De bons résultats d’entreprises ont permis aux grands indices de rebondir dans une semaine encore chahutée.
La Réserve fédérale US a maintenu mercredi ses taux directeurs en l’état et ce pour la cinquième réunion consécutive. A noter, trois membres du FOMC ont exprimé leur souhait d’une hausse des taux directeurs de 25 points de base.
L’inquiétude quant aux perspectives d’inflation a pesé sur les marchés obligataires. Les taux longs ont continué de se tendre avec un 30 ans US terminant la semaine au-dessus des 5,26% rejoignant des plus hauts sur 20 ans. Le 10 ans US dépasse les 4,71%.
L’indice d’inflation US PCE, favorisé par la Fed dans ses prises de décisions est ressorti en hausse de 3,7% sur un an en juin contre 4,1 % en mai. La croissance du PIB US au deuxième trimestre est ressortie en hausse de 1,5% sur un an contre 2,1% le trimestre précédent, un chiffre sous les attentes.
En Europe, le PIB de la zone euro est ressorti en hausse de 0,4% au deuxième trimestre contre une stagnation au premier trimestre et une progression de 0,2% attendue. L’indice d’inflation CPI progresse de 2,9% sur un an contre 2,8% en juin.
Sur la semaine, le CAC 40 s’apprécie de 1,6%, le S&P 500 de 1,05% et le Nasdaq progresse de 1,59%. A noter, le mois a été marqué par un repli de 3,2% des valeurs du Nasdaq.
USA
L’indice de confiance du consommateur de l’Université du Michigan progresse à 55,2 contre 54,4 attendus et 49,5 constatés en mai.
Europe
Le PIB français progresse de 0,2% au deuxième trimestre de 2026 contre une contraction de 0,1% au premier trimestre.
En Allemagne, l’indice IFO du climat des affaires progresse à 86,6, au plus haut depuis février et contre 85,7 en juin.
Asie
En Chine, la croissance des profits des sociétés industrielles baisse à 15,1% en juin contre 21,1% en mai.
Sociétés
Belle série de publications pour les valeurs de vos fonds dans une semaine particulièrement chargée.
Aux USA, publications au-dessus des attentes pour Amazon, Amphenol, Baker Hugues, Boeing, Johnson Controls, Microsoft, Oshkosh. Publication en ligne pour Xylem.
Meta affiche une forte croissance du chiffre d’affaires mais les bénéfices sont impactés par des charges exceptionnelles et la hausse des capex pèse de nouveau sur le cours. Apple publie des résultats au-dessus des attentes mais déçoit sur la performance des services, le titre est fortement sanctionné en fin de semaine.
En Europe, publications au-dessus des attentes pour Air Liquide, BAM, BBVA, Bouygues, Brunello Cuccinelli, Danone, ENI, Engie, De’Longhi, GTT, Hochtief, Knorr Bremse, Legrand, Leonardo, L’Oreal, Nemetschek, Orange, Prysmian, Puma, Rolls Royce, Safran, Schneider Electric, Société Générale et Veolia. Publication globalement en ligne pour Vinci.
Hermès publie des chiffres de qualité mais l’activité en Chine inquiète, le titre subit une baisse significative post publication. Belle progression du CA pour Adidas mais des profits inférieurs aux attentes (en raison de dépenses marketing élevées) et le départ du CFO pèsent sur le titre.
En Asie, SK Hynix a publié un CA sous les attentes bien qu’en hausse de 257% (!). Les revenus ont été pénalisés par des livraisons de HBM4 plus lentes qu’anticipé. Le titre est fortement sanctionné dans un contexte difficile pour le secteur des semi-conducteurs avant fort rebond jeudi.
A venir
Les chiffres de l’emploi US, publiés vendredi seront très suivis. Rappelons qu’en juin l’économie américaine a créé 57 000 emplois un chiffre deux fois sous les attentes. Nous surveillerons l’actualité au Moyen-Orient et seront vigilants quant à l’évolution des taux.
La semaine a été éprouvante pour la composante tech de nos fonds avec la poursuite du chaos de juillet pour les composants électroniques avant un rebond significatif jeudi. Les publications de Microsoft et Amazon ont toutefois confirmé la dynamique des investissements dans l’IA avec pour Microsoft une monétisation notable des services. Le rebond des marchés pourrait perdurer porté par un cycle de publications d’entreprises favorable. A ce stade, 61% des entreprises du S&P 500 ont publié et 86% ont publié des résultats au-dessus des attendes et 77% ont publié des chiffres d’affaires au-dessus des attentes (source : Factset).
Nos publications sont bien orientées à ce stade et, malgré la volatilité relativement élevée historiquement constatée en août, nous restons relativement investis avec la volonté de continuer de rester réactifs et ouverts sur de nouvelles idées.