Auteur/autrice : Alexandre

La Grèce n’a pas remboursé vendredi les 300 M€ dus au FMI. Le pays n’est pas pour le moment en défaut, Athènes ayant demandé un regroupement à la fin du mois des remboursements des 1.6 Mds€ dus au FMI en juin. L'OCDE a révisé à la baisse sa prévision de croissance mondiale pour 2015 à +3.1% contre +3.6% dans ses précédentes projections. Le Portugal va rembourser par anticipation 2 Mds€ reçus du FMI, ce qui renforce le contraste avec la Grèce. En mars, le pays avait déjà remboursé 6.6 Mds€.

En Allemagne, le PMI manufacturier recule légèrement tandis que le PMI des services progresse. Les 2 indices s’inscrivent en hausse en France et au Royaume-Uni. L’économie allemande enregistre une hausse de +1.4% des commandes à son industrie. De plus, la production industrielle augmente de +1.4%. Le pays affiche un excédent commercial de +22.1 Mds€ en avril après +23.1 Mds€ en mars. En France, la balance est déficitaire : -3.0 Mds€ en avril contre -4.4 Mds€ en mars.

Aux USA, les revenus des ménages ont progressé de +0.4% en avril. Si l’ISM manufacturier est en hausse, les commandes de biens durables reculent de -0.4%. Le déficit commercial d’avril est beaucoup moins marqué que le déficit record de mars : -40.1 Mds$ contre -50.6 Mds$. Les nouvelles inscriptions au chômage sont en baisse : 276 000 après 284 000. L’économie américaine crée 280 000 emplois en mai, après 226 000 en avril. Par contre, le taux de chômage se redresse de +0.1 point  à 5.5%.

Le dossier ukrainien refait surface. Le Président ukrainien, Petro Porochenko, a affirmé que 9000 militaires russes se trouvaient toujours sur le territoire et a accusé Moscou de vouloir envahir son pays. L'Europe a aussi confirmé le renouvellement des sanctions économiques contre la Russie. En Turquie, le parti au pouvoir de Recep Erdogan, l'AKP, a subi un revers cuisant lors des législatives organisées hier. Il perd la majorité absolue au Parlement.

La Banque Centrale brésilienne a, sans surprise, relevé mercredi son taux directeur de 50 bps, à 13.75%. Le PMI des services a reculé de plus de deux points au mois de mai. A 42.5, contre 44.6 en avril, il est revenu au plus bas depuis mars 2009. Enfin, la production industrielle a reculé de -1.2% en avril. Il s'agit de sa 3ème baisse consécutive.

La seconde estimation du PIB de la Corée du Sud pour le 1er trimestre indique une croissance de +2.5% sur un an. Sur le trimestre, la croissance est de +0.8% après +0.3%. En Australie, le PIB du 1er trimestre a été publié au-dessus des attentes. Il ressort en croissance de +0.9% par rapport au trimestre précédent. Au Japon, le PIB a été publié en hausse de +1.0% au 1er trimestre en estimation finale, contre +0.7% précédemment. En Chine, le PMI des services HSBC du mois de mai est ressorti à 53.5 points, contre 52.9 au mois d'avril.

Dish Networks est en discussions avec T-Mobile US, la filiale de Deutsche Telekom, en vue d'une fusion. Parallèlement, Vodafone a annoncé vendredi qu'il était en négociation avec le câblo-opérateur américain Liberty Global en vue d'un gigantesque « échange d'actifs » en Europe, tout en écartant toute fusion avec ce dernier. Siemens signe avec l’Egypte un contrat géant d'un montant de 8 Mds€ dans l'énergie pour la fourniture de centrales thermiques et d'éoliennes. Syngenta a rejeté une nouvelle offre de Monsanto, toujours inadéquate au niveau du prix. Syngenta critique également la pénalité de rupture que propose l'américain, d'un montant de 2 Mds$. Opko Health a perdu -15% après l'annonce de son projet d'acquisition, par échange d'actions, du groupe de diagnostics Bio-Reference Laboratories pour 1.5 Mds$. Ebranlés par des scandales de blanchiment d’argent en Russie et des résultats médiocres, les deux patrons de Deutsche Bank, l'Indo-britannique Anshu Jain, 52 ans, et l'Allemand Jürgen Fitschen, 66 ans, ont annoncé par surprise dimanche leur démission. Les résultats de Dollar General sont supérieurs aux attentes tandis que ceux de Guess déçoivent.

L'optimisme affiché en début de semaine dernière par le gouvernement grec n'est pas partagé par ses créanciers. Alors que le porte-parole annonçait un accord ce week-end, l'idée d'un défaut de la Grèce est évoquée par des officiels du FMI. En Italie, le Parti Démocrate de Matteo Renzi arrive en tête dans 4 des 7 régions en jeu lors des élections régionales organisées ce WE. Cependant, le parti contrôlait 5 de ces régions et risque de perdre l'Ombrie, un fief du centre-gauche. Les Etats membres et le Parlement européen sont parvenus à un accord sur le Fonds européen pour les investissements stratégiques (FEIS), contenu dans le « Plan Juncker ». La croissance du PIB dans la zone OCDE a ralentie à +0.3% au premier trimestre de 2015, contre +0.5% au trimestre précédent. En glissement annuel, la croissance du PIB a cependant accélérée à +1.9% au 1er trimestre 2015. Le gouvernement britannique a annoncé mercredi un projet de loi confirmant l'organisation d'ici à la fin 2017 d'un référendum sur « le maintien ou pas » du Royaume-Uni dans l'Union européenne.

Les ventes de détail en Allemagne augmentent de +1.7% en avril. En France, les dépenses des ménages progressent de +0.1%.

Aux USA, le PIB s'est contracté de -0.7% en rythme annuel sur le 1er  trimestre, contre une hausse de +0.2% annoncée en première estimation et de +2.2% au 4ème trimestre 2014. Les prix dans l'immobilier des 20 plus grandes villes des Etats-Unis, l'indice Case-Shiller, est en hausse de +1.0% sur le mois de mars et de +5.0% sur un an. Les ventes de logements neufs progressent de +6.8%. L’indice de confiance des consommateurs du Michigan s’améliore. Les nouvelles inscriptions au chômage sont en légère hausse : 282 000 après 274 000.

Le PIB brésilien s'est moins contracté au 1er trimestre que prévu. Le recul est estimé à -0.2% par rapport au trimestre précédent, contre -0.5% pour le consensus. Le Venezuela et la compagnie pétrolière russe Rosneft ont annoncé un accord sur un investissement de plus de 14 Mds$.

Le PIB des Philippines est en hausse de +5.2% sur un an au 1er trimestre. Par rapport au trimestre précédent, la croissance est de +0.3%. La production industrielle de la Corée du Sud recule de -0.3% sur le mois d'avril. Les prix à la consommation au Japon sont en hausse de +0.6% sur un an. La production industrielle d'avril est en hausse de +1.0% sur le mois.

Le PMI manufacturier chinois calculé par HSBC du mois de mai est ressorti en ligne avec les attentes à 49.2 points. Mais, il reste en contraction pour le troisième mois consécutif. Le PMI officiel chinois s'est affiché à 50.2 points contre et 50.1 points le mois dernier. Le PMI non manufacturier recule de -0.2 point à 53.2. Les profits des groupes industriels ont été publiés en hausse de +2.6% sur un an en avril. Depuis le début d’année, ils baissent néanmoins de -1.3%.

Charter Communications, le troisième câblo-opérateur des Etats-Unis, rachète Time Warner Cable, le numéro 2, pour 79 Mds$. Avago Technologies acquiert Broadcom pour 37 Mds$. Intel rachète finalement Altera pour 16.3 Mds$. Les enchères sur des fréquences dans les bandes 900MHz et 1,8GHz en Allemagne totalisent 1.6 Mds€. Elles vont durer tant que les opérateurs soumettent de nouvelles offres. Johnson & Johnson va céder pour 2 Mds$ sa filiale de pacemakers, stents et cathéters. Les résultats de l’Oréal et Tiffany sont supérieurs aux attentes. Costco déçoit et Ahold publie une perte de -203 M€. L'Inde n'achètera que 36 exemplaires de l'avion de chasse français Rafale car celui-ci est estimé « beaucoup trop cher ».

La Grèce a remboursé les 750 M€ au FMI mais a dû recourir pour cela en grande partie à son allocation de DTS, réserve dont dispose chacun des 188 pays membres de l'institution. Les négociations sur le nouveau plan d’aide piétinent, le gouvernement grec ne semblant toujours pas prêt à céder sur les retraites et le marché du travail. Yanis Varoufakis a prévenu qu'Athènes se retrouverait à cours de liquidités d'ici une semaine. Par ailleurs, l'idée d'un référendum progresse, soutenue par l’Allemagne. Alexis Tsipras pourrait en retirer la légitimité politique à de nouvelles concessions.

La France publie pour le 1er trimestre une croissance de PIB de +0.6%, un chiffre bien supérieur à celui attendu par le consensus. Ce début d'année est essentiellement marqué par une accélération des dépenses de consommation des ménages à +0.8%. En revanche, le PIB allemand déçoit, avec une hausse de +0.3%. Au niveau de la zone euro, la progression du PIB est de +0.4%. L’inflation progresse de +0.1 point en Allemagne et de +0.2 point en France. Elle s’établit à 0.5% outre-Rhin et à 0.1% en France. La production industrielle a augmenté de +0.5% au Royaume-Uni en mars. Le déficit courant de la France est moins prononcé en mars qu’en février : -1.5 Mds€ contre -1.8 Mds€.

Aux USA, l’indice de confiance des consommateurs du Michigan est en nette baisse. Cette enquête, au plus bas en cette année 2015, coïncide avec une croissance nulle des ventes de détail en avril. En revanche, les indicateurs avancés Empire State progressent en mai. Le budget fédéral américain a dégagé un surplus de 157 Mds$ en avril, en hausse de 50 Mds$ sur un an. Sur les 7 mois écoulés de l’année fiscale, le déficit budgétaire atteint donc -283 Mds$, contre -308 Mds$ l’an dernier. Les nouvelles inscriptions au chômage sont en légère baisse avec 264 000 nouveaux demandeurs, contre 265 000 précédemment.

Le gouvernement brésilien a annoncé que des nouveaux projets d'investissement de la Chine au Brésil pour un montant d'environ 50 Mds$ vont être signés. Ces nouveaux investissements se concentreront dans les infrastructures. 

Au Japon, l’excédent de la balance courante a doublé en mars à 2800 Mds de yens, un chiffre en partie permis grâce à la bonne publication de la balance commerciale la semaine dernière. L’indice de confiance des ménages s’est quant à lui érodé. Les statistiques chinoises publiées sont en dessous des attentes. Les ventes au détail et la production industrielle ont progressé de +10% et +5.9% sur un an au mois d’avril. Quant aux investissements, ils ont augmenté sur les quatre premiers mois de l'année de +12.0% par rapport à la même période l’an dernier. Il s’agit du rythme le plus faible en 14 ans. Enfin, la baisse des prix immobiliers ralentit mais se poursuit. Sur un an, la baisse atteint -6.3% en avril.

Danaher acquiert le fabricant de filtres à eau et à air Pall Corp pour 13.8 Mds$. Verizon rachète AOL pour 4.4 Mds$. Rappelons que Time Warner avait déboursé il y a 15 ans 165 Mds$ pour l’acquisition de cette société. Noble Energy acquiert pour plus de 2 Mds$ la société Rosetta Resources. Le groupe italien Exor a relevé à 6.8 Mds$ son offre d'achat sur le réassureur Partner Re. Morgan Stanley a cédé à Castleton Commodities International sa filiale de négoce de pétrole Global Oil Merchanting pour près de 1 Md$. Delta Airlines augmente son programme de rachat d’actions à 5 Mds$.

Les résultats de Softbank, Applied Materials , Numericable-SFR, Pirelli, ACS, Allianz, ThyssenKrupp, Carlsberg, Vivendi, Ubisoft, RWE, JC Penney, Cisco, Telefonica, Generali et K+S dépassent les attentes du consensus. EDF et Salvatore Ferragamo égalent le consensus. Bridgestone, Symantec, Deutsche Telekom et Kohl’s déçoivent. Tui et Bouygues publient des pertes de -228 M€ et -157 M€.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

L’Eurogroupe se réunit aujourd’hui. Si plusieurs responsables politiques font état d’échanges plus positifs, notamment depuis l’arrivée d’Euclide Tsakalotos en tant que coordinateur des négociations avec les créanciers européens, le FMI semble rester intraitable sur les réformes demandées à Athènes. Contrairement à ce que prédisaient les sondages britanniques, les Conservateurs ont remporté les élections avec une large avance par rapport au Labour Party. Ces élections ont également été marquées par la forte poussée du parti nationaliste en Ecosse. Aux USA, Janet Yellen s’est interrogée sur la valorisation élevée des marchés d’actions et de taux.

Le PMI des services a progressé en France et au Royaume-Uni alors qu’il a reculé en Allemagne. Le PMI manufacturier a inversement augmenté en Allemagne mais s’est contracté en France et au Royaume-Uni. Les commandes à l’industrie allemande ont progressé de +0.9% en mars alors que la production industrielle du pays a baissé de -0.5%. Berlin publie pour le mois de mars un excédent commercial de +23 Mds€ après celui de +19.5 Mds€ en février. La France publie quant à elle un déficit de -4.6 Mds€ en mars, après -3.6 Mds en février. Le déficit britannique est moins accentué : -2.8 Mds£ après -3.3 Mds£.

Aux USA, l’ISM des services s’est inscrit en hausse. Le déficit commercial du pays a connu en mars sa plus forte augmentation jamais enregistrée. Avec un déficit de -51.4 Mds$, le déficit atteint son niveau le plus élevé depuis octobre 2008. L’économie américaine a créé 223 000 emplois en avril, contre 228 000 créations attendues. Les créations de mars sont revues en baisse, de 129 000 à 94 000. Le chômage a reculé à 5.4%. Les nouvelles inscriptions au chômage ont légèrement augmenté: 265 000 contre 262 000 auparavant.

Au Brésil, la contraction de l'activité manufacturière s'est amplifiée en avril. Le PMI a baissé. Par ailleurs, la production industrielle a reculé de -0.8% en mars, après -1.3% en février, et la baisse des ventes de véhicules automobiles s’est nettement accentuée en avril, avec une chute de -25.2% sur un an. A contrario, les ventes de voitures au Mexique ont bondi de +23.3% sur la même période.

La banque centrale australienne a décidé de réduire une nouvelle fois son principal taux directeur à 2.00%, contre 2.25% précédemment. Au Japon, le PMI des services a rebondi en avril. En revanche, le PMI des services a reculé. En Chine, la Banque Centrale a baissé pour la 3ème fois depuis novembre son taux d'emprunt à un an. Il s’établit à 5.11%, en baisse de -25 bps. Le PMI HSBC des services a été publié en légère hausse.

Syngenta a refusé l’offre d’achat non sollicitée de Monsanto. Cette offre valorise le groupe agrochimique suisse à 40.5 Mds€. Alexion Pharma a fait une offre de 8.4 Mds$ pour le rachat de Synagena BioPharma. Le titre de cette dernière s’est envolé de +112% sur l’annonce. BNP Paribas a vendu pour 900 M€ d'actions Klépierre, soit 7% du capital, dans le cadre d'un placement privé. Goldman Sachs a annoncé une augmentation de 800 M$ ses réserves pour faire face à d'éventuels frais judiciaires. McDonald's a vu sa note abaissée par S&P à A-.

Les résultats de Berkshire Hathaway, UBS, Australia & New Zealand Banking Group, Crédit Agricole, Société Générale, Natixis, IntercontinentalExchange, ING, Axa, ABInbev, Kellog, Electronic Arts, Disney, Adidas, Luxottica, Avis Budget, Legrand, Veolia Environnement, Bureau Veritas, Solvay et PostNL sont supérieurs aux attentes. BMW, Lufthansa, EON et Alstom égalent le consensus. Anadarko Petroleum, Siemens, Hugo Boss et CGG déçoivent.  ArcelorMital et Alcatel-Lucent publient des pertes de -700 M€ et -72 M€. 

 

 

 

 

 

Le marché parisien corrige suite à 2 séances de forte baisse : mardi -1.8% et mercredi -2.6%. Un temps pa passé sous les 5000 points, le CAC 40 est revenu au-dessus de cette barre symbolique en fin de semaine. Le ralentissement marqué de la croissance américaine a eu pour effet un fort rebond de l’euro, les investisseurs anticipant un report de la première hausse des taux par la Fed. Les grosses capitalisations européennes exportatrices ont souffert de ce rebond de la monnaie unique. L’approche des élections britanniques et la poursuite des discussions de la Grèce avec ses créanciers avant plusieurs dates de remboursement ne sont pas non plus étrangères à la correction.

Le Premier Ministre grec a renouvelé l’équipe de négociateurs chargée de mener les discussions avec les créanciers du pays. Le ministre des Finances Varoufakis supervisera la nouvelle équipe mais la coordination est désormais confiée à E. Tsakalotos, le ministre des Affaires économiques internationales.   

Le PIB américain a progressé de seulement +0.2% au 1^er trimestre. S’il est pour le moment difficile de savoir si cette statistique est due aux mauvaises conditions climatiques ou non, le ralentissement de la consommation, malgré la chute des prix de l’essence, interpelle.

L’agence Standard&Poor’s a dégradé la note souveraine du Japon d’un cran, à A.

Commerzbank va solliciter ses actionnaires au travers d’une augmentation de capital surprise de 1.4 Mds€. La banque entend porter son ration CET1 à plus de 10%.

La volatilité des marchés incite à la prudence alors que le mois de mai est propice aux déceptions boursières. Nous avons donc vendu des futures Euro Stoxx 50 pour réduire notre exposition actions à court terme.

L’indice parisien renoue avec la hausse grâce à 4 séances positives, dont lundi +0.9%. La hausse hebdomadaire a été soutenue par d’excellentes publications sur les ventes de logements anciens aux USA. Les investisseurs reprennent ainsi espoir en un rebond de la croissance américaine. La renégociation du financement de la Grèce reste dans l’impasse, l’Eurogroupe s’étant achevé sans accord. Athènes doit rembourser au FMI 200 M€ le 1er mai et 750 M€ le 12 mai, et 2.8 Mds€ d’obligations souveraines le 15 mai.

Le gouvernement grec ordonne aux entreprises et administrations publiques de transférer leurs excédents de trésorerie à la Banque Centrale. Athènes souhaite ainsi concentrer le maximum de liquidités avant les prochaines échéances de remboursement.

Aux USA, les ventes de logements anciens augmentent de +6.1% en mars, une hausse supérieure aux attentes. Avec 5.2 millions en rythme annuel, les ventes de logements anciens reviennent sur un plus haut depuis l’été 2013.

Les PMI flash manufacturiers du Japon et de la Chine sont décevants. L’indicateur passe en zone de contraction au Japon et atteint un plus bas de 12 mois en Chine.

Deutsche Bank écope d’une amende de 2.5 Mds$ dans le cadre de l’affaire sur la manipulation des taux Libor. 

Les résultats d'entreprises satisfont des investisseurs parfois complaisants, notamment vis-à-vis des leaders américains du secteur technologique. Cet environnement optimiste soutenu par les opérations de fusion-acquisition justifie les valorisations actuelles. Le risque grec devenant asymétrique, nous allégeons certaines positions européennes.

Le prochain Eurogroupe a lieu vendredi et Athènes tarde à présenter une liste détaillée de réformes. Alors que le pays doit rembourser le FMI mi-mai, Christine Lagarde a écarté l'idée d’un report de paiements. S&P a abaissé la note de la dette grecque d'un cran à CCC+ avec perspective négative. Les banques centrales de certains pays du sud et de l'est de l'Europe ont demandé aux filiales locales de banques grecques de couper tout lien avec leur maison-mère et de ne plus accepter de dette grecque afin de protéger leur système bancaire d'un défaut grec. Parallèlement, la BCE a encore relevé le plafond de son financement d'urgence de 800 M€ à 74 Mds€. Le FMI a abaissé ses projections de croissance pour les USA en 2015 et 2016 de -0.5 point et -0.2 point à +3.1% et +3.3%. En revanche, la zone euro connaîtrait une croissance plus dynamique en 2015 : +1.5%, contre +1.2% initialement. Le baril de brent a progressé de +11.3% sur la semaine, réagissant à la conjonction de plusieurs évènements : baisse des stocks, hausse des projections de la demande mondiale par l’EIA et dégradation de la situation militaire au Yémen.

L’inflation en France se redresse de +0.2 points à -0.1%. Le déficit courant de la France est plus marqué en février: -1.8 Mds€ après -200 M€. Les ventes automobiles de mars progressent de +10.8% en Europe, soit la plus forte hausse sur un an. Dans la zone euro, la progression est de +13.2%.

Aux USA, les indicateurs avancés divergent: baisse pour l’Empire State, progression pour le Philly Fed et le Conference Board. La confiance des consommateurs du Michigan s’améliore. Les nouvelles mises en chantier augmentent de +2.0% en mars. En revanche les demandes de permis de construire reculent de -5.7%. La production de pétrole de schiste va diminuer en mai pour la première fois depuis 4 ans. Les nouvelles inscriptions au chômage augmentent: 294 000 contre 282 000 auparavant.

L’Arabie Saoudite va ouvrir son marché boursier de 530 Mds$ aux investissements étrangers le 15 juin, permettant ainsi aux investisseurs un accès direct à la principale économie du Moyen-Orient.

Le PIB brésilien a contre toute attente progressé au 1er trimestre de +0.3%. Le trésorier du parti des travailleurs, parti au pouvoir, a été placé en garde à vue pour des soupçons de pots-de-vin et de blanchiment d’argent en relation avec le scandale Petrobras. Par ailleurs, les protestations contre le gouvernement se poursuivent, avec 500 000 personnes dans les rues dimanche.

En Australie, le taux de chômage est revenu à 6.1% en mars contre 6.3% en février. L'indice des conditions économiques de la National Australia Bank est ressorti en hausse en mars. L’indicateur de confiance des consommateurs japonais a poursuivi en mars son redressement progressif entamé en décembre dernier. En Inde, l’inflation est ressortie en baisse à 5.2%. La production industrielle de mars s’affiche en hausse de +5.0% par rapport à mars 2014.

En Chine, le PIB a crû de +7.0% sur un an au 1er trimestre. Les ventes au détail, la production industrielle et l’investissement ont augmenté de +10.2%, +5.6% et +13.5% sur un an en mars. La Banque Centrale a une nouvelle fois baissé le taux des réserves obligatoires imposées aux banques à 18.5%.  

Nokia propose de racheter Alcatel-Lucent par OPE. Cette opération valorise Alcatel-Lucent à 15.6 Mds$. Exor offre 6.4 Mds$ pour s'emparer du réassureur américain PartnerRe. Telenet rachète la filiale belge de KPN, l'opérateur mobile Base, pour 1.3 Mds€.

Les résultats de JP Morgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Johnson&Johnson, General Electric, Faurecia, Unilever, Remy Cointreau, Philip Morris, Nestlé, LVMH, Intel, Accor, Edenred, Sodexho, Netflix sont supérieurs aux attentes. Casino et US Bancorp égalent le consensus. Mattel, SanDisk et Syngenta déçoivent.  AB Inbev émet pour 2.3 Mds€ d’obligations garanties par ses actifs à 8 et 15 ans aux taux de 0.8% et 1.5%. ING émet pour 2 Mds€ de « covered bonds » à 10 ans au taux de 0.4%.

 

Les discussions entre la Grèce et ses créanciers se poursuivent. Le gouvernement doit rembourser 820 M€ en créances diverses en avril, dont 460 M€ au FMI. Alexis Tsipras s’est engagé à rembourser l’institution de Washington le 9 avril. Parallèlement, la BCE a relevé de 700 M€, à 71.8 Mds€, le plafond des liquidités d'urgence que les banques grecques peuvent emprunter dans le cadre de l'ELA. Depuis le 9 mars, 41 Mds€ de dettes publiques ont été rachetées par la BCE.

Le PMI manufacturier progresse en Allemagne et au Royaume-Uni. Le PMI des services s’améliore en Allemagne mais s’inscrit en baisse en France et au Royaume-Uni. Au niveau de la zone euro, le PMI manufacturier est en hausse et est supérieur aux attentes, notamment grâce à l’Espagne, l’Allemagne et l’Italie. Les chiffres dans l’automobile sont de bonne facture avec sur le 1er trimestre une hausse de +6.9% et de +32.2% des immatriculations en France et en Espagne. L’inflation allemande augmente à 0.3%. Signe encourageant pour l’Espagne, le pays enregistre sa plus forte baisse du nombre de chômeurs enregistré sur un mois de mars en 13 ans : -60 200. Le déficit de l'Etat italien diminue de -8.8 Mds € ce trimestre, à -23.5 Mds€.

Aux USA, les promesses de ventes de logements sont en hausse de +3.1% en février. Le S&P Case Shiller, indicateur des prix immobiliers sur les 20 principales agglomérations, progresse de +4.6% sur un an. La confiance des consommateurs du Conference Board s’améliore, le PMI de Chicago s’inscrit en hausse. A contrario, l’ISM manufacturier recule. Le déficit commercial américain se réduit en février à -35.4 Mds$. L’économie américaine crée 126 000 emplois en mars, soit la plus faible augmentation des effectifs depuis décembre 2013, et révise à la baisse de 69 000 postes les créations de février. Le consensus des économistes était de 245 000. En revanche, les nouvelles inscriptions au chômage reculent nettement : 268 000 contre 288 000 auparavant.

L'Iran et les puissances impliquées dans les négociations sur son programme nucléaire concluent un accord: le pays devra se défaire de plus des deux tiers de ses centrifugeuses. Les sanctions internationales seront suspendues lorsque l’AIEA aura constaté le respect des engagements de l’Iran. En Irak, le gouvernement annonce avoir repris la ville de Tikrit aux insurgés de l’Etat Islamique.  Au Nigéria, plus grande économie d’Afrique, l’ancien général Buhari remporte les élections de façon légale et pacifique.

Au Brésil, les statistiques publiées sont mauvaises : baisse de -9.1% de la production industrielle sur un an, chute du PMI manufacturier à 46.2, son niveau le plus bas depuis septembre 2011, et hausse de l’inflation à 8.8%. Au Mexique, le PMI manufacturier de mars recule. Les dépenses publiques, déjà abaissées de -3.0% pour 2014, seront réduites de -4.3% en 2016 face à la baisse des prix du pétrole.  Enfin au Chili, la production industrielle de février chute de -9.6%, notamment du fait d’une baisse de -13.3% de la production dans le secteur minier.

La production industrielle de la Corée progresse de +2.6% en février. L’excédent commercial augmente  également: +8.4 Mds$ en mars contre +7.7 Mds$ en février. Le PMI manufacturier de l’Inde progresse grâce à une forte croissance des commandes. En revanche, le PMI manufacturier du Japon recule et celui de Hong-Kong passe en zone de contraction. En Chine, le gouvernement annonce de nouvelles mesures de soutien à l'immobilier : l’apport demandé aux ménages pour acheter leur seconde résidence est abaissé et les taxes sur les logements détenus par des personnes physiques sont réduites.

UnitedHealth annonce l'acquisition de Catamaran pour 13 Mds$. Valeant Pharmaceuticals conclut l'acquisition de Salix Pharmaceuticals pour 11 Mds$. Philipps cède aux fonds d'investissement Oak Invetment Partners et GSR Ventures près de 80% de sa division « LED et Lighting » pour 2.8 Mds$. Endurance Specialty va acheter le réassureur Montpelier Re  pour près de 2 Mds$. FedEx lance une OPA sur TNT Express à 4.4 Mds€. GODaddy réussit son introduction en bourse avec une hausse de 31%, valorisant le groupe à 4 Mds$. Vincent Bolloré augmente sa participation au capital de Vivendi à 12%. La société de médias française fait une offre sur Dailymotion qui valoriserait à 250 M€ la plate-forme de vidéos appartenant à Orange.

Samsung publie des résultats supérieurs aux attentes tandis que Monsanto déçoit. Après Wal-Mart, Target et Dollar General ses dernières semaines, Mc Donald’s et Domino’s Pizza décident de relever leurs salaires minimums. S&P abaisse d’un cran, à B+, la note de Veneto Banca. Cajasur Banco et Banco BPI émettent pour 1.5 Mds€ et 1.3 Mds€ de « covered bonds » à 5 et 10 ans aux taux de 1.0% et 0.5%.