la traction de long terme de nos thématiques sous-jacentes et ne cédons pas à la tentation de mouvements superflus selon nous dans un contexte aussi instable.